《金證研》北方資本中心 聞君/作者 沐靈 映蔚/風控，今天小編就來說說關于餐飲中華老字号目前有多少?下面更多詳細答案一起來看看吧!

　　 餐飲中華老字号目前有多少

　　《金證研》北方資本中心 聞君/作者 沐靈 映蔚/風控

　　今年以來，新股發行市場依舊活躍。截至10月14日，今年已有205家企業終止上市申請，其中98家創業闆上市申報企業的項目狀态變更為“終止”，有91家為主動撤回。此前，養天和大藥房股份有限公司（以下簡稱“養天和”）沖擊上市“刹車”，于2020年12月16日發布了關于終止上市審核的決定公告，其首次公開發行股票并在創業闆上市的審核止步于此。

　　近年來，養天和主營業務毛利率低于行業均值超10個百分點。而實際上，養天和加盟店占直營及加盟店總數的比例超八成，此比例遠高于其同行上市可比公司，且其加盟業務的毛利率遠低于直營業務毛利率。此外，“養天和”品牌被認定為“湖南老字号”。令人疑惑的是，養天和自2002年成立至今不足20年，其“養天和”品牌于成立當年取得商标權，是否符合“湖南老字号”認定标準中“品牌創立50年（含）以上”的規定？而觀其品牌由來，養天和的“養天和”品牌與1908年黃某午創立的“養天和”或非為同一個，其“湖南老字号”的含金量幾何？

　　一、主營業務毛利率低于同行均值，加盟門店數量占比超八成毛利率不足10%

　　2017-2019年及2020年上半年，養天和的主營業務毛利率不僅均低于行業均值逾10個百分點，還在4家可比同行中“墊底”。

　　據養天和簽署日為2020年11月21日招股說明書申報稿（以下簡稱“招股書”），養天和的同行業可比上市公司主要有老百姓大藥房連鎖股份有限公司（以下簡稱“老百姓”）、大參林醫藥集團股份有限公司（以下簡稱“大參林”）、一心堂藥業集團股份有限公司（以下簡稱“一心堂”）、益豐大藥房連鎖股份有限公司（以下簡稱“益豐藥房”）。

　　據招股書，2017-2019年及2020年1-6月，養天和的主營業務毛利率分别為22.45%、20.58%、19.77%、18.9%。

　　反觀同行，2017-2019年及2020年1-6月，老百姓的主營業務毛利率分别為35.31%、35.21%、33.59%、32.31%；益豐藥房的主營業務毛利率分别為38.41%、37.81%、37.79%、36.57%；一心堂的主營業務毛利率分别為40.17%、39.3%、37.41%、35.7%；大參林的主營業務毛利率分别為38.88%、40.08%、38.04%、36.78%。同期，上述4家同行可比上市公司的主營業務毛利率均值分别為38.19%、38.1%、36.71%、35.34%。

　　對此，養天和在招股書中表示，醫藥流通領域商品類别衆多，不同企業經營的具體産品有所側重，所采取的經營模式不盡相同，進而造成其與同行業公司主營業務毛利率存在一定的差異。

　　值得注意的是，就經營模式來說，養天和直營業務的毛利率較加盟業務的毛利率高逾20個百分點。

　　據招股書，将養天和主營業務毛利率按銷售模式分析，2017-2019年及2020年1-6月，養天和加盟業務的毛利率分别為10.96%、10.76%、9.58%、9.64%，加盟業務收入占主營業務收入的比例分别為44.4%、42.06%、38.32%、40.45%；直營業務的毛利率分别為35.18%、33.26%、33.38%、32.5%，直營業務收入占主營業務收入的比例分别為37.21%、32.75%、30.81%、31.47%。

　　可見，養天和加盟業務收入占主營業務收入比重最高。而截至2020年6月底，養天和加盟店的毛利率已低于10%，直營業務毛利率較加盟業務毛利率高22.86%。

　　事實上，養天和的加盟店占直營及加盟店總數的比例超八成。

　　據招股書，加盟店為獨立經營、自負盈虧的實體。

　　據招股書，截至2020年6月30日，養天和及其子公司擁有直營及加盟店948家，其中直營門店187家，加盟門店761家。即養天和加盟店占直營及加盟店總數的比例為80.27%。

　　據老百姓2020年半年報，截至2020年6月30日，老百姓共有5,801家門店，其中直營店4,365家，加盟店1,436家。

　　據大參林2020年半年報，截至2020年6月30日，大參林門店共5,212家，其中直營店5,106家，加盟店106家。

　　據一心堂2020年半年報，截至2020年6月30日，一心堂門店共6,683家，均為直營連鎖門店。

　　據益豐藥房2020年半年報，截至2020年6月30日，益豐藥房門店總數為5,137家，其中直營店4,644家，加盟店493家。

　　根據《金證研》北方資本中心統計，截至2020年6月30日，老百姓的加盟店占其門店總數的24.75%，大參林的加盟店占其門店總數的2.03%，一心堂無加盟店，益豐藥房的加盟店占其門店總數的9.6%。

　　不難看出，養天和的加盟店在其直營及加盟店總數中的比重，均高于其4家同行可比公司加盟店占直營及加盟店總數的比重，且養天和加盟業務收入占主營業務收入比重最高。而這背後，與直營業務的毛利率相比，養天和報告期内加盟業務毛利率低了至少20個百分點，并呈逐年走低的趨勢，令人唏噓。

　　二、“養天和”商标創立不足二十年，“湖南老字号”品牌含金量存疑

　　時間回溯到2016年，“養天和”品牌被認定為“湖南老字号”。而“養天和”品牌創立尚不足20年，或不符合“湖南老字号”認定标準。

　　據招股書，2016年9月，“養天和”品牌被湖南省商務廳認定為“湖南老字号”。

　　事實上，“湖南老字号”的認定标準需品牌創立50年以上。

　　據湘商流通[2016]18号文件，參加認定“湖南老字号”的單位必須具備的條件包含擁有商标所有權或使用權、品牌創立50年（含）以上等。

　　據（2013）長中民一終字第02518号文件，黃某午于1908年在長沙市八角亭開設國藥鋪，号“養天和藥局”。1938年，長沙文夕大火，養天和藥局毀于大火，其後由黃某午兒子黃某癸、黃某醜和黃某寅等人出資重建，合股經營養天和藥局。1956年，養天和藥局實行公私合營，黃某癸出任私方經理。1964年，養天和藥局與“四益堂”藥局合并經營，後因經營不善，“養天和”逐漸消亡。

　　該文件顯示，湖南省長沙市中級法院判決養天和停止在企業宣傳中使用黃某午父子的姓名，及黃某午父子創立、經營的“養天和”的曆史業績，由養天和賠償黃某甲、黃某乙、黃某丙、黃某丁、黃某戊、黃某己、黃某庚、黃某辛、黃某壬12.1萬元。

　　據招股書，養天和實際控制人李能在養天和設立前在長沙市圖書館查閱老長沙曆史檔案時，偶然發現解放前老長沙曾經有個“養天和藥局”，其認為“養天和”具有一定的文化底蘊，因李能本人具有較強的商标保護意識，養天和在設立時采用“養天和”作為商号，并将“養天和”申請了商标，于2002年10月取得商标權。

　　也就是說，現存的“養天和”商标與1908年黃某午創立的“養天和”并非同一品牌，且無實質關聯。

　　不僅如此，據招股書，養天和成立于2002年9月17日。即養天和創立至今亦不足50年。

　　可見，自2002年起，養天和成立至今不足20年，其“養天和”品牌于成立當年取得商标權，是否符合“湖南老字号”認定标準中“品牌創立50年（含）以上”的規定？而觀其品牌由來，養天和的“養天和”品牌與1908年黃某午創立的“養天和”或非為同一個，其“湖南老字号”品牌的含金量幾何？

　　“匆匆”退場的養天和，未來走向又會如何？待時間給出答案。

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