本文由微信公衆号蘇甯金融研究院（ID：SIF-2015）原創，作者為蘇甯金融研究院高級研究員孫揚。

我相信，在群星當中有一顆星星，引領我的生命，穿越不可知的黑暗。

産業鍊金融巨頭的母公司，大多都是一個龐大産業生态的開創者，擁有驚世絕倫的創新能力，掌控傲視世間的場景和流量。

脫胎于産業鍊的星辰大海，産業鍊金融巨頭們對于産業，有着刻在基因裡面的理解能力。他們的産品也有着與生俱來、不同于傳統銀行的極強的産業烙印，有着鮮明的數據和科技的特征。産業鍊金融是金融深層次服務實體經濟的産物，是金融和産業互聯網深度融合的巅峰，是推動金融進化的終極動力。

然而，集齊金融牌照、開發幾個創新産品、做幾個平台的業務，并不意味着你就是産業鍊金融巨頭。産業鍊金融巨頭，必須脫胎于一次次産業鍊最痛苦的變革和蛻變，深刻理解産業鍊中的每一個場景，從解決客戶的每一次最痛的痛點而生，從打通生态循環的屍山血海走來，實現生态内部從C端、到小B端、再到大B端的全流程的打通和閉環，最終實現對于産業鍊的深層次穿透，各種金融産品成為生态循環不息的血液，成為促進生态生長的力量源泉。

螞蟻科技集團、滴滴金融、美團金融、小米金融、蘇甯金融是在各自行業有着典型代表意義的産業鍊金融，下面将深度進行剖析解讀，嘗試發現産業鍊金融發展的奧秘。

産業鍊金融是整個産業互聯網數字化和價值變現的高級階段，他在近20年以來所做的此起彼伏的金融産品和金融科技創新，深刻地重塑了整個金融行業。市場上金融機構所有資金、資源無不緊随着産業鍊金融前進的步伐，跟随他走向未來。

産業鍊金融，新皇登基。

電商新金融巅峰

螞蟻科技集團，背後是中國排名第一的綜合電商平台淘寶。2020年，手機淘寶APP日活人數破5億，淘寶擁有950萬賣家。閑魚APP占據二手電商平台市場70%份額，擁有3億閑魚用戶。菜鳥網絡擁有7萬菜鳥驿站，菜鳥裹裹APP用戶數超2億。支付寶全球用戶數突破12億（2019年9月數據），餘額寶用戶數超6億，螞蟻森林用戶數超5億，支付寶占據移動支付市場53.58%（2019年Q3易觀數據）。網商銀行累計服務小微企業客戶2087萬戶。可以說，螞蟻科技掌握着傲視群雄的流量。

最開始，淘寶網賣家和買家的交易安全和信任問題非常複雜，沒有銀行和金融機構敢于出面解決。2004年，支付寶誕生，創造性地通過擔保交易、第三方賬戶支付的方式解決這個問題，為電商崛起鋪平了道路，同時也開創了第三方支付的一個新時代。

2013年誕生的餘額寶是阿裡巴巴為支付寶客戶提供的附加權益，瞄準老百姓理财開戶登記複雜、購買門檻高、體驗繁瑣、流動性差的痛點，和天弘增利基金合作，獨創了一鍵開戶、1元起購、實時贖回、電商支付等銀行理财原來想都不敢想的功能。餘額寶真正開啟了中國互聯網理财的元年。餘額寶通過大數據預測客戶的流動性需求，偏離度不超過5%。2017年9月末，餘額寶期末淨資産1.43萬億，超過了當時招商銀行整個個人存款總額。

阿裡巴巴從2003年創辦淘寶開始，用了17年将零售業務GMV做到7萬億，2015年阿裡巴巴創辦了螞蟻花呗，一是希望構建個人消費杠杆，增加淘寶用戶粘性，突破電商增長瓶頸，二是避免交易手續費流入信用卡機構，最重要的是構建個人信用設施。花呗上線半個月，開通商戶達150萬家，此記錄至今無人突破。螞蟻借呗于2015年上市，是面向優質螞蟻花呗客戶提供的信用借款産品。2018年螞蟻花呗發行規模達到1042億元，螞蟻借呗發行規模達到475.50億元，走上中國消費金融巅峰。

螞蟻科技集團認為商家是他的産業鍊生态裡面重要的一極，扶持商家發展是優先戰略。網商銀行開發了“網商貸”，這不是一個類似于傳統銀行的通用化的商家貸款産品，而是有着非常多的場景變種，面向菜鳥服務商的“菜鳥應收賬款融資”、面向口碑商戶的“口碑貸”、面向淘客聯盟的“淘客貸”、面向天貓供應商的“天貓供應鍊質押貸”、面向線下收款商戶的“多收多貸”、面向阿裡媽媽廣告主的“營銷充值寶”、面向1688采購商戶的“信任付”、面向農村淘寶農戶的“旺農貸”。

在螞蟻科技集團的産業鍊金融生态中，支付寶、花呗/借呗、餘額寶、網商貸等産品已經實現生态互融、相互賦能、相互導流。餘額寶為螞蟻花呗導流，螞蟻森林為支付寶導流，相互寶為好醫保導流，螞蟻有将存量的會員向高價值業務導流的明顯傾向。基于這些強大的産品，螞蟻科技集團對于産業鍊穿透之深、掌控力之強、互相協作之精妙，令其他産業鍊金融巨頭望塵莫及。

出行金融巨無霸

滴滴出行成立于2015年，用了4年時間占據了私人出行市場的79.6%（2019年9月數據）。相比之下，支付寶用了十年才占據了第三方支付的53.58%的市場份額，滴滴出行确實神速。在生态方面，2019年，滴滴出行已經擁有1166萬滴滴司機，滴滴出行APP注冊用戶超5.5億人、滴滴出行APP日活躍用戶220萬人左右。每年滴滴出行完成110億次運送。

和螞蟻科技集團從支付起家的邏輯不一樣，滴滴金融的布局是圍繞“車”的場景開始，而且是從保險産品開始的。為了解決社會普遍關注的乘車安全問題，2015年10月滴滴上線了滴滴平台司乘意外綜合險，該保險是短期保障保險，且基于車聯網監控信息進行核實，乘客上車和到達目的地的過程中，司機從接單開始就享受該司乘意外險的保障，最高賠付每人120萬元。司乘意外險已經覆蓋300萬滴滴司機。

面向滴滴出行司機，滴滴2018年4月上線了信用借款産品-“滴水貸”，授信用戶突破2000萬。2016年3月在試駕商城中上線了購車分期貸款産品-“滴分期”。面向出行用戶生态，滴滴理财平台上線了和弘康人壽保險合作的投資連結型保險産品“滴金保”，也幫助衆邦銀行代銷存款産品“多幫利”，幫助營口銀行代銷存款産品“祥雲寶”，滴滴理财平台已經擁有300萬用戶。滴滴出行将網約車金融能力開放出來，開發了“全桔”網約車金融服務平台，服務汽車租賃公司。2017年12月上線了滴滴支付，後續又陸續上線了點滴相互重大疾病互助計劃。

滴滴金融的産品比較完整，對于網約車整個産業鍊，都有比較全面的覆蓋。不過，當前滴滴金融的産品還比較輕量級，理财、保險都是代銷别的金融機構的産品為主，産品創造方面，僅有滴水貸、車分期等為主的信貸産品，在乘車信用支付、乘客租車分期等方面還有較大的創新空間。滴滴金融最強的是數據，在出行領域的産業鍊中數字化最為深入。滴滴金融不僅有乘客在線上的叫車數據和訂單支付數據，也有着司機線下的履約數據和乘客評分，對于司機和乘客的畫像十分的完整，這對于他打造基于數據的風控和精準營銷十分有利，但是這方面的優勢還有待發揮出來。

外賣金融帝國

美團擁有強大的外賣生态，美團占據外賣市場份額67.3%（2020年Q1數據）。美團外賣APP日均啟動次數在2020年3月同比增長70%，2020年度交易用戶數4.5億，2020年度活躍商家610萬，美團外賣騎手399萬。美團旗下大衆點評月活用戶2.5億，收錄商戶數量2000萬家，

商家是美團産業發展的根本，美團的産業鍊金融高度聚焦服務商家。美團金融為商家提供支付和貸款服務，為商家的消費者提供信用貸款和信用支付服務。

美團在開店寶APP、美團外賣APP、點評管家APP和美團酒店商家APP上上線了專為美團商戶提供的小微企業貸款“美團生意貸”，每戶的授信額度一般為商戶月流水1-3倍，最高可以達到100萬元。截至作者發稿，美團生意貸的業務已經覆蓋全國1556個縣域，日放款突破1億元，戶均貸款額為8萬元。

為了掌握商戶線下的消費流水數據，美團收購錢袋寶之後，上線了美團智能POS，支持銀行卡、微信、支付寶、Apple Pay、銀聯閃付等多種支付方式。美團智能POS是一個線下商家信息樞紐，它在訂單數據、會員數據等維度上和美團的開店寶和美團商家等商家服務APP端全面打通，為線下商家提供支付之外的會員管理功能，美團也獲得了商家的線下消費交易流水。這些線下支付收單數據和線上外賣數據，共同構建了“美團生意貸”的完備數據基礎設施。美團還為外賣商戶打造了“美團快驢”，幫助商戶實現一鍵食材采購，目前“美團快驢”已經覆蓋45個城市。

在服務B端商戶的同時，美團也不斷發展面向商戶的C端客戶的消費金融和理财保險服務，反過來促進商戶發展。2018年，美團為美團用戶上線了“美團生活費-借錢”的信用借款服務，億聯銀行和光大銀行是合作銀行。2019年，美團為外賣用戶上線了信用支付産品“買單”，2020年5月，“買單”正式升級為“月付”，對标螞蟻花呗。2019年6月28日，美團上線了美團互助，截止目前已經有3400萬人加入美團互助。美團也有理财闆塊，隻銷售億聯銀行的存款産品，年化收益率從4.10%到4.40%不等。

美團是布局産業鍊金融，高度聚焦到對生态價值最大的環節：商家經營，以及商家到消費者的鍊路。美團金融從商家訂單财務管理、商家收單工具全面深層次掌握商家和消費者的數據，基于商家流水數據做商家周轉貸款，基于消費者數據做消費信用免押、信用支付和信用借款。美團金融所做的一切都是為了讓從消費者到商家這個通路更為通暢，讓商家更容易經營商業，戰略十分的清晰。美團金融還可以更上一層樓，在食材采購環節，在美團快驢上發展“商家采購貸”産品，這是一個非常大的場景。

手機産業金融新貴

小米集團作為一家以手機、智能硬件和IoT平台為核心的互聯網公司，已經是一個生态從“人”擴展到“物”的龐大産業互聯網。2020年3月，小米MIUI月活用戶數3.3億人，相比去年同期增長0.7億人。米家APP月活用戶數達3040萬人（2019年12月數據）。AI助手-小愛同學月活用戶數達7050萬人（2020年3月數據），累計被喚醒次數341億次，聯動智能設備2.52億台。同時，小米電商迅速崛起，根據極光大數據信息，小米有品已經位居綜合電商APP第7名，2019年GMV突破100億。

小米金融是包括華為、小米、三星、VIVO、OPPO等手機廠商中，金融布局最早、金融業務最成功的公司。

在C端金融闆塊，小米金融已經走得很遠。2019年6月，小米互聯網小貸闆塊的信用貸款産品-小米貸款已累計放款超1500億，在貸餘額超300億。小米貸款主打線上和信用借款，2019年小米貸款占小米消費金融整體比重為97%，日均放款破10億元，2020年小米貸款品牌正式升級為“随星借”。在小米商城的支付收銀台中還有“小米分期”的産品，屬于小米信貸的信用分期闆塊。

小米C端金融還有一個活躍度很高的産品，“MI Pay”，支持門卡模拟、銀聯POS閃付、公交地鐵刷卡、小米聯名信用卡等功能，已經支持數百萬商家支付。MI Pay産品可以增加小米金融C端用戶的粘性。

2020年5月，小米消費金融公司成立，定位是深挖互聯網、智能物聯網和新零售等場景潛力。小米互聯網小貸的“随星借”産品已經充分吸收了小米的線上流量，在互聯網上放款規模很大，預計小米消費金融公司的産品相比“随星借”将有一定的差異性，比如可以主攻線下小米之家的消費分期和線上信用支付。

因為小米對于供應鍊的掌控能力非常強，小米供應鍊金融具有十分強的産業鍊金融的特征，具體來說就是智能硬件産業鍊金融。小米供應鍊金融持有商業保理和融資租賃牌照，通過接入客戶的信息管理系統，基于對客戶生産、庫存、銷售、産品質量管理、供應鍊管理、生産計劃與排期的數據進行分析，為客戶提供全鍊資金解決方案。

小米供應鍊金融為線下6000多家小米新零售門店日常訂貨的資金需求提供“米店融”産品，以門店月銷售返利為額度核算基礎。小米供應鍊金融為小米有品商戶提供數據保理服務，數據保理額度最高為商戶在有品平台月均結算額的3倍。小米集團背後有上千家手機、電視的上遊供應商和小米生态企業，小米供應鍊金融基于其與小米集團産生的應收賬款為他們提供應收賬款融資服務。

小米金融是手機廠商布局金融的先驅，牌照布局非常完整，具有鮮明的智能硬件的産業鍊特征，是智能硬件産業鍊金融的開創者。小米金融數字化程度很高，流量變現能力非常強，産品具有很強的互聯網特征。小米金融重C端，在以小米集團為核心企業的供應鍊金融上面，還有較多的潛力可挖。

全場景零售金融科技巨頭崛起

蘇甯易購是中國領先的智慧零售服務商。蘇甯家電在2020年國内家電全渠道銷售占有率為23.9，排名第一。蘇甯易購擁有6億注冊零售業務會員和10萬供應商，PP視頻會員4億，家樂福會員3000萬，蘇甯金融綁卡會員突破8000萬。在線下，蘇甯易購擁有覆蓋縣鄉鎮的6600家零售雲店、覆蓋CBD和社區的2000家蘇甯小店。蘇甯物流擁有運輸車輛10萬 輛，售後服務店8000多個，成為蘇甯易購強大的履約保障。

依托于龐大的零售業務會員生态和強大的供應鍊服務能力，蘇甯社交電商-蘇甯拼購迅速崛起，目前已經擁有40座拼購村、23個産業帶、71家拼工廠、87個拼拼農莊。

蘇甯金融起步于2011年，從蘇甯三十年的零售實踐中興起，帶有對于零售和泛消費行業的強大理解能力。蘇甯金融定位于全場景融合的金融科技公司，通過金融科技實現了對于泛消費行業的從C端支付、消費金融、小B端金融、供應鍊金融全鍊條金融産品的完整覆蓋。蘇甯金融打造了金融科技全流程深度驅動、深層次穿透了零售小微企業場景的小微金融産品，并實現了在生态建設上的内外兼修，在産品上帶有鮮明的供應鍊金融特征和場景化特征，迄今已經發放超1000億的貸款。面向蘇甯生态内部場景的小微金融-樂業貸有信速融、貨速融、賬速融、票速融、雲台貸、廣場貸、采購貸、零售雲貸、物流售後服務貸等場景化産品，面向外部生态場景的小微金融-微商貸有發票貸、稅e貸、煙草貸、中和農信貸、途虎養車貸、獅橋貸、美團貸等場景化産品。

為了支持小微金融的數字化和線上化，蘇甯金融打造了全流程的小微金融科技産品，包含：用于精準營銷小微企業的“星象”客戶畫像系統，隻要輸入基本信息就可以得出小微企業分級評分的“蘇甯微商分”，支持五個維度風險判别的“天衡”小微風險審批系統，财務、非财務和輿情風險全覆蓋的“多普勒”小微企業風險預警系統，用于小微企業貸款催收的“捕逾”智能催收系統。“天衡”系統尤其對于發票數據、稅務數據理解深刻，已可以對外部金融機構輸出發票貸、稅e貸的風控模型。

除了小微金融，為了服務好蘇甯易購生态内外的C端客戶，蘇甯金融先後開發了信用貸款産品-任性貸，信用支付産品-任性付，蘇甯金融還打造了專門面向蘇甯生态外部C端客戶的信用貸款産品-省薪借。為了延長家電和3C産品的售後服務時間，蘇甯金融打造了行業内排名第一的蘇甯延保産品。蘇甯支付從為零售供應商做B端支付起步，接入了江蘇和上海的公交地鐵出行服務，實現了支持在銀聯數百萬商家進行掃碼支付的突破。

金融裂變、進化

數字經濟蓬勃發展的時代裡，金融行業在過去的幾十年是進化最為快速的行業，從大型機到分布式互聯網核心，從銀行網點到移動金融APP，從标準化産品到場景金融産品，如前文所述的螞蟻科技、滴滴金融、美團金融、小米金融和蘇甯金融等産業鍊金融巨頭的成型加速了這個變化，緊密結合實體經濟，服務産業鍊、壯大産業鍊是他們的重要特征。

産業鍊金融越來越細分，推動金融面向不同的産業不斷裂變，新金融的力量不斷湧現：如居住服務行業的貝殼金服、超市行業的永輝雲金、商旅行業的攜程金融、母嬰行業的貝貝金融，不做大而全和深耕專精某個行業是他們的DNA。

産業鍊金融憑借強大的數字能力和對産業鍊深層次的理解，獲得了迅速的發展，摧枯拉朽地改變了金融生态，近兩年更是憑借“聯合貸款”、“助貸”等模式創新登上巅峰。2017年餘額寶的餘額已經超過了招行的個人存款總額；信用卡完全可以被消費金融所取代；場景化的電子賬戶一定會讓實體借記卡消失；移動支付APP已經在客戶側取代銀行APP成為客戶支付和消費的主要工具。但是，其實這些都不是産業鍊金融巨頭關心的事情，這些隻是他們解決各自産業鍊問題過程中的副産品。

産業鍊金融是産業互聯網數字化的高級階段，是金融進化的催化劑。在數字化産業鍊沃土之中，金融将深度融合産業鍊數據，高速裂變、進化，最終形成帶有鮮明特征的場景金融産品和場景金融服務能力。有了産業鍊的基因，基于數據的金融科技能力，金融加速下沉到産業鍊中，下沉到場景中去，最終進化成為全新形态、無處不在、真正富有生命力的金融。

鷹擊長空，魚翔淺底，萬類霜天競自由。

閱讀原文：誰是産業鍊金融之王？

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