與阿裡、京東兩大電商巨頭同日發布今年第三季度業績，唯品會用數據證明自己已經不屬于國内電商行業的第一梯隊。
Q3财報顯示，唯品會淨營收249億元，同比增長7.5%；淨利潤6.284億元，同比下滑21.6%。
這是唯品會連續36個季度實現盈利 ，相當于在過去9年裡唯品會一直保持盈利，也是唯品會多年來向外界強調的“賣點”之一。
隻不過，市場對唯品會這樣的增長速度已經不再認可。Q3财報發出後，唯品會盤前股價大跌近8%，今年以來公司股價下挫近60%，市值隻有82億美元。
近兩年支撐唯品會股價走高的一個重要原因，是唯品會放棄擴張策略，并嚴格控制公司的開銷成本，例如關停自營物流公司轉而與順豐等社會化物流企業合作，公司的履約成本大幅下降至目前的5%水平。
此外，唯品會幾乎不做大規模的廣告投放，公司經常冠名一些熱門的綜藝節目，主要針對女性用戶進行促銷活動。
因此，近年面對新零售和下沉市場等增長機會，唯品會完全無視并忽略。
此前唯品會斥資29億元收購杉杉集團，大力布局線下奧特萊斯，同時開設唯品倉等線下折扣店，嘗試擴大唯品會的線下版圖，但受新冠疫情影響，線下商店的生意大受打擊，收購杉杉集團後對唯品會的營收貢獻也并不明顯。
在各大電商平台向低線城市尋找用戶增量時，唯品會也選擇放棄，放棄尋求拉新的機會。截至今年9月，唯品會的活躍用戶總數隻有4390萬，同比增長僅50萬人，這一用戶規模隻有京東的十分之一。
根據Q3财報，唯品會沒有任何一項經營數據的增速能超過10%——營收同比增長7.5%，訂單總量與去年同期持平，GMV同比增長5%......
甚至，在今年第四季度的業績預期中，唯品會表示預計公司營收将同比增長0%至5%，這意味着公司業績即使在雙十一這樣的大促下仍增長乏力，反映公司已徹底“躺平”。
因此，目前唯品會的市盈率不足9，遠低于互聯網公司平均水平，反映投資者對該公司的期望值非常低。
對于唯品會來說，過去連續9年持續盈利已經變成了一種包袱——投資者不擔心公司虧損，但亦不會在唯品會身上看到電商業務的未來。
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