保代在18年前登上中國資本市場的舞台，憑借高額的資格補貼、簽字費和轉會費，保代逐漸成為了金融行業的“金領”。随着準入門檻的放開，保代群體将不再奇貨可居。

這一角色的變遷，也是國内資本市場變革的一個縮影。

一、什麼是保代？

保薦代表人也就是我們常說的“保代”，根據證監會《證券發行上市保薦業務管理辦法》，IPO、再融資（新股發行、可轉債）、公開發行存托憑證，這些項目申報證監會、交易所都需要人保薦。

這裡的人分為自然人和法人，自然人就是保薦代表人在申報文件上簽字，法人就是保薦機構在申報文件上簽章，保薦機構就是我們所說的券商。

如果公司要順利上市，保薦人是非常重要的。他們不僅為公司的上市申請承擔推薦職責，還要為公司上市的信息披露行為向投資者承擔擔保職責。

除此以外，為了配合好推薦和擔保工作，保薦人的職責還包括輔導、監督以及調查、報告、咨詢和保密等。保薦代表人承擔的責任大，報酬也很豐厚，所以保薦人被稱為金領中金領。

簡單來說，保薦人就是公司上市的推薦人和擔保人。在我們國家，保薦人是由輔助公司上市的證券公司指定其中有資格的工作人員來擔任的。

2012年，證監會的一個規定，應該說徹底改變了保代的格局。那就是規定了“2 2”雙簽的規定，一個保代同時可以簽兩個主闆和兩個創業闆的股權審核項目。

随着保代越來越多，慢慢地就不是保代選擇項目了，而是一個項目會選擇好幾個保代都可以簽字的局面。

關鍵是，以前簽字費都是項目申報先發一半的，而後來基本上都是項目成功發行了公司拿到錢才發簽字費。不知不覺間，公司對保代的控制力更強，保代的收入也瞬間在下降了。

2017年版的《證券發行上市保薦業務管理辦法》，個人申請保薦代表人的條件主要包括，具備3年以上保薦相關業務經曆；最近3年内在當時辦法第二條規定的境内證券發行項目中擔任過項目協辦人；參加中國證監會認可的保薦代表人勝任能力考試且成績合格有效。

同時，中國證券業協會制定保薦代表人自律管理規範，組織非準入型的水平評價測試，保障和提高保薦代表人的專業能力水平。

在業内看來，轉正人數大幅增加，使得原本是“絕對金領”的保代群體，高薪成色也發生了變化。

二、不到3年，保代人數翻倍

截至目前，全國注冊保代人數已接近8k人，較年初明顯擴容。業内人士表示，北交所的設立将帶動投行保代人數不斷擴容，全國保代人數有望創曆史新高。

自2004年2月1日我國實施證券保薦制度，中證協數據顯示，截至8月15日，券商保薦代表人數量已經達到7515人。

近年來，該群體數量增長迅速，2019年底僅為3806人，不到三年時間以來，券商保代數量近乎翻倍。

自2004年2月1日，我國實施證券保薦制度已有18年，保薦代表人從首批的609名到現在的7515人，執業人員大幅增長，這和注冊制改革相關。

企業上市的進度加快，更多企業踏上IPO征程，券商投行對于保薦代表人的需求相應增加，同時，個人申請保薦代表人資格時擔任過項目協辦人及通過保代考試兩項重要條件均被取消，替代為“非準入型的水平評價測試”，讓保薦代表人隊伍迅速擴容。

Wind數據顯示，2020年以來，受過處罰的保代共有243人。分券商來看，中信證券共有19名保代被處罰或處分，位居第一；海通證券有18名，位居第二，招商證券共有14名，位居第三。

保代數量的快速增長始于2020年下半年。數據顯示，2020年7月1日，保代總人數為4075人，這一數據相較年初僅增長約200人。

但是2020年底，保代人數則達到了6393人，這意味着，僅2020年下半年保代就增長了約超過2300人。

究其原因，主要是政策放寬所緻。

監管在2020年6月取消了注冊保代需要擔任過“項目協辦人”的要求。此外，即便考試未通過，仍然有其他兩種方式成為保代。

三、保薦代表人才分布情況

目前，國内共有7515名保薦人，男性5889人，占比78.36%，女性1626人，占比21.63%。

作為證券公司投行業務的核心崗位，保薦代表人的學曆背景普遍偏高，碩士占45.1%，本科占31.4%，不限學曆占23.5% 。

數據顯示，中金公司和中信證券的女保代人數均超過百名，分别有106人、104人，依次占比24.2%、19.92%。保代總人數排名前三的中信建投，女保代隻是占比10.8%。

目前全行業中，星展證券女保代占比最高，有53.85%；愛建證券50%；信達證券、華興證券、東北證券也有40%以上。

盡管全行業女保代占比很低，但保薦項目排行榜中，女性占據不少席位，顯示出巾帼不讓須眉。

根據中國證券業協會數據，截至到今年的3月4日，參與保薦項目數量在15單以上的保代共有18人，其中就有7名是女性，占比接近39%。

1）學曆要求哪個最多？

碩士占45.1%，本科占31.4%，不限學曆占23.5%。

2）經驗要求哪個最多？

3-5年占37.3%，

5-10年占21.6%，

不限經驗占21.6%，

1-3年占15.7%，

10年以上占2.0%，

應屆畢業生占2.0%

3）保薦代表人一個月多少錢？

其中拿30K-50K 工資的占比最多，達 86.3%。

4）保薦代表人在全國哪裡需求量最高？

上海保薦代表人招聘需求量最高，占27.5%，在全國中排名第1。

其次是北京占17.6%，深圳占17.6%，廈門占9.8%。

四、保薦項目數量呈現“冰火兩重天”

從目前各家券商的保代人數來看，中信證券以507人居首，中信建投有478人，中金有417人，緊随其後的有海通證券、華泰聯合、民生證券等。

從各家券商這兩年保代增長人數來看，中金公司、中信證券、中信建投、海通證券等頭部券商增長較快。國金證券、興業證券、安信證券、國元證券、東吳證券等中型券商增長勢頭也較為顯著。

在保薦項目方面，保代呈現“冰火兩重天”。其中，有最牛保代一人保薦了24個項目，多位保代保薦過十幾、二十幾個項目。但同時，超過50%的保代保薦項目數量為0。

7515名有效保薦代表人中，3366人（占比43.5%）保薦完成11051個IPO與再融資項目，4370人（占比56.49%）保薦代表數量為0。

在7500多名保代中，保薦項目最多的是平安證券的趙宏，她保薦過24個項目。

資料顯示，趙宏為一名女性保代，2008年入職平安證券，2012年登記為保代，此前就職于國元證券。她曾參與過的項目包括春興精工、貝因美、天晟新材、迪安診斷、遠方信息、蘇大維格、湯姆貓等。

在趙宏之後，平安證券的鄒文琦保薦過19個項目，居第二；

中金公司的李光增保薦過18個項目，居第三；

國融證券的陳建保薦過17個項目，居第四；

平安證券的歐陽剛保薦過17個項目，居第五。

以上140位資深保代分别來自42家保薦機構。其中，來自中信建投得最多，有14人，來自中信證券的有12人，來自平安證券的有10人。

對于7500多名保代而言，保薦項目數量呈現“冰火兩重天”。一邊是部分保代手頭項目衆多；另一邊則是多位保代至今“顆粒無收”。

數據顯示，有大概4000名保代的保薦項目數量為0，這一人數超過了7500多名保代的一半。

狼多肉少的時代降臨！後續保代比拼的将不再是資格本身，而需要比拼盡職調查能力、統籌資源能力、規範運作能力、挖掘價值能力、股票承銷能力等。隻有具備這些能力的保代才能生存下來。

五、最後

在高度内卷的時代，券商對從業人員的要求日益提升。

無論是規劃職業生涯的高校萌新，還是積極調整賽道的在職人員，都需要對内，了解自己，對外，了解行業。

從資質獲取的門檻來看，投行的保薦代表人長期以來都是券商中最頂級的存在，集中了高學曆高收入的高端人才。

當然，這一情況已經有了改變。2020年中，監管放寬了對保代擔任項目協辦人的要求。

要成為保代，以前隻有一種方式：是項目協辦人且通過考試。現在有三種方式：通過考試；有一定保薦業務經曆或監管經曆；具備相關專業能力。

根據中證協的公示信息，因“考試結果未達基本要求，但是具備相關專業能力”而成為保代的人數還比較少，目前隻有14人，在7000多保代中占比極少。

這些人均具有多年的投行工作經曆，且取得了法律職業資格以及注冊會計書證等。涉及的券商包括國元證券、民生證券、興業證券等。

根據中證協的公示，目前還沒有因滿足“具備一定保薦相關業務經曆和監管經曆而豁免測試”而成為代表的案例。

綜合來看，目前三種成為保代的方式，通過考試是最主要的途徑。

真正保代，其實還是值錢的，雖然沒有過去那麼值錢。畢竟一家大中型券商，一年股權項目可能也就十來個，也就是自己隻能“生産”十幾個保代。

有的團隊突然項目增多和爆發，那就需要對外去挖保代。不過，但凡是比較好的券商團隊裡，都有一堆嗷嗷待哺的“準保”。

因為無非就是考個試，能進投行的人很多都是名校且能吃苦的類型，多考幾次，也就過了。

繼中國證券業協會于2020年年底修訂保代評定方式後，随着保代資格的取得由原先的“考試定資格”變為“能力定資格”，未來，保代的工作将轉向價值發現和創造。

保薦代表人在熟悉經濟、金融市場相關政策、法規、産品及工作規程的過程中，将被要求更加快速輸出自己的能力。

除此之外，熟悉證券發行與承銷有關知識及投行業務的新動向，擅長财務分析、企業估值和融資方案設計，具有較強的項目運作能力；優秀的投行團隊管理經驗和較強市場開發能力也是未來新一代保代群體的“硬實力”所在。

8月20、21日，也就是這周六日保薦代表人的考試，祝大家考試順利～

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