通達信家用電器闆塊共49隻股票。闆塊大類可以劃分到消費類，因此也是很好的賽道，很多知名品牌都是生活中常用的，美的、格力自不用說，還有小熊、飛科、蘇泊爾等小家電，老牌家電澳柯瑪、春蘭、海信、康佳、長虹等等。在市場的錘煉下各家的盈利能力差異很大，曾經的知名品牌現在也日薄西山，如春蘭、康佳、長虹之類。我們依然從定量的角度用數據去透視。

從家用電器塊的39隻股票中，篩選出兩隻藍籌股，浙江美大（002677），蘇泊爾（002032）。

浙江美大-基本面卡片：

浙江美大

蘇泊爾-基本面卡片：

蘇泊爾

看完數據我也很詫異，竟然沒有格力、美的。ROE格力25%，美的26%。然而美大33%，蘇泊爾30%，而且表現出持續增長态勢。格力美的25%的ROE也很高，在行業内已經非常成熟，格力由于增長乏力已經在不斷的探索新的增長極。美大和蘇泊爾的市場占有率我覺得而還有提升空間，特别是美大，51%的毛利，28%的淨利，太猛了！但是格力和美的存在商譽上的溢價，品牌價值太高了，資本市場的粉絲也足夠多的。所以估值高一點也有理由。但是美大和蘇泊爾的成長性還是更吸引人，現在家家戶戶都用得上美的空調，但并不是都用美大的燃氣罩和蘇泊爾的鍋，其市場占有率仍有很大的提升空間。美大不用研究，一長串實控人就可見一斑，是一家浙江本地的家族性企業，老家長夏志生是家電行業的老兵，夏蘭應該屬于二代，其履曆也很漂亮，管理層沒問題。蘇泊爾由世界家電巨頭法國的SEB INTERNATIONALE S.A.S公司控股，無論技術還是管理，都是非常先進的。

兩家公司的财務數據都很好看，标準的白馬股，但是我們不如再精煉一下，舍棄浙江美大吧。原因是浙江美大，雖然它有非常漂亮的财務數據，但是有一個問題是，集成竈的護城河有點窄，家電上市企業中還有同闆塊的火星人、億田智能、帥豐電器是做集成竈的，而且都是浙江本地股，還有同是浙江本地的老闆電器這個巨頭虎視眈眈，目前的高收益能否持續？看起來競争非常激烈。我承認前面浪費了很多筆墨，但是最後靈光一閃，讓我剔除了浙江美大，保留這些文字，也許也是有益的。

做好人買好股，家用電器闆塊給出一隻可以納入自選池的藍籌股：蘇泊爾（603899）。

【以下為選讀部分】

我的所有分析是基于基本面的長期價值投資的思路，價值投資的核心是PB&ROE。

行業分析是一件持續不斷的事情，因為個股是在不斷發展變化的，不斷分析的目的是找出合格的标的，納入自選池，這之後可能有一個持續觀察的過程，以及等待合适的買點出現，或者與池子中的其他備選股進行比較之後決策。

“弱水三千隻取一瓢飲”，随着注冊制的推行，股市會加速擴容，從五十多個通達信行業四千多隻個股中去選股，恐怕真的有點大海撈針的意思，沒必要關注那麼多，如果從行業的角度去考慮，每個行業關注2-3隻已經足夠多，理論上你的自選池備選股應該在150隻左右，熟悉的也應該是這個數量。這些都是優選的，其他的關注的意義不大。

藍籌白馬和成長股的共同指标是在較長的一個時間段裡維持穩定收益能力及增長率，以及各項指标健康。區别是成長股的各項指标的要求會相對低，但對其增長率的要求較高。而藍籌股更傾向于淨資産收益率（ROE）的穩定。所有白馬藍籌的估值都很高，而高于30倍PE（TTM）的成長股是不被考慮的。成長股性價比更高，更安全，更穩健；藍籌股通常都太貴了，但是在價值錯估，或者一輪熊市之後，首先應該關注的是藍籌股，因為具備更好的反彈能力。大多數情況下成長股是介入的好選擇，低PEB是關鍵。

相信資本市場的價值發現能力就不必去追尋熱點。熱點會不時的找上你，酒香不怕巷子深就是這個道理，安全邊際很重要。

并不薦股，也不能替任何人做決策，投資是自己的事情。事實上很多前輩說過，包括格雷厄姆就曾經說過，大多數盈利與你付出的努力是成正比的。不斷的研究積累才可能在黃沙中找到被埋沒的金子，找到那隻肯下金蛋的鵝。當然，投資還與運氣相關，正确的策略可以增加好運降臨的幾率。

數據采集日期：2021年2月7日

文章發出日期：2021年2月7日

（這篇文字的成文竟然花費了4小時……！由于個人精力和時間的原因，這個公衆号内容更新時間很随機，不過我會堅持不說廢話，寫有用的東西）

滬深300PE（TTM）跟蹤

2015-6-12大盤指數見頂：

PE(TTM)均值= 64.78 PE(TTM)中位數= 39.13

2019-1-4大盤指數底：

PE(TTM)均值=22.87 PE(TTM)中位數=17.70

2020-2-5：

2021-2-5：PE(TTM)均值=39.60 PE(TTM)中位數=27.58

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