作者/金億财經課堂

各位讀者朋友們大家好，非常感謝有幸相遇，希望可以通過小億文章讓你可以在不同的領域中學習到更多豐富的知識，價值投資從了解公司開始。

最近幾天市場中最火熱的闆塊，筆者認為還是新能源中的光伏與風電，這段時間中我們這個小集體已經在光伏與風電領域中深入地解讀了很多家公司，其中光伏逆變器，光伏設備以及風電産業鍊的相關公司，其未來的核心價值也逐漸的在市場中體現出來，這就說明，好行業中的好公司，價值總會被發現。

在光伏産業鍊中，雖然我們已經深入了解了很多公司，但是産業鍊巨大，并非一時間就可以全部了解，今天呢，筆者想從一則公告開始今天的主題。

最近金辰與印度最大的光伏組件制造商簽訂了3GW的高效光伏組件自動生産線，這标志着是我國光伏組件裝備與海外市場本地投資人簽訂的規模最大的光伏組件生産線項目。關于這個消息筆者想談下自己的看法。

①海外的光伏組件制造商可以向我國光伏組件設備進行大額采購，直接就可以印證，我國光伏裝備制造業已經可以在全球市場中站穩腳步，并且有望逐步擴張全球市場，并且此次的海外訂單也會打破公司的海外布局。

②另外還可以延申聯想到另外一個信息，就是在整個全球的光伏市場，并不隻是我國的光伏組件商在搞擴建産能，而海外的國家也在光伏組件領域進行産能的擴産，雖然隻有3GW，但是可以看出明确的信号，說明行業的景氣度非常高，需求非常大。

③接着回到我們前面的問題，光伏組件廠商，大肆擴充産能，就是因為目前的産能不能滿足市場需求，所以會擴建産能，而新建的産能必須使用全新的生産設備，昨天我們提到的激光設備是一種，而組件的全自動生産設備也是剛需，如果你擴建生産線，那麼光伏組件生産線設備就是必須配備的，對行業來說未來各廠商的瘋狂擴産也是對公司未來産生了極大的需求影響。

未來光伏行業的技術革新将會是HIT電池，降成本，增效率将會是未來光伏行業的主流發展方向，而目前HIT電池尚未量産，公司的HIT電池設備暫時還沒有量産能力，而另外一家光伏電池生産企業已經具備了HIT電池的設備能力，有感興趣的可以關注作者，關注随後更新的文章，還望更多朋友多多關注，點贊轉發！

圖片來源公司官網

公司是一家工業自動化設備為主的企業，而主要的方向就是光伏組件以及光伏電池的自動化設備，通俗地講就是全自動生産線設備，而這些組件的廠商則是通過采購材料與設備進行生産的光伏組件，也就是說公司目前在光伏電池組件自動化生産設備領域具有明顯的行業地位。

在光伏電池和組件智能生産線領域中，公司不僅可以提供設備還可以提供自動化解決方案，主要的設備涵蓋了光伏組件自動化生産線成套裝備、光伏電池片工藝及自動化裝備、自動化生産單元設備、智能視覺檢測設備等，具備了非常好的可移植性，可以光伏應用到光伏制造以及半導體制造等多個領域。

從主營結構來看，2020上半年光伏組件自動化設備營收4.19億，占比92.36%毛利率32.48%，光伏電池自動化裝備營收2863.93萬，占比6.31%毛利率43.24%，可以看出公司的營收幾乎都是來自光伏組件的自動化生産線，而出口印度的恰好就是光伏組件的自動化生産線。

未來看光伏自動化生産線行業

①光伏裝備制造屬于光伏行業的配套行業，自身行業的景氣度主要受到光伏行業的需求而推動，光伏行業的下遊需求對光伏裝備的需求形成制約作用，市場需求大，廠商就會瘋狂增加産能，從而大幅訂購新的生産線，如果需求大幅減低，那麼廠商的擴産欲望低，對新設備的采購就不會增大，所以未來光伏行業的市場需求是行業未來發展的重要因素。

②從未來來看，全球的光伏新增容量将會繼續保持高景氣的發展機遇，而在全球碳中和的大規劃下，可再生能源的占比将會達到全球發電量的半數以上，其中就是以光伏和風電為主導，未來随着光伏成本的持續下降，人們對光伏裝機的需求也會增加，随之向上傳導，形成未來良好的預期。

③非常重要的一個因素就是，未來随着光伏的更新疊代，更高效，低成本的産品會越來越受到市場歡迎，210MM大矽片，矽片的厚度也會越來越薄，光伏電池也會逐漸從P型轉向N型過度，其中就涉及到設備的升級換代，因為你幾年前的設備根本生産不了最新的産品，所以随着産品的更高效，更高端，生産線的升級換代未來也是具有廣闊的空間。

公司核心競争力

①公司是國内最早切入光伏設備的制造企業，在光伏行業中的知名度具有非常高的名氣，在行業中可以為光伏電池和組件的廠商提供全套的自動化生産線設備，是圈内極少的可以提供軟硬件的整體企業，比如一線的隆基，通威，陽光，東方，晶澳，海外的京瓷，LG等都是使用的公司光伏設備生産線，在光伏組件自動化生産線成套裝備領域占據較高的市場份額，具有很強競争力。

②上半年研發投入2244萬，積極布局HJT光伏電池片設備的研發與升級改造，不斷以高性價比的産品實現進口替代，并且此領域屬于技術密集型行業，技術壁壘較高。

③全鍊條的供應能力，從大尺寸組件，雙玻組件、半片組件、疊瓦組件到全自動化生産鍊條中的電池片，焊接到組件的全部裝備，并且在電池片設備領域已經開始獲取銷售收入。

從營收水平來看，自2012年的1.45億至2019年的8.62億，增長5.94倍，年複合增長率高達24.96%，淨利潤也由2012年的3651萬至2018年的8480增長2.32倍，2019年下滑至6014萬，年複合增長率6.44%大幅低于營收增速。

2020年前三季度公司業績增長出現提升，收入7.9億增長21%，淨利潤6450.5萬增長26.1%，毛利率30.5%，下降6%，淨利率9.1%提升0.3%，淨資産收益率6.6%提升1%，資産負債率50.4%小幅高于同行均值的49%。

毛利率下降主要是實行了新的收入準則，把運費由營業費用調到了營業成本中進行核算。

看到這個股東戶數，其實是心情蠻複雜的，因為截止11.20日在冊股東隻有7738人，不足萬人，而三季度末則是4904人，出現了57.79%的變化，而此區間的波動為-18.76%，很明顯是出現了籌碼的松動，但是相比于年初的1.01萬人還是出現了籌碼集中，從目前情況來看，市場籌碼又是獲得了集中，因為波動已經高達71%，這類的公司有優點也有缺點，優點就是爆發起來爆發力十足，妖性十足，但是如果向下也是爆發力十足，就比如文章中的上機，爆發性十足，妖性十足，但是也絕非一般人的菜。

從十大股東來看，十大股東持股超過73.96%，實控人則占據了52.07%，結合總市值46.54億（截止1.25日）十大股東持有的市值合計34.42億，也就是說實際流通的大約在12億左右，如果在以前沒有抱團風的時候絕對是妖性彰顯，未來會不會成妖，筆者也會長期跟蹤觀察。

總結：首先從不好的方面來看，實控人以及一緻行動人持股合計58.21%，也就是說随着價格的不斷走高，大股東是最受益的，有很大的減持預期，并且以經公布過的5%以下股東減持不超過1%，但是因為與實控人是夫妻關系，未來減持預期還是非常大。

未來的重要期待還是公司的異質結HJT電池設備，目前公司的HJT用PECVD已進入了測試階段，HJT的核心就是增效和降成本，主流廠商全在布局HJT電池，未來随着HJT的市場放量，對設備的需求也會持續的增長。

從設備中标的情況來看，全年中标36.5GW,在市場中占有率穩居第一，設備産能每小時超過8000片，并且碎片率大大降低，N型雙面電池的效率有效提高。

聲明：文中所涉數據，均來源公司數據披露。

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