先買後付（BNPL）是一種短期融資方式，一般不會向用戶收取費用，允許消費者現在購買未來還款的方式。BNPL 也被稱為“銷售點分期貸款”，如今正成為一種越來越受歡迎的付款方式，覆蓋線上下線全場景。

估值縮水三分之二

号稱歐洲估值最高的金融科技公司， BNPL （先買後付）獨角獸Klarna 正遇錢荒，正在進行新一輪融資磋商，金額可能會在5億美元以上，投前估值約150億美元。

這與去年同期的456億美元的估值，縮水了三分之二。

Klarna此次5億美元融資若磋商成功，僅是上輪融資目标的一半。什麼情況，全球金融科技最受追捧的BNPL怎麼不香了？

Klarna成立于2005年，主要提供 BNPL（先買後付）服務，與傳統信用卡競争。目前擁有1.47億全球用戶、40萬零售商戶，在中國也有分支機構。其業務遍布20個國家和地區，全球擁有9000萬活躍用戶，每天其平台上交易次數達200萬次。

一般情況下，用戶在Klarna合作合作商戶處進行消費，可進行0利息0手續費的分期服務，一本是分期4期支付，首先付25%的首付款，其餘賬單金額通過3期完成，兩周進行償付一期。

出現逾期後，一般是在逾期超過10天時進行郵件提醒，然後再進行催收。Klarna會向客戶收取最高7美元的逾期費，但逾期費不超過訂單價值的25%。

Klarna也為用戶提供6-36個月的消費分期服務，該服務融資方為美國猶他州的工業銀行Webbank，後者也是LendingClub的主要合作銀行。Klarna提供的6個月以上的分期日利率為0.05477%，折合APR為19.99%。

用戶首次逾期會被收取25美元的逾期費，6個月内再次逾期會被收取35美元逾期費，但逾期費用不超過客戶每期的最低還款額。

Klarna還與部分商家合作，推出了收貨後30天付款服務。消費者線上購物，收到商品後，可以先試穿或試用，滿意後30天内付款即可，不滿意可在30天内退貨，期間不收取任何費用。

Klarna的收入主要來源有三大方面：向商家收取的交易費用、向用戶收取交易費用、向用戶收取的利息。

其主要資金成本也有三大方面：

1.資本成本，即用于發行信貸所需的資金；

2.收款成本，即處理信用卡和銀行轉賬的成本；

3.違約成本，即壞賬，Klarna 為商戶提供壞賬保險。

疫情期間，大量消費者支出轉向在線平台，先買後付以歐美為起點迅速拓展至世界各地。與分期付款不同，先買後付不需要信用卡，與傳統金融完全隔離，通過購買時的即時信用來為消費者分期。提供先買後付服務的科技公司們簡化了傳統的信貸審批流程，賦予了消費者更強的購買力。

Klarna也被稱為 " 海外版花呗 "。憑借先買後付金融服務，Klarna快速成長，在全球各市場擴張業務。

Klarna在2020年時獲得螞蟻金服投資，持有約不到1%的股份，Klarna在2021年在中國開設了辦公室。據悉，Klarna在中國已經和Shein、Cider、PatPat、AliExpress 速賣通、華為、一加、安克創新等品牌達成合作。

針對中國市場，中國區負責人Tom Xiong此前在接受采訪時表示：想要做成全球最厲害的互聯網金融電商公司，應該學習中國市場。在這裡我們要有一個足夠大的團隊服務跨境電商行業，同時投資一些中國出海的項目。因為已經有了自己的平台，我們想打造電商閉環。

虧損擴大，大幅度裁員

盡管公司全球業務拓展迅速，但在上一個财年，Klarna 的經營虧損從 16.2 億瑞典克朗擴大到 65.8 億瑞典克朗（約7億美元）。2022年第一季度财報顯示，Klarna收入達到了36億克朗，雖然同比增加了20%，但虧損更多，達到25億克朗，同比增加了220%。

面對困境，Klarna一方面尋求籌集新的資金，另一方面Klarna選擇加強成本控制，選擇裁員。

上月底 Klarna 宣布裁員10%，該公司在全球約有7000 名員工，這也意味着将有約700名員工被選中。

即便如此，創始人席米亞柯斯基對未來還是充滿信心的。他說：“我們的長期戰略是不變的。大家可能會認為我很天真，但我對未來是有信心的，我認為我們有很好的條件。我們和其他那些一直巨額虧損的科技公司是不一樣的。很多人已經忘了我們在2018年之前都一直是一個盈利的公司，我們連續盈利了14年。我還曾經帶領公司成功的走出了金融危機。”

另外，席米亞柯斯基還保證Klarna不會退出任何一個已經進入的市場，即使是美國這樣目前虧損非常嚴重的國家。

此前市場曾多次傳出，Klarna将啟動上市。但Klarna均予以否認，表示公司不急于上市。

Klarna 的競争對手、納斯達克上市公司 Affirm 今年股價下跌了75%，市值僅剩72億美元。

這幾位标杆平台過山車式的經曆，也給國内做BNPL業務的公司敲響了警鐘。

雖然說先買後付的模式依舊受到消費者追捧，一些傳統貸方也相繼推出同類産品，比如英國 Barclays 銀行和日本金融巨頭 PayPay 等。國内的有拍拍貸的KOO錢包、樂信的買鴨、西瓜分期等。

該領域正在面臨更多監管審查，去年英國政府表示将開始監管先買後付産品以保護消費者。國内監管也越來越重視信貸産品與支付産品的鍊接。

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