2022年馬上要開始“數九”了，寒冷的冬天才真正開始。5G小基站的春天卻早已來臨，将從含苞待放一路奔向鮮花盛開！

這一切源于5G網絡的固有特性：5G網絡頻段與頻率雙高，傳輸過程中衰減大，且穿透力差。5G宏基站無法全面有效覆蓋室内，但5G應用場景80%以上發生在室内，且現存的室分系統無法兼容5G主力頻段。小基站當仁不讓成為5G室内覆蓋的主流方案。

這一切始于5G網絡建設的階段性特征：5G宏基站建設已經基本就位。截止2022年9月末，我國5G宏基站總數達222萬個，比上年末淨增79.5萬個。三大運營商披露的2022年三季度營運數據顯示，5G套餐用戶數已突破10億。

宏基站建設基本就位後，運營商隻有“引狼入室”後，才能造就5G應用場景的“狼群效應”，才能實現5G網絡從“能用”向“好用”轉變，才能培育出海量的具有規模經濟效率的應用場景，将5G網建設的大額資本支出變成現金流和收益。運營商在2022年試探性進行小基站招标後，将于2023年開啟大規模部署。

5G小基站市場總量分析

根據中國信通院的測算，5G通信将使用“宏基站 小基站”超密集組網的方式實現基本覆蓋，預計5G小基站數量為5G宏基站的2-3倍。

5G采用了更高頻段，波長短、衍射力弱，要想達到4G的覆蓋水平，5G室外基站的數量将是4G數量的兩倍。工信部發布的《2020年通信業統計公報》顯示，截止2020年，全國4G基站總數為575萬個，城鎮地區已經深度覆蓋。考慮到5G基站造價高，能耗大，城鎮地區不會深度覆蓋，鄉村隻會重點覆蓋，室外基站總數将在700萬個以上。這也就意味着小基站的數量将是1400-2100萬個左右。

每個小基站招标價是多少？小基站種類多，可分為微基站、皮基站和飛基站，各種型号價格不一，各個廠家的報價也不同。根據已有的信息，中國移動2022年9月的招标皮基站的價格可以看作折中價。此次招标，中國移動共采購2萬個皮基站，招标總額13億元，可見單個皮基站的均價約6.5萬元。

以最終部署1000萬個小基站為例，市場總量将高達9000億元。但随着招标規模加大，生産規模化後，小基站的價格将有較大幅度下降。同時，受疫情、大宗商品價格上漲和芯片緊缺影響，2022年小基站的生産成本高昂。随着這些問題化解，小基站的生産成本将大為下降，特别是國内小基站芯片企業研發出産品，已經開始量産，這将降低小基站的價格。

5G小基站的市場進度

雖然5G小基站的市場總量可觀，電信運營商的小基站建設不會全面展開，而是重點市場重點布局，分年度來看如圖1所示：

圖1：我國宏基站、小基站新增數量及預測

根據前瞻産業研究院測預，2022-2025年，5G小基站總建設規模将達600萬個,年度建站數量分别為60/150/200/190萬個，對應的市場進度分别是390億元、975億元、1300億元和123.5億元。

5G小基站産業鍊的競争格局

5G小基站産業鍊上遊為天線、射頻器件，芯片、光模塊和光纖光纜等供應商，中遊為設備商和集成商，下遊為電信運營商。整個産業鍊呈“橄榄球”式布局，上遊和下遊競争者少，市場集中度高，中遊廠商衆多，競争日趨激烈。

1、産業鍊上遊芯片、射頻器件國産替代正在加速

産業鍊上遊芯片由國外企業主導，射頻器件也主要來自國外廠商，其它原材料均可在國内找到供應商。目前，全球5G小基站芯片市場基本由英特爾、恩智浦和高通三大巨頭主導，分别使用FPGA、ARM多核架構和ASIC（集成電路）的技術路線。小基站芯片國産化率較低。隻有華為和中興自備5G小基站芯片，兩者的小基站芯片均使用專用芯片，并未對外公開。好在國産替代出現了可喜的變化，比科奇和明夷科技成為擔大任者。

比科奇于2021年推出的型号為PC802的自研芯片，采用RISC-V架構，使用台積電12nm制程，支持4G\5G雙模。在标準方面，支持3GPP5GNR版本15和16，并為未來的版本演進預留處理能力，支持SuB-6GHz頻段和毫米波。具有功耗低、性價比高，本地化服務能力強三大特點。此外，比科奇還推出了全新的ORANIC闆卡，該闆卡榮獲SCF頒發的2021年度“小基站芯片及組件傑出創新金獎”。

目前，射頻器件全球市場基本上由國外射頻巨頭所壟斷，Skyworks和Qorvo占據大部分市場份額。本土企業起步較晚，但目前國内已有多家公司研制出基站用射頻器件産品。成都明夷電子科技是本土射頻微波芯片設計廠商，于2022年三季度發布了四款4W系列砷化镓高效率功率放大器（PA）芯片，采用GaAsHBT工藝和Doherty架構兼顧芯片成本和性能，頻率分别覆蓋1.8GHz、2.1GHz、2.3GHz、2.6GHz，主要用于FDD/TDD4G/5G通訊小基站。

2、産業鍊中遊競争日趨激烈

産業鍊中遊廠商衆多，大體分為兩類，一類是傳統通信設備廠商，各自推出特色産品，比如華為的LampSite、中興的Qcell、愛立信的RDS、諾基亞的ASiR。Lampsite與Qcell是國産小基站成熟的品牌，競争力最強。另外，中國信科、新華三等設備廠商也有各自的成熟産品。

另一類是5G小基站集成商，基本上都是産業鍊縱向一體化而來，如京信通信（02342HK）主營基站天線；華工科技（000988SZ）生産光模塊；銳捷網絡（301165SZ）主營網絡設備。已經研發出産品，并形成銷售的集成商還有共進股份(603118SH)、平治信息（300571SZ）等。此外，還有已經成功研發産品，截止2022年三季度末，還未取得銷售收入的新進入者，如上海瀚訊(300762SZ)、天邑股份(300504SZ)、亨鑫科技(01085HK)等。

從競争力來看，主流通信設備廠商的産品可靠性高，售後維護能力強，是運營商的首選。但由于産品均為自研，研發投入大，品牌力強，價格自然也是高出不少。這在一定程度上影響運營商的選擇策略。集成商大多使用英特爾x86服務器配加速卡的架構搭配，成本、價格優勢明顯。加上國内芯片、射頻器件國産替代加速，芯片不再緊張且價格下降幅度明顯，成本有進一步下降的空間，這給了集成商成本優勢。從中國移動2022年8月份的招标結果來看，中标者絕大多數是集成商，這也從一個側面說明了集成商的競争能力還是較強。

下面重點分析競争力強的集成商：

京信通信：

京信通信在小基站業務方面布局已久。2020年，完成三大運營商5G擴皮試點共31個，參加中國移動、中國聯通5G擴展型皮基站測試，排名第一；2021年成功獲得省級單位5G小基站運營商合同；2022年8月份，獲得中國移動總額13億元皮基站招标份額第一，超過總額的18%。該公司5G 垂直行業也從智慧礦山擴展到智慧醫院、工業互聯、能源化工、交通等更多領域。小基站主要由子公司京信網絡負責，該子公司獲得英特爾入股，以9424.1萬元人民币認購京信網絡1658.64萬股，占投後4.5%的股權。

華工科技：

華工科技Joinsite（覺影）系列無線小站産品于2021年大批量發貨，該年度上半年出貨量達到30萬站（含4G\5G），全年出貨量達到80萬站左右。根據國聯證券的統計，2021年小基站營收達到22億元。2022年上半年增速高達66%，同年三季度因運營商招标延遲，無線小站業務單季度收入規模較前兩季度有一定下降，但公司預計該産品能夠在第四季度迎來交付的高峰期，對于全年的出貨量預期保持不變。國聯證券對華工科技無線小站的營收統計與預測見圖2：

共進股份：

共進股份研發完成5G企業級小站、5G PON家庭級小站、5G雙模家庭級小站等産品，并推出5G一體化系列樣機。同時研發出一體化Femto（家庭基站）設備。2022年上半年，基站通信實現營業收入5,821.36萬元，較去年同期增加179%。基站通信公司在手訂單超1.3億元。

平治信息：

平治信息先後兩次中标中國移動擴展型皮站設備集中采購，一是簽訂6713.38萬元中國移動總部的擴展型皮站設備集中采購框架協議；二是中标中國移動北京公司擴展型皮站設備集中采購，合同含稅金額約為2,977.18萬元。

3、産業鍊下遊運營商差異化競争對市場總量影響有限

與部分室外5G基站共建共享不同，室内網絡建設是運營商的核心利益所在，因此極少出現共建共享的情況。但在室内網絡建設的方式，運營商還是表現出了明顯的差異性。

一類是以中國移動為代表，直接向上遊廠商招标采購整機和運維服務，中國廣電有可能跟進這種方式；另一類是以中國電信為代表的5G小站設備代工集采，為自研産品尋找OEM供應商。

第二類方式一定程度上減少了運營商投入成本，市場一度擔心這種方式會大量減少5G小站的市場總量。事實上，運營商并不具備生産能力，也不具備技術服務能力，産成品一定會找集成商代工，并購買運維服務。這對傳統大型設備制造商有一定影響，但對集成商影響不大。所以，在投資策略上應該傾向于集成商。

完稿于2022年12月8日

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