在2022年上半年A股表現低迷之下，新股IPO數量也出現明顯下滑。但是，募資規模與投行承銷保薦收入實現了逆勢上漲

文｜《财經》記者 張欣培

編輯｜陸玲

2022年上半年，由于受到疫情反複、地緣政治沖突、美聯儲加息等一系列因素影響，A股表現較為低迷，A股的發行節奏也有所放緩。

根據Wind萬得數據，以發行日統計，今年上半年共發行了200隻新股，較去年同期下滑31%。共有51家券商參與新股發行中。

值得注意的是，盡管承銷數量出現大幅下滑，但是券商投行的承銷保薦收入實現了逆勢上漲。2022年上半年，51家券商實現了130.71億元的保薦收入，同比微漲5%。

在承銷數量上，“三中”（中信證券、中信建投、中金公司）穩居前三。中信證券上半年承銷25隻新股，居于榜首。不過，在承銷收入上，中信建投則一舉超過中信證券，成為上半年最賺錢的投行。

從整體上看，表現突出的券商有中金公司、申萬宏源和東興證券。中金公司IPO承銷數量排名由2021年上半年的第12名躍升至第3名。申萬宏源亦由去年同期的第21名升至第9名。在IPO承銷收入排名上，東興證券則一舉上升11名，由此前的第21名上升至第10名。

此外，平安證券因樂視網造假事件被暫停保薦資格三個月，目前旗下項目均處于中止狀态。廣發證券尚未從此前的康美藥業造假處罰中恢複過來，作為頭部券商，上半年IPO承銷數量僅有3家。

Wind萬得數據顯示，今年上半年，新股發行審核狀态為終止（撤回）、暫緩表決、終止審查、中止審查、終止（審核不通過）、中止注冊的項目數量達到了167家。其中，終止（撤回）的項目達93個，涉及多家券商，海通證券成為企業撤回的重災區。

“企業撤回大多數是自身原因。有一些是在更新财報之後不符合要求，不得已被迫撤回。也有一些企業，有些問題一直得不到解決也隻能主動撤回。質地較好的公司，在會審核流程較快。”一位投行人士向《财經》記者表示。

以發行日計算，今年上半年共發行了200隻新股，51家券商參與其中。其中，承銷數量超過10家的券商僅有11家，有21家券商承銷的數量僅為1家。兩極分化依然十分明顯。排名前十的券商總計占有69%的市場份額。

中信證券、中信建投、中金公司穩居前三。中信證券上半年承銷新股25隻，市場份額為12.5%，居于行業首位。中信建投以22家新股承銷數量緊随其後。中信證券與中信建投是僅有的承銷新股數量均超過20隻的券商。

中金公司上半年承銷新股15隻，盡管與中信證券、中信建投有一定差距，但在業内排名依然居前，行業排名第三。頭部券商的國泰君安與海通證券則均以14家的新股承銷數量并列第四。華泰聯合以12家的新股承銷數量位列第六。

與去年同期相比，排名上升較快的是中金公司與申萬宏源。2021年上半年，中金公司在IPO承銷家數排名上僅位于行業第12位。今年上半年則躍居行業第三。申萬宏源則由去年同期的第21名升至第9名。

2022年上半年券商投行IPO承銷家數排名

值得一提的是，頭部券商中的廣發證券營收與淨利穩定在行業前十，但是今年上半年其IPO承銷排名僅位列行業第16名。上半年，廣發證券僅承銷3隻新股。

廣發證券投行表現不佳的原因在于康美藥業造假的後續影響。2020年7月20日，受康美藥業造假風波影響，廣發證券收到廣東證監局行政監管措施決定書，對公司采取責令改正、暫停公司保薦機構資格6個月、暫不受理公司債券承銷業務有關文件12個月，以及責令限制高級管理人員權利的行政監管措施。

有投行人士向《财經》記者表示，該項處罰對廣發證券産生較大影響，造成了部分投行人員與項目的流失。目前，廣發證券仍處于恢複期。

在中小券商投行中，民生證券、安信證券、中泰證券等表現出色。今年上半年新股承銷數量超過10家的券商有7家，民生證券就是其中一家。盡管較去年相比，排名下滑2名。但民生證券上半年承銷新股發行數量依然達到11家。

2015年，原證監會創業闆部主任馮鶴年加盟民生證券，随後擔任董事長。在馮鶴年的帶領下，民生證券投行異軍突起，成為行業黑馬。2020年與2021年，民生證券IPO承銷數量均位居行業第五。但随着馮鶴年今年6月因涉嫌嚴重違紀違法接受調查，民生投行未來發展也充滿未知。

此外，安信證券新股承銷數量是8家，位列行業第八。中泰證券、招商證券、光大證券分别以4家的新股承銷數量并列第十。

一些小型券商在上半年新股發行中也有所收獲。例如，華龍證券、華英證券、渤海證券、申港證券、甬興證券、申港證券等券商均承銷了1家新股的發行。

但也有多家中小券商排名出現較大幅度滑落。例如，國金證券去年上半年承銷新股數量是8家，排第11名。今年上半年承銷數量僅有2家，排第24名。中原證券排名由去年同期的第17名下滑至45名。浙商證券去年上半年承銷新股數量6家，但今年上半年顆粒無收。

從IPO承銷收入指标看，Wind數據顯示，今年上半年有25家券商的IPO承銷保薦收入超過億元，其中超過10億元的有4家。不過有26家券商新股保薦收入低于1億元。

上半年，中信建投一舉超過中信證券，成為最賺錢的券商投行。2022年上半年，中信建投實現IPO首發收入18.09億元，市場份額13.84%，居于行業首位。中信證券以16.39億元的新股承銷保薦收入降至第二。海通證券、中金公司、國泰君安分列第三至第五名。

華泰聯合則由去年同期的第三名滑落至第六名。今年上半年華泰聯合實現首發承銷收入7.87億元，市場份額為6.02%。其承銷數量排名也由此前的第4名下滑至第6名。

中小券商民生證券、招商證券、光大證券、東興證券IPO承銷收入均位居前十，表現最為出色的當屬東興證券。

東興證券在IPO承銷數量排名上僅位于第17位，但是其承銷收入排名是行業第十。上半年，東興證券承銷的3個IPO項目為兩家創業闆企業深圳美好創億醫療、北京嘉曼服飾與一家深市主闆企業江西陽光乳業，合計募集資金72.81億元。

2022年上半年券商投行IPO承銷收入排名

不過，也有三家券商的承銷保薦收入不足千萬，分别為川财證券、中銀證券與國開證券。其中，國開證券的承銷保薦費用甚至不足10萬。上半年國開證券作為聯席承銷商，與招商證券共同承銷保薦了拓荊科技-U。該隻新股預計募集資金22.73億元，但實際募集資金隻有2273萬元。國開證券最終得到的承銷保薦費用僅有9.43萬元。

從募集資金看，根據Wind數據統計，2022年上半年51家券商新股發行共募集資金2601.2億元，較去年上半年同比上升16%。

根據Wind數據統計，今年上半年募資規模超過50億元的券商投行有11家，其中，募資規模超過百億的券商有6家。但是也有22家的券商募資規模沒有超過10億元。渤海證券、财通證券、中德證券、西南證券、川财證券募資規模都僅為1億多。

募集資金能力最強的是中信證券。上半年，中信證券IPO的募集資金總額是650.57億元，位居行業首位。中信建投以401.64億元的新股募資規模緊随其後。中金公司、海通證券募資規模均超過200億元。

有些券商投行盡管新股承銷數量不多，但是個别新股募資規模較大從而拉升了整體排名。例如，申港證券僅憑星輝環材一隻新股，募資規模排名就升至第15名。星輝環材募集資金規模就達到了26.91億元。

光大證券新股承銷數量盡管隻有4隻，但是其中兩隻新股募資規模較大。納芯微募集資金58.11億元，誠達藥業募集資金17.57億元。有這兩隻新股加持，光大證券募資規模排到了行業第7名。

今年上半年，IPO新股撤回/終止/中止審核企業的數量增加。根據Wind數據統計，今年上半年審核狀态為終止（撤回）、暫緩表決、終止審查、中止審查、終止（審核不通過）、中止注冊的新股數量達到了167家，涉及衆多券商。

其中，海通證券與中信證券受影響最大，各有10個項目終止審查、中止審查或終止（撤回）等。

西部證券在IPO承銷項目數量上較為亮眼，但是受到的傷害也最大。上半年，其有9個項目未能上會。在上會的項目中，西部證券也有3個項目進展不順利。其中，1家暫緩表決，2家未通過。

細分來看，以核準制為主的滬深主闆，上半年終止審查的新股數量有22家，中止審查新股數量有6家，暫緩發行一家。總共涉及到22家券商。

其中，中止審查項目數量最多的為平安證券，有3家。因樂視網造假事件，平安證券被暫停保薦機構資格3個月，暫停時間為2022年6月23日至9月22日。暫停期間，平安證券投行的項目也相應暫停。

此外，中信證券、招商證券、申萬宏源、國泰君安、财通證券各有2個項目終止審查。

在注冊制下，今年上半年136個項目或中止審查、或終止（撤回）、終止（審核不通過）暫緩表決和終止注冊。受傷最嚴重的則為海通證券，旗下有9個項目未能順利發行。其中6個項目終止（撤回），2個項目中止審查，1個項目終止注冊。

中小券商西部證券有8個項目未能過會。終止（撤回）6家，終止（審核不通過）2家。中信證券、國信證券、國泰君安各有7個項目未能過會。中信建投、中金公司、國金公司各有5個項目受到影響。

僅從終止（撤回）指标看，上半年共有93隻新股終止(撤回)， 受影響最大的是海通證券，旗下有6隻新股終止（撤回），其中科創闆、北證各1家，創業闆有4家。中信證券、西部證券、華泰聯合、國信證券終止（撤回）的數量均為5家。中信建投、長城證券、開源證券、國金證券終止（撤回）項目數量均是4家。

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