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投行内容有哪些

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自從出國留學後，即使沒有自己特地去上網查過，但也多多少少會聽到身旁的人在探讨有關“投行”的話題。臨近畢業的同學大概就更熟悉這個字眼了，你們當中的很多人很可能現在就正在申請着“投行”内的實習。

可是扪心自問，你真的了解“投行”嗎？還是說，僅僅因為它是人人羨慕的“金飯碗”，所以你才想進但其實并不清楚投行究竟擁有些什麼樣的部門，每個部門又分别是做什麼的？但是沒關系，索沃内推今天就為大家科普一下：

投行究竟是做什麼的？

整個金融行業大緻分為sellside和buyside兩大類。

sellside 做的主要是把各種asset變成各種金融産品，提供給市場。sellside主要指的是通常意義上的投行。投行内部結構也很複雜，按照産品分大緻分為fixed income和equity兩大類。按照業務分大緻分為IBD,sales&trading，equity research,asset management（這部分和buyside性質是類似的）等。IBD是最傳統的投資銀行業務，靠近的是corporate一邊；sales&trading主要進行産品銷售和交易，有時候投行會扮演market maker的角色以保持市場的流通性。相比之下，IBD适合工作熱情高漲，吃苦耐勞的人。sales适合善于人際交往的人。trading适合能承受巨大壓力，并且對市場感覺敏銳的人。Equity reasearch适合做事踏實的人。一般來說IBD career path比較按部就班，需要熬年頭，能熬上去的不僅需要良好的業務能力也需要強健的體魄。trader career path風險很大，可能在2年之内就毀了前程，也可能在很短的時間内平步青雲。buyside 主要進行的是投資管理的業務，所以也稱為IM(investmentmanagement)或者AM(assetmanagement)，主要由各種機構投資者組成，包括mutualfund,hedgefund,pensionfund等等。buyside總體來說lifestyle比sellside好，收入也超過sellside。不過，進buyside也遠遠難于進sellside。

sellside與buyside間的關系？

一般來說sellside研究力量更為強大，buyside很多基本信息都依靠sellside取得。sellside側重的是如何将金融産品合理定價，而buyside側重于如何搞出模型更好的預測市場的變化。（本質是一樣的）雙方的trader做的事情倒是殊途同歸。

當投行根據buyside要求設計出金融産品後，雙方達成交易。然後投行一般會盡快地通過相關交易對沖産品風險，而buyside這時候一般是"一切盡在掌握"，因為買到手中的産品完全是根據自己的判斷而訂制的。這時候，雙方是合作夥伴關系，大家賺自己的利潤。另外有些時候，投行也會take position，這種時候雙方都是market player，關系也就變成你死我活的博弈了。把業務上的link講完後，職業上的link也就水到渠成了。雙方trader作的事情十分接近，互相之間的跳槽也就十分普遍。research而言，投行的比較focus也比較辛苦，所以一般更加願意往buyside跳，不過buyside本來也不需要很多的research，跳槽并不容易。structure是雙方都需要的，雖然側重不同，但都是通的，互相之間都有跳。

金融産業鍊的工作流程？

在一個企業IPO之前，公司都是private的，這一階段可以參與融資的就是private equity。當企業需要上市，這時投行就參與進來，對公司價值進行精确評估，然後公開招募。這時候，企業自己或者vc/pe提供的股份是原材料，投行将其加工成金融行業認可的"股票"。公開上市前後，buyside就會進行認購。接下來就是二級市場上的各方博弈了。

金融必定有企業和市場兩級。企業這級是金融行業的生存之本，市場這級可以看作金融行業發展壯大的動力。投行作用是金融産業鍊的hub，一端聯系着企業，另一端聯系着市場。企業這端是實實在在的，可以說資本主義出現後的幾百年都沒有太大的變化。而市場這一端則越來越龐大并且趨向虛無。很多衍生金融産品最早的出現是為了滿足風險公職的需求，但很快變成一些豪賭的利器。會計師事務所的地位是保證企業（無論private or public）企業原始數據的真實性，從而使其他機構可以對企業價值進行進一步的評估。如果沒有會計師的存在，整個金融行業就會陷入一片混亂。因而會計師有"經濟警察"之稱。整體而言，金融業連接企業一端的工作核心更側重于對于企業價值的評估，金融連接市場一段的工作的核心側重于市場風險的控制以及對市場方向的判斷。因為對技能要求的不同，兩端互相轉都比較困難。相反，隻要在金融産業鍊的同一端，轉行至少都是有邏輯上的可行性的。

投行的級别和工資？

投行的稱呼和四大不太一樣，最低級别叫Analyst，上幾個級别叫Associate，然後是VP，senior vp(或者director)，MD(managing director)。和四大基本可以一一對應。至于投行的收入則比較複雜，涉及幾個方面。第一是收入構成。投行做一年以上bonus的收入一般将超過工資本身，成為極其可觀的數字。而四大的bonus基本是隔靴搔癢。第二，工作性質。在投行工作分工遠比四大複雜的多，因而收入會有天壤之别。front office,mid office以及back office收入都大相徑庭。就算都是front office，trading和IBD有時候都會有很大的差别。即使一個team的同事可能因bonus的差别導緻收入相差不小。所以，不顧具體情況就比較投行的工資是毫無意義的。第三，global pay的問題。投行的本地化遠遠不如四大。因而大多數地方投行都是給global pay。反之，四大在國内給的pay已經比較local了。這可能是四大和投行工資差距最主要的原應。

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