08年金融危機經過?□孫樹強 艾倫·布林德的《當音樂停止之後》是關于2008年金融危機解讀的著作中出類拔萃的一本這本書的題目就很有意思，乍一看似乎不是經濟學類書籍題目的靈感來源于花旗集團首席執行官在危機之前說的一句話：“當音樂停止，一切會變得複雜但是音樂仍在演奏，你必須起身舞蹈我們仍然在跳舞”當音樂停止之後，椅子的數量明顯不夠，許多金融企業在這個高風險的賭局中都被摔在了地闆上，接下來我們就來聊聊關于08年金融危機經過?以下内容大家不妨參考一二希望能幫到您!

08年金融危機經過

□孫樹強

艾倫·布林德的《當音樂停止之後》是關于2008年金融危機解讀的著作中出類拔萃的一本。這本書的題目就很有意思，乍一看似乎不是經濟學類書籍。題目的靈感來源于花旗集團首席執行官在危機之前說的一句話：“當音樂停止，一切會變得複雜。但是音樂仍在演奏，你必須起身舞蹈。我們仍然在跳舞。”當音樂停止之後，椅子的數量明顯不夠，許多金融企業在這個高風險的賭局中都被摔在了地闆上。

作者艾倫·布林德是普林斯頓大學經濟學教授，克林頓政府時期曾任美聯儲副主席和總統經濟顧問委員會成員。在書中，布林德用淺顯、幽默的語言，将美國次貸危機的演進過程和政府政策出台的前因後果娓娓道來。其間，他不時将一些經濟學概念用直白的語言和例子解釋清楚，即使不是經濟學專業出身的人也能從中學到很多知識。

這是一本面向公衆的書。雖然說經濟學似乎成為了一門顯學，誰都可以聊幾句，但一些經濟書籍的目标群體并不是普通大衆，這也導緻人們對很多經濟問題和政策不明就裡，甚至會産生深深的懷疑。美國次貸危機之後，關于危機解讀的書籍如雨後春筍般湧現，觀察視角不同，出發點不同，針對的讀者群也不盡相同。例如，著名記者安德魯·索爾金的《大而不倒》、美國财政部前财長蓋特納的《壓力測試》、美聯儲前主席伯南克的《行動的勇氣》等。毫無疑問，這些書籍都是了解危機的重要文獻，伯南克和蓋特納更是親自參與了危機的救助過程。但對于普通大衆來說，這些書籍的關注點或許和他們想了解的内容略有差别。有鑒于此，布林德寫作本書的目的是向普通公衆來解釋發生了什麼，為什麼發生，以及政府為什麼會采取相應的應對政策。

我們真的能看清危機的演進過程嗎？很遺憾，似乎不能。當身處經濟金融危機的漩渦之中時，當局者對于究竟發生了什麼并不是了如指掌，更不用說采取适當的經濟政策來應對危機。例如，當2007年7月，美國的貝爾斯登銀行出現問題之後，美聯儲的專家們并沒有認識到問題的嚴重性。在當年8月召開的聯邦公開市場委員會上，他們認為“盡管增長下滑的風險有所提升，委員會的主要政策考量仍在于通貨膨脹未如預期那樣溫和。”但美聯儲前主席伯南克在《行動的勇氣》一書中指出，“有些人曾經從多個角度出發，就經濟運行中存在的風險發出過警告，但幾乎沒有哪個經濟學家、決策者或金融高管按照連貫的方式把所有這些片段組合到一起進行分析。”直到雷曼兄弟轟然倒閉，決策者才認識到問題的嚴重性。有鑒于此，布林德将雷曼兄弟稱為“肇事的卡車”，并将其倒閉作為危機升級的開端。

為什麼發生影響如此惡劣的危機？我們已經聽到過很多種解釋。但布林德認為，将影響巨大且波及廣泛的事件歸因于一個禍源是不正确的。在書中，布林德詳細闡述了引起危機的七個禍源，具體包括：泡沫交疊、不慎使用的杠杆、缺失的監管、銀行在次級抵押貸款方面不規範的操作、金融工程的複雜性、粉飾過度的評級、瘋狂的薪酬體系。不誇張地說，這裡的每個禍源都足以使單個經濟體摔個跟頭，如此多的禍源結合在一起将世界經濟絆倒在地，遲遲不能起身也就不奇怪了。危機之後，相關的國際組織及各國政府都認識到了問題的所在，采取了很多措施來防止危機重演，包括解決大而不倒問題（處置機制）、控制杠杆、規範金融機構高管的薪酬、加強對系統重要性金融機構的監管、進行金融監管改革等。尤其顯著的是，多數國家都出台了宏觀審慎措施，來抑制金融體系的順周期性，防範系統性風險。

美國政府都采取了哪些措施來應對危機？從貨币政策來看，次貸危機的不斷演化，對美國金融市場和經濟産生了重要影響。2007年9月，美聯儲正式開始降低利率，将聯邦基金目标利率由5.25%調低至4.75%。之後于10月和12月兩次分别下調25個基點。2008年1月兩次下調聯邦基金目标利率，分别下調75和50個基點。同年12月16日的聯邦公開市場委員會會議決定将聯邦基金利率從1%降至0-0.25%的水平，這是26年以來最為劇烈的一次下調。在12月降息之後，名義利率已經受到0下限的限制。随即，美聯儲開始執行量化寬松政策。

從财政政策來看，美國出台了7000億美元救助計劃，但這個計劃的出台過程似乎略顯兒戲。在針對銀行家協會的一場演講中，提問者問布林德财政部是怎麼想到7000億這個數字的，布林德回答說：“我很确定他們是憑空捏造的。”

我們能規避經濟（金融）危機嗎？答案是否定的。曆史不會重演，但總會驚人地相似。馬克·吐溫的這句名言準确地描述了人類曆史的演進。很多我們認為獨特的現象，在曆史上都可以找到蛛絲馬迹。可以确定地說，經濟危機、金融危機還會不斷地重演，隻不過是時間、地點、表現方式、影響範圍略有不同。我們要做的就是不斷提醒自己，保持警惕，并回望曆史，從曆史中吸取經驗和教訓。

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