在現實生活中，我們經常會辦理一些貸款——按揭房貸、房産抵押貸、信用貸、信用卡分期……甚至還會花呗分期、白條分期等。如何理解這些貸款的資金成本呢……是高、還是低？

1、利息很貴

買房時的按揭貸款，其利息成本貴不貴？有些人會說：“貴！真貴！”不信？看下圖啊：

買房貸款100萬、貸30年，按照4.9%的基準利率來算得話，總共利息支出多少？91萬！

有人一聽頓時懵了：利息和本金幾乎一樣多，相當于貸款100萬、利息支出就要100萬，總共要還款200萬啊！你眼瞎了嗎？怎麼不貴呢？！

No！No！你錯了，确實不貴。

說貴的人，是因為沒有貨币購買力的時空概念——現在的100萬和未來的或延續三十年的100萬，其購買力是不一樣的，當然是現在的100萬更值錢啊。

還沒理解？想想上世紀八十年代的萬元戶吧，那時的1萬是筆巨款，能買很多…很多東西，而現在的1萬塊能買多少東西呢？說它貴，是因為錯把未來的、延續三十年的100萬等同現在的100萬。

貴不貴不是看利息總額，而是看利率。按揭房貸的利率年化約為4.9%左右（有時利率打折、有時利率上浮），請問：你從哪裡還能找到如此低利率的貸款？

把利息總額多等同于資金成本貴，還有一個常犯的錯誤：等額本金的還款方式（月供越來越少）比等額本息的還款方式（月供月月相等）更劃算。

為什麼呢？

因為整個30年下來，等額本息的還款方式利息總額要大于等額本金的利息總額啊。

還以上面貸款100萬、貸30年，利率為4.9%來計算，等額本息總利息為91萬，而等額本金總利息則約為74萬，前者比後者多付了17萬的利息，誰劃算、誰便宜不是一目了然嗎！？

No！No！你又錯了，二者的成本是一緻的。

等額本息之所以總利息多，是因為使用的資金時間長——100萬貸款，用一年和用三年，其利息支出能會一樣嗎？還有就是使用的資金金額多——100萬貸款和50萬貸款，同樣使用一年，其利息支出能一樣嗎？與之對應的就是，等額本金之所以總利息少，是因為使用的資金時間短、使用的資金金額小。

也就是上圖我們能看到的：本息還款的月供30年一樣，月月都是5307，而本金還款的月供30年遞減，先高後低……最初還款6861元，每月遞減11元。

說明了什麼？本金還款前期還本多——對應就是使用的本金時長和金額就少，理所當然的總利息就少啊。

在本息還款和本金還款貸款成本一緻（是利率一緻、不是利息總額一緻）的情況下，本息還款反而更劃算：使用便宜錢的金額更大、時長更長，前期還款壓力小，更有利于現金流的籌劃啊。

2、利息便宜

跟利息很貴的錯誤理解一樣，有時候我們又會認為利息很便宜。如下圖：

這是一個信用卡分期廣告，按照每期（每月）0.5%的費率來算得話，年資金成本就是6%（0.5%/月×12月）啊！

而現在被認為是最便宜的貸款——按揭房貸，在利率上浮30%的情況下，其年利率已達6.37%（4.9%/年×1.3倍），比房貸還便宜……你說這貸款多劃算！

No！No！你錯了，它很貴。

這裡的0.5%/月是費率、不是利率，所以不能簡單的乘以12月。請看下圖：

有什麼問題嗎？

也許你發現了——每期還的本金相同、每期還的手續費也相同。也就是說，你越往後使用的本金越少——因為你月月還本金（833.33元）呀，可你的手續費卻一直保持不變（73.90元）。

什麼意思呢？你在前期使用的本金其利息較低、越往後本金的利息就越高了——因為費用不變（一直都是73.90元），而使用的本金越來越少了。

那上面信用卡分期的真實成本是多少呢？

你可以通過EXCEL表格中的IRR來計算真實成本（如何算IRR，請百度搜索），但也有一種更簡便的方法，其公式為：

真實成本=2n/(n 1)×費率，其中：n為期數（一般為月），前面的2n/(n 1)就是轉換系數。

所以上面0.5%/月的信用卡分期：

分3期、系數是1.5〖2×3/（3 1）〗，月息0.75%（0.5%×1.5倍）、年息9%（0.75%/月×12月）；分12期，系數是1.85，月息0.925%、年息11.1%；分36期，系數是1.95，月息0.975%、年息11.7%。

如果以上計算太麻煩，那就大概估一下好了——直接把分期的月費率乘以24，就是真實年利率。所以上面0.5%的月費率，其真實年化成本接近12%。

其實這種還款方式叫等本等息——每期還款本金相等、每期還款的利息也相等。

等本等息和等額本息/等額本金的區别在哪呢？前者以貸款額為計算基數，後者以使用額為計算基數，而貸款額≧使用額——像信用卡分期之類的貸款，因每月要還本，其使用額就是越來越低的。

真實的資金成本是下面這樣的：

看到了嗎？每月的還款總額一緻（895.32元），因每月使用的本金越來越少，所以利息也在逐漸減少，這就是等額本息的按揭房貸基本原理，等額本金這裡就不展示了，其原理也一樣——随着使用本金的減少，每月支付的利息也在減少。

因為大家越來越知曉信用卡分期的貓腥，所以銀行也在轉換推廣方式，就是為了迷惑大家，請大家計算如下分期的真實資金成本：

案例一：

1.5萬元每天手續費3.4元，那1萬元每天手續費多少呢？2.27元（3.4元/1.5萬）。月手續費是多少呢？68.1元（2.27元/天/萬×30天）。那月費率是多少呢？0.681%/月（68.1元/1萬×100%）。然後再根據期數的不同，再按照上面的公式計算出真實的年化成本。

案例二：

一千元分期，月手續費7元，那就是說一萬元分期，月手續費70元了，月費率就是0.7%（70元/1萬×100%），然後再根據期數的不同，按照上面的公式計算出真實的年化成本。

案例三：

5000元分期，每期手續費37.50元，那月費率就是0.75%了（37.5元/5000元×100%），然後再根據期數的不同，按照上面的公式計算出真實的年化成本。

這麼看來，第一家銀行0.5%/月費率已是良心價了……可真實成本也接近12%啊，剩下的這幾家信用卡分期真實年化成本都在15%以上了哦。

銀行也知道直接說費率，大家能直接計算出資金的真實成本、同時也好直接比較各家費率的高低，所以就變着法子把費用說複雜些，那些稍微算術不好的人……就交了智商稅。

嗯……這些銀行，為了多賺錢也是用盡了心思、操碎了心。

3、貴or便宜？

我們該如何看待資金成本的高低呢？所有的高低否、劃算否、适合否……沒有絕對标準，都是比較出來的。

怎麼比較呢？以誰為标準呢？

1.跟資金的投資收益比。貸款的主要目的是為了投資、為了賺取收益，隻要收益率大于資金利息，就是劃算的。

這種情況下貸款越多越好、杠杆越高越好，過去這些年之所以大家敢貸款買房，就是房價漲幅超過了貸款的利息，所以債務杠杆才能撬動财富啊。

月息兩分（年息24%）的錢高不高、能不能用？不知道——如果你的投資收益能達到24%以上，月息兩分當然可以用啊。

2.跟同等成本的貸款比。目前房抵貸的利息一般在年化7.5%左右——這可是有房産作為抵押物的情況下哦。

那沒有任何抵押物、全憑一張臉就能獲得的信用貸，其利息若也隻有7.5%左右就是劃算的——按銀行的風控标準來說，沒有抵押物風險更大、理應利息更高，可它的利息竟然跟抵押貸的利息一樣，當然就不貴了。

3.跟附加權益的貸款比。

有兩種信用貸，額度差不多、利息也差不多，但一種辦理完貸款就必須使用、并開始計息，另一個是給的授信額度——使用就付息、不使用就不付息，且能随時支取、随時歸還、按日計息，請問哪種成本低呢？

當然後者了——它附加了一個選擇權，而要獲得這個期權、這個便利本來是要花錢買的呀。

那如果一種貸款三年，每月等額本息還款，而另一種是每月還息、到期後一次性還本，哪個便宜呢？後者啊——它能把更多的錢留在手裡，也是附加了一個選擇權。

願各位能撥開利息的迷霧，分析出正确的資金成本。

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