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美林時鐘理論裡的四個經濟周期

生活 更新时间:2024-10-08 10:45:43

  美林投資時鐘理論按照經濟增長與通脹的不同搭配,将經濟周期劃分為四個階段,其中“經濟上行,通脹下行”構成複蘇階段,此階段由于股票對經濟的彈性更大,其相對債券和現金具備明顯超額收益。

  “經濟上行,通脹上行”構成過熱階段,在此階段,通脹上升增加了持有現金的機會成本,可能出台的加息政策降低了債券的吸引力。

  “經濟下行,通脹上行”構成滞脹階段,在滞脹階段,現金收益率提高,持有現金最明智,經濟下行對企業盈利的沖擊将對股票構成負面影響。

  “經濟下行,通脹下行”構成衰退階段,在衰退階段,通脹壓力下降,貨币政策趨松,債券表現最突出,在這一階段,股票的吸引力逐步增強。

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