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關鍵詞：基礎條款、轉股價、轉股價值、轉股溢價率

●轉股價，就是将可轉債轉換為股票的時候，需要為每一隻股票支付的價格。

阿芝之前和債主小林借了50萬，最後讓債主小林入股面包店來償還，那麼對于債主小林來說，比較關心的是這50萬能換回他占有多少份額的面包店股份。

這個兌換的比例，就是轉股價。

假如債主小林和我約定，1w元換10股面包店的股份，也就是轉股價是1000元/股。

那麼債主小林借給阿芝50w，能換到500股面包店的股份，

假如約定的是1w元換20股面包店的股份，那麼轉股價就是500元/股。

這個轉股價是債主小林和阿芝事先約定好，固定的。（具體可以查看可轉債募集公告說明書裡約定的轉股價是多少。）

*對應到可轉債，因為可轉債的轉股價在發行的時候就已經确定。

*每張可轉債，在轉股價沒有調整的情況下，能轉換成多少股票，其實也已經确定了。

*每張可轉債可以轉股的數量=可轉債面值/轉股價。100/47.71=2.10股

*轉股價值其實就是你把可轉債轉成股票之後的價值。

假如債主小林和阿芝約定，1000元能換1股面包店股份，那麼債主小林借給阿芝50w，能換到500股面包店的股份。

但是阿芝面包店的面包特别好吃，在深圳赫赫有名，阿芝面包店在當地市場上是1100元1股。

這時候，債主小林可以計算出借給阿芝的50w，目前實際的價值是55萬。（50萬/1000*1100）。

因為轉股價是約定好的，每張可轉債能夠轉股的數量也是确定的，可轉債對應股票的價格也是有市場價的。

轉股價值=每張可轉債可以轉股的數量*股票的價格

也就是：

可轉債

=每張可轉債可轉股的數量*股票價格

=（可轉債的面值/轉股價）*股票價格

=（100/轉股價）*股票價格

牧原轉債計算一下轉股價值：100/47.71*54.95=115.17

轉股價值是個變量，随着股價來變動。

它的用處是用來計算可轉債是便宜了還是貴了。

指的是可轉債的價格相對于轉股之後價值的溢價水平，也就是這個時候，可轉債的價格比轉股價值高多少。

債主小林發現借給阿芝的50萬借條，可以變成55萬，很多人知道後，于是都想要來買我的這張借條，因為大家覺得以後阿芝面包店很有潛力，價格還會上漲，大家出的價格一個比一個高，很快這張借條就被變成80萬了。

債主小林算了算，本來隻有50萬的借條，已經被大家炒到80萬都願意出了，也就是有了（80-55）/55*100%=45.5%，也就是說這張借條比當前的價值貴了45.5%。

轉股溢價率，用來衡量轉債是高估還是低估的問題

公式=（轉債價格/轉股價值-1）*100%。

*當轉債價格高于轉股價值時，轉股溢價率為正數，代表該轉債出現了溢價。

*當轉債價格低于轉股價值時，轉股溢價率為負數，這種情況代表出現了折價。

這種情況非常少見，當市場情緒超級差，或者是還沒進入轉股期，會出現折價。

當出現負溢價的時候，是很好的進入市場的機會，不過這樣的機會很難得，因為套利大軍會把負溢價給變成正溢價。

大家可以看看現在的情況，再對比去年的可轉債表現，溢價率低于20%的可轉債非常少。

（溢價率越低，轉債的價格和對應股票的價格相關性越強，進攻性也越強）

● 溢價率，可以拆開來看，溢代表滿，超出的意思，溢價是指比原來高多少。在可轉債裡，溢價率主要是指轉股溢價率，主要用來衡量一個可轉債是高估還是低估了。

● 為什麼說溢價率越低，轉債的價格和對應股票的相關性越強呢？

我們不妨來看溢價率是怎麼計算出來的

溢價率=（轉債價格/轉債價值-1）*100%

轉債價值=(可轉債面值/轉股價）*股票價格

從這兩個公式關聯起來看，面值和轉股價是固定的，不确定的是股票價格和轉債價值。

●這頂假發價值100塊，但是因為經過宣傳，營銷等等操作，最後以130元賣出。

溢價率就是（130-100）/100=30%。

相反，當有更炫酷的假發出來的時候，這個就沒多少買了，所以就降價到80元賣掉，溢價率就是-20%，相當于折價買入。

●可轉債也是一樣的，剛上市的可轉債面值為100元，

假如可轉債的轉股價是10元，對應該上市公司的正股價是11元，

則轉股價值=100/10*11=110元，

溢價率=（100/110-1）*100%=-9.09%.

當溢價率為負數時候，說明我花100元買了價值110元的可轉債，是折價買入的；

當可轉債溢價率為10%，也就是正股價上漲到10%，就可以帶動可轉債上漲；

溢價率為130%，可能要正股價上漲130%，可轉債才能帶動上漲。

*以上 僅作為案例演示，不作為投資建議。

我是【一棵靈芝-Lindsy】

一個歲月靜好的插畫師,追求自由人生，

卻喜歡學習和理财,還喜歡分享幹貨筆記。我願意做隻烏龜慢慢走,記錄自己的成長與進步，期待遇到同頻的你。

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