電商雙線銷售模式好不好?記者｜李馨婷近日，北京數聚智連科技股份有限公司（簡稱“數聚智連”）創業闆過會這家脫胎于藍色光标的電商運營商，離獨立上市更近了一步，我來為大家講解一下關于電商雙線銷售模式好不好?跟着小編一起來看一看吧!

電商雙線銷售模式好不好

記者｜李馨婷

近日，北京數聚智連科技股份有限公司（簡稱“數聚智連”）創業闆過會。這家脫胎于藍色光标的電商運營商，離獨立上市更近了一步。

數聚智連拟IPO募資8億元，用于品牌加速、綜合運營服務中心建設、企業信息化管理系統建設等項目，并計劃補充流動資金2億元。

該公司前身為北京藍色光标電子商務股份有限公司（簡稱“藍标電商”）。成立時，藍色光标持股64.53%，員工持股平台華新藍創控股12.67%，藍标網衆控股12.67%，珠海啟雙持股10.14%。

公司客戶主要集中在母嬰營養、消費電子、美妝快消等領域，創始人熊鲲曾任藍色光标旗下數字營銷機構高級副總裁，擁有在寶潔、拜爾斯道夫等快消公司的品牌、市場經驗。

2016年，藍标電商已在新三闆挂牌。2017年4月，藍色光标發布《北京藍色光标品牌管理顧問股份有限公司2016年年度報告》，其中提到，公司投資的企業有11家在新三闆挂牌，為了協同藍标整體業務轉型，部分企業“可能會自己去IPO”。

2017至2018年，藍色光标陸續出售了多個控股或參股公司股權，除數聚智連外，還有公關和綜合醫療通訊集團Huntsworthplc、Wi-Fi運營商掌慧縱盈、互動效果廣告和短視頻SaaS平台豆盟、數字營銷公司璧合科技、整合營銷公司藍色方略等。

随着藍标多次減持，并引入險峰、高榕、洪泰等新的投資者，數聚智連股權結構發生較大變化。

截至本次發行前，公司董事長兼CEO熊鲲通過直接或間接持股26.45%，險峰通過險峰旗雲、深圳險峰、大得宏強合計持股11.52%，藍色光标持股比例降至4.93%，考拉基金持股4.62%，高榕資本持股3.47%，明曜投資持股3.23%，俞敏洪的洪泰基金持股2.76%。

作為電子商務運營服務商，數聚智連為國内外知名品牌提供品牌電商運營、渠道分銷、品效營銷等服務。

報告期内（2019至2021年），數聚智連營業收入分别為10.80億元、14.73億元、17.71億元，累計近43.24億元。每年數聚智連有六、七成收入來自品牌電商運營，這是公司的核心業務。渠道分銷業務收入占比逐年上升，由9.97%增長至23.46%。其餘收入來自品效營銷服務。

品牌電商運營服務指公司經品牌方或其授權代理商授權，在天貓、京東等第三方電商平台通過品牌店鋪開展運營業務。渠道分銷業務則是公司基于品牌方或其授權代理商的分銷授權認可，向其采購貨品後，将貨品售賣給第三方電商平台或其他分銷商，後者再對外進行銷售。品效營銷業務則包括品效營銷方案策劃、創意内容設計及素材制作、整合營銷執行三大類服務。

鑒于這種商業模式，數聚智連大部分業務需要向所代理的品牌客戶購買産品，因此客戶與供應商存在重合。

據招股書介紹，數聚智連已與雅培、花王、三星、德龍、微軟、寶潔及中糧福臨門等多個行業知名品牌達成合作關系。

報告期内，數聚智連主要大客戶為阿裡系、京東集團、西鐵城、英特爾半導體、寶潔集團、中糧集團、亞馬遜等，曆年有15.19%、17.48%、26.75%的收入來自前五大客戶，對客戶的依賴有所增強。

作為電商運營的兩大主陣地，京東是2020年數聚智連第一大客戶，貢獻1.20億元收入，占比8.17%；阿裡則在2021年躍升為第一大客戶，貢獻2.20億元收入，占總收入的12.45%。

供應商一側，花王、北京一商宇潔、雅培、阿裡系、佳歲（上海）貿易有限公司、上海艾羅伯特機器人貿易有限公司、強生集團等為公司主要供應商，每年來自前五大供應商的采購額度比例為69.54%、65.65%、66.61%，供應商比較集中。

數聚智連還存在對電商平台的依賴風險。報告期各期，公司線上零售、品牌代運營、渠道分銷等業務在天貓平台産生的合計收入占同類收入總額的比例分别為79.90%、75.43%及73.82%，占比頗高。

如此看來，在整個銷售鍊條上，數聚智連與大客戶、供應商、電商平台之間的關系處于被動地位，很難看到公司的核心競争力。

公司淨利潤增長的疲軟也對其可持續增長性打上了一個問号。報告期内，數聚智連的淨利潤分别為4272.17萬元、9338.74萬元、9884.01萬元，雖然2020年大幅增加，但2021年幾乎與上一年持平。

從研發投入來看，報告期内，數聚智連研發費用分别為404.12萬元、344.06萬元及809.93萬元，占營業收入比例為0.37%、0.23%及0.46%。盡管這一行業研發投入本就占比不高，但1.95%、2.02%、1.94%的行業平均值還是遠超數聚智連。

一經上市，數聚智連将直面資本市場的審視，如何突破增長瓶頸将是該公司亟需解決的問題。

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