本文來源：時代周報 作者：特約記者陸爍宜

近日，威馬控股有限公司（下稱“威馬汽車”）因公司連年虧損，創始人沈晖年薪高達12億元的消息備受行業關注。

招股書數據顯示，威馬汽車2019年-2021年均處于虧損狀态，且虧損額持續擴大，三年合計虧損額達到174.35億元。同時，公司披露沈晖2021年的“年薪 ”卻高達12.6億元，同年威馬汽車營業收入僅47.43億元。按此計算，沈晖一人的薪資就占據了威馬汽車當年收入的近三成。

同時，2021年威馬汽車向主要管理層支付的薪資總額為17.5億元，沈晖一人薪資占了管理層薪資的72%。

發布招股書都沒在行業引起太大關注的威馬汽車，卻因創始人薪資問題登上行業熱搜。據媒體報道，處于輿論中心的沈晖在為公司産品獲獎宣傳的同時，發文稱“有些事情，腳趾頭想想就知道真假，不值得花時間解釋”。疑似對12億“年薪 ”的消息做出回應。

創始人12億元年薪真相

時代周報記者翻閱威馬汽車招股書發現，沈晖12.62億元年薪中，僅有201萬元為薪金及花紅，高達12.6億元為受限制的股份及購股權開支。

201萬元薪酬跟理想、小鵬汽車創始人的年薪相比略高，後者2021年的薪資分别是150.4萬和135.2萬，但處于上市公司高管薪資正常區間。

關于引發行業熱議的12.6億元受限制股份和購股權開支，威馬汽車在招股書中解釋稱，這部分開支預計不會産生未來現金付款，是非現金性質的。

受限制股份及購股權是上市公司獎勵高管及員工常見形式，獲取及變現均受到一定約束，承授人獲得股份時一般都附有若幹目标，甚至要分多個階段、經曆很多年才能完全獲得，并且其變現時間也可能受到限制。

威馬汽車招股書披露，股權激勵至少存在以下條件：在公司實際将有關股份轉讓給承授人之前，承授人将無權享有股份所附的任何權利；在公司正式上市之前不可行權；該計劃将在采納之日起10周年之日生效。

也就是說，股權獎勵兌現的重要前提是威馬汽車能夠成功上市。

3年虧損174億元

盡管如此，沈晖的“天價薪酬”仍招緻知名投資人宋向前“炮轟”。宋向前認為，不論怎麼看，威馬都不算是一家經營得很好的公司，CEO卻拿了12.6億的薪酬和股權激勵，背後并沒有依據。

招股書披露，2019年-2021年，威馬汽車虧損數額分别為41.45億元、50.84億元以及82.06億元，三年合計虧損達到174.35億元。2021年，威馬汽車虧損的82.06億元中就包括了17.32億股權激勵。

2019年-2021年威馬汽車的營業收入分别為17.62億元、26.72億元以及47.43億元，三年合計營收約為91.77億元。三年虧損總額接近營業收入的兩倍。

公司未能盈利，高管卻想要獲得高額獎勵，這是外界質疑威馬汽車的一個原因。而上市公司以股權獎勵高管也是行業常見做法。

“AI四小龍”之一的商湯科技（00020.HK），在上市之前也曾對高管發放高額股權激勵，當時的商湯科技也處于虧損狀态。

于科技公司、新能源車企等公司而言，前期燒錢虧損較為常見，特斯拉也是到了近2年才扭虧為盈，目前已上市的多家造車新勢力仍處于虧損狀态。

數據顯示，自2018年9月推出首款車型至2021年12月31日，威馬汽車已累計出售83495輛電動汽車。威馬汽車2021年全年累計交付44152輛電動汽車，同比實現翻倍增長。過去4年間，威馬汽車銷量的年複合平均增長率超100%。2021年其汽車單車毛利率為-5.1%，優于其他造車新勢力交表前的數據。

圖片來源：威馬汽車招股書

在戰略投資者方面，威馬汽車獲得了雅居樂、百度和騰訊等資本的青睐；同時，招股書披露，在威馬汽車D輪融資中，信德集團旗下Step Ahead International Limited和電訊盈科旗下Pacific Legend Group Limited均有持股，兩家公司分别屬于李嘉誠和何鴻燊家族旗下公司。

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