在市場持續波動沖擊下，全球富裕消費者開始收緊錢包，愛馬仕鉑金包在奢侈品手袋中硬通貨的地位岌岌可危。

據時尚商業快訊，佳士得拍賣行于5月23日在香港舉辦了手袋及配飾的春季拍賣，189件産品的總成交額為5259.74萬港元，本輪拍賣最貴的三個手袋為喜馬拉雅尼羅河鳄魚皮白金愛馬仕鉑金包和Kelly手袋，以及一款定制的霧面黑色短吻鳄魚皮Kelly Doll手袋，成交價在160萬至170萬港元之間，均不及150萬元人民币。

佳士得拍賣行于5月23日在香港舉辦了手袋及配飾的春季拍賣，圖為本輪拍賣最貴的三個手袋

值得關注的是，愛馬仕喜馬拉雅尼羅河鳄魚皮手袋一向是時裝拍賣會中最搶手的産品，去年一隻鑲有18k白金和鑽石的喜馬拉雅Kelly 28手袋在香港以400萬港元的價格創下世界紀錄，另一款沒有鑽石的喜馬拉雅Kelly 25手袋在2020年則被以330萬港元的價格拍下。這意味着愛馬仕最具價值的手袋産品的拍賣價值在短短兩年内就縮水了近50%。

愛馬仕限量的小房子鉑金包以及一包難求的Kelly編織手袋在本次拍賣中的成交價也縮水至84萬和101萬元，原價500萬元的愛馬仕高定白金鑽石手表成交價更是斷崖下滑至14萬元。

此外，愛馬仕普通鉑金包平均成交價在15萬元人民币左右，鴕鳥皮、蜥蜴皮等稀有皮鉑金包成交價在20萬元至50萬元人民币之間。其中一套涵蓋6款限量版愛馬仕Kelly 28手袋和6個字母挂飾的組合以50萬人民币的價格成交，均價8萬元。另一款估值在30萬至40萬元之間的霧面鳄魚皮鉑金包則無人出價。

與此形成鮮明對比的是，佳士得香港名表部舉辦的兩場春季拍賣會共錄得近3億港元的成交總額，創下亞洲名表部時尚最高成交額，率先開場的“臻極系列（第三部分）：匠心藝韻”更取得白手套佳績，73件拍品全部成交，總額達1.56億港元。

佳士得“瑰麗珠寶及翡翠首飾”春季拍賣也吸引了來自四大洲13個國家和地區的買家競投，一條由33顆頂級帝王綠翡翠珠的項鍊以約6903.75萬港元的價格被一位電話競投的藏家拍下，整場拍賣成交總額為4.5億港元。

作為全球主要的拍賣行之一，佳士得彙聚了全球最具消費力的群體，愛馬仕此次拍賣價格的大幅掉價迅速引發廣泛關注。

有業内人士指出，雖然上述愛馬仕手袋的成交價依然高于市場售價，但部分産品成交價格與消費者自行前往門店進行配貨購買全新手袋所需的花費幾乎持平，傳遞出的信号是富裕消費者對奢侈品手袋價值的認可度正在減弱。

早前還有分析認為，愛馬仕的主要買家是“有錢太太”，對社會形勢變化敏感度較低，且女性消費者擁有較多社交場合。但據彭博社最新數據，随着全球市場不确定性因素暴增，全球前50名最富有的人今年已損失超過5000億美元，富裕人群自然會把資金投向更加穩定的頂級珠寶和高端腕表。

愛馬仕标志性産品鉑金包最初是由高檔小牛皮制成的無徽标袋，源于法國女演員Jane Birkin于1984年在飛機上與愛馬仕主席Jean-Louis Dumas的一場偶遇，由于很難買到，30多年來鉑金包高居手袋價值的高位，成為投資升值的對象。

Baghunter資料顯示，标普500指數和黃金每年漲勢跌勢不一，但愛馬仕鉑金包價值從未下跌，鉑金包年均價值增長為14.2%。甚至還有數據顯示，即便在經濟衰退和困難時期，鉑金包的價值仍未下跌，被認為是波動最小的資産。

奢侈品在線零售平台Baghunter曾發布了一份令市場驚訝的數據，通過對過去35年内黃金、股票以及鉑金包的投資回報率進行比較發現，愛馬仕鉑金包的回報率是最高的，并且增值甚至高達500%以上。這一特點在特殊時期更是被無限放大。

不過自2017年以來，愛馬仕不斷通過增設工廠來提高産量，從而滿足中國消費者水漲船高的需求，一包難求的局面得到緩解，全球市面上的鉑金包數量超過100萬隻，交易溢價有所收窄。

2020年，二手奢侈品交易網站Vestiaire Collective根據發生在其平台的7.5萬個手袋交易統計得出了10款最保值的手袋榜單，愛馬仕鉑金包排名下滑至第三，位列第一的是Chanel經典的Timeless手袋，其次是Louis Vuitton的Speedy。

而随着元宇宙概念的崛起，藝術家在虛拟世界中打造的鉑金包也在與愛馬仕争奪份額。愛馬仕今年初正式向數字藝術家Mason Rothschild發起法律訴訟，原因是Mason Rothschild在虛拟市場Basic Sapce中出售了大約100個名為“MetaBirkins”的虛拟手袋，而該系列手袋形象與愛馬仕在1980年代推出的鉑金包如出一轍，且單個售價為25萬元人民币，遠超鉑金包的官方售價。

為避免類似情況再次出現，愛馬仕不僅要求賠償，還要求對Mason Rothschild的NFT下達禁令，删除所有的産品示例，并将MetaBirkin網站的域名移交給愛馬仕。

雖然目前Basic.Space已下架了MetaBirkin的相關信息，但MetaBirkin的Instagram賬号已有逾2萬名粉絲關注，并且依然可以鍊接到購買系列NFT産品的地址。Mason Rothschild也公開表示，自己沒有制造或銷售假的鉑金包，銷售的隻是自己創作的藝術作品。

雪上加霜的是，除了在拍賣和轉售市場中的價格出現下滑，在疫情發生後奢侈品牌的輪番漲價潮中，依然保持着每年漲價一次的愛馬仕也跑輸競争對手。去年底，三年漲價60%的Chanel經典翻蓋手袋在歐洲的售價已超過愛馬仕鉑金包的定價。

據Chanel最新公布的2021财年業績數據，其銷售額同比大漲49.6%至156億美元，創曆史新高，超過愛馬仕。去年愛馬仕整體收入雖大漲42%至89.82億歐元，但第四季度鉑金包所在的皮具和馬具部門銷售額意外下滑5.4%至10.15億歐元。

種種迹象或許給愛馬仕敲響了警鐘，該品牌的戰略布局正向更加均衡的方向發展。繼1月任命Gregoris Pyrpylis為美妝創意總監後，愛馬仕又于3月初宣布Clémande Burgevin Blachman為品牌時尚配飾部門的創意總監。

Clémande Burgevin Blachman曾在Calvin Klein的家居線 Calvin Klein Home擔任設計副總裁，負責所有家具系列的創意設計，還是曆峰集團旗下奢侈品牌Alaïa的創意顧問，擁有豐富經驗。有分析預計，在Clémande Burgevin Blachman的帶領下，愛馬仕時尚配飾業務将實現更大的提升。

鑒于珠寶和腕表成為富裕人群高度集中的關注點，愛馬仕還在加速布局高端珠寶領域，于今年初在新加坡舉辦高級珠寶系列展覽，發布品牌其新推出的Kellymorphose高級珠寶系列，該系列靈感源自品牌标志性的Kelly手袋，愛馬仕珠寶創意總監Pierre Hardy将Kelly手袋上的搭扣、挂鎖、鑰匙重新設計成了高級珠寶。

在2022年“鐘表與奇迹”高級鐘表展上，愛馬仕更一口氣發布了7款全新腕表作品，分别為愛馬仕漫遊時光腕表、Kelly腕表、H08腕表、Heure H腕表、三問陀飛輪腕表、朋克駿馬懷表和翺翔天際之夢腕表。

得益于平衡戰略的生效，在截至3月底的第一季度内，愛馬仕核心收入來源手袋皮具部門迎來複蘇，同比大漲21%至11.97億歐元，其次是成衣和配飾類商品，同比大漲50.1%至7.1億歐元，家居産品所在的愛馬仕其它部門也錄得44.4%的強勁增幅至3.3億歐元，成為愛馬仕第三大業務。

報告期内，愛馬仕香水和美妝收入大漲20%至1.19億歐元，絲綢與紡織品部門收入大漲33.3%至1.98億歐元，手表部門收入大漲71.5%至1.34億歐元，是增長最快的業務。

愛馬仕首席執行官Axel Dumas表示，第一季度的業績表現反映了市場對愛馬仕産品的需求強勁，消費者對品牌的品質與工藝依然充滿信心。他進一步透露，盡管大環境充滿不确定性，但集團正在加快戰略投資、招聘和培訓的進程。

可以肯定的是，在去年創下185年來最好成績後，愛馬仕正從源頭開始進行全價值鍊複盤，探索更加可持續的發展模式，以鞏固自身在行業中不可替代的優勢，畢竟消費者不再處于一個将無節制創造看得高于一切的經濟中。

（ladymax）

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