“你愛我，我愛你，蜜雪冰城甜蜜蜜……”雪王已經把這首洗腦代表作唱到了證監會大廳，接下來即将叩響深交所的大門。

9月22日，中國證監會官方網站信息顯示，蜜雪冰城股份有限公司（以下簡稱“蜜雪冰城”）的A股上市申請已獲受理并正式預披露招股書，拟登陸深交所主闆，沖刺“A股新茶飲第一股”。

雪王愛開店

蜜雪冰城并非隻靠一首魔性主題曲讓人印象深刻，占領了全國各地大街小巷的蜜雪冰城門店也在年輕人群體中也刷足了存在感。

據招股書顯示，蜜雪冰城是國内門店數量最多、規模最大、品牌影響力最強的現制飲品連鎖企業之一，通過“直營連鎖為引導，加盟連鎖為主體”的方式打造現制茶飲連鎖品牌“蜜雪冰城”、現磨咖啡連鎖品牌“幸運咖”和現制冰淇淋連鎖品牌“極拉圖”，為消費者提供各類現制飲品、現制冰淇淋。

在營業門店方面，蜜雪冰城的門店數遠超同行業競争者，成為現如今新茶飲市場當之無愧的開店王。招股書顯示，截至2022年3月，蜜雪冰城共有加盟店22229家、直營門店47家，共計22276家。蜜雪冰城還将業務拓展至海外，在印尼、越南分别開設317家、249家“蜜雪冰城”門店。

“蜜雪冰城”品牌也從2019年初4553家加盟店，急速擴張至2022年3月末的2萬餘家加盟店，其中，2020年淨增5757家店，2021年淨增7058家店，2019年至2021年的門店年複合增長率為68.49%。2022年，僅三個月“蜜雪冰城”就開出了1772家新加盟店。

加盟店排隊送鈔

平價、物美價廉可能是大衆對蜜雪冰城飲品的第一印象，很多人可能會認為，相對于其他品牌動辄十元，甚至是二三十元的飲品來說，蜜雪冰城的飲品沒有什麼利潤空間。但是，你可能想不到，蜜雪冰城在近三年的時間裡，賺了近三十個億。

據招股書顯示，近年來蜜雪冰城業績實現高速增長。2019年至2021年及2022年1至3月，蜜雪冰城的營收分别為25.66億元、46.8億元、103.51億元及24.34億元，對應的歸屬于母公司股東的淨利潤分别為4.45億元、6.32億元、19.1億元與3.9億元。

對于蜜雪冰城來說，物美價廉 迅速擴店就是他的盈利法寶。

與很多自營茶飲品牌不同，蜜雪冰城主營收入來源于向加盟商銷售食材、包裝材料、設備設施、營運物資等産品，以及加盟管理服務費。

物美價廉為加盟門店帶來了下沉市場甚至是一線城市的流量蛋糕，而2萬餘家的加盟門店則可以源源不斷向“雪王”輸血送鈔。

近年來，蜜雪冰城的主營收入占比較大的就是食材和包裝材料的銷售收入。2022年1至3月，向加盟商銷售食材就為蜜雪冰城貢獻了17.56億元的收入，營收占比達到了72%。而2021年，食材為蜜雪冰城更是帶來了驚人的72億元收入。

不過，加盟商排隊送鈔的同時，蜜雪冰城該如何保證監督管理質量？

此前，蜜雪冰城因食品衛生與安全問題數次登上微博熱搜。2021年8月，福州抽檢出蜜雪冰城門店存有發黴檸檬，調制糖漿與奶制品無密封冷藏保存；同年8月，由于使用過期食品原料，河南省5家蜜雪冰城門店被責令停業整改，9家被處以行政處罰；2021年9月，蜜雪冰城因生産經營條件發生變化，未按規定處理被通報，因食品經營條件不符合食品安全要求、安排未取得健康證明的人員從事接觸直接入口食品的工作被立案查處。

此前，根據南都鑒定測評實驗室2021年至2022年3月15日報道過的茶飲行業全國、各省市市場監管局發布的抽檢數據、天眼查數據，蜜雪冰城共被抽檢出不合格或被曝問題5次，次數最多。

蜜雪冰城也坦言稱，公司加盟門店數量快速增加，使得公司對加盟門店的監督管理難度也随之提高。加盟門店在管理和運營标準上，可能存在與公司要求不一緻的情況。若加盟門店發生店員操作不規範、門店衛生不合格等違規情況，從而導緻産品質量糾紛或食品安全事故，将對公司的品牌聲譽及經營業績産生不利影響。

IPO有大胃口

值得注意的是，此前蜜雪冰城已曾完成過一輪融資，投資方為高瓴資本、美團龍珠。

在茶飲“修羅場”的多年摸爬滾打讓蜜雪冰城賺得盆滿缽滿，截至今年一季度末，蜜雪冰城賬上貨币資金餘額為30.67億元。

但雪王似乎還有更遠大的志向，意圖借IPO之力在其他食飲品賽道來複制雪王的成功。

現如今奶茶、茶飲類的賽道已經擠滿了競争者，這塊蛋糕也要被啃食殆盡。但蜜雪冰城嗅到了咖啡芳香，在咖啡方向持續發力，推出了現磨咖啡連鎖品牌“幸運咖”。

據披露，幸運咖2019年-2021年的門店數量為12家、142家、469家，2022年第一季度門店數為636家。經營“幸運咖”品牌的公司主要為河南幸運咖餐飲管理有限公司，該公司成立于2017年9月22日，該公司2021年虧損69.57萬元，今年一季度淨利潤為40.51萬元。

而這次IPO，蜜雪冰城又将募集資金近65億元，投資12個項目。

據招股書，蜜雪冰城拟募集資金64.96億元，投向12個項目，其中約29億元拟投向食品加工、産業園等生産建設類項目，19億元用于補充流動資金，約11億元将用于倉儲物流配套項目，剩餘約5.5億元拟用于營銷服務體系、研發中心等項目。

蜜雪冰城解釋稱，随着行業需求的不斷擴張，預計未來3-5年公司業務還将持續快速發展，公司在研發、采購、生産、銷售等經營環節均需要較大數額的流動資金。

潇湘晨報記者郝詠琪

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