3月份暴跌行情再次上演，這幾天銀行天理财産品簡直跌哭了，權威統計數據顯示，全市場3萬多隻理财産品中，近一周總回報率為負的超過1000隻，占比達到31.7%，其中回撤幅度0.1個百分點的有200多隻，最高回撤達到0.4個百分點，跌破淨值也有超過1000隻，形勢逼人。難怪有人說三個月收益一夜清零，就連銀行和理财子也頂不住了，六大國有銀行以及部分股份行紛紛出來道歉和安撫，市場一遍風聲鶴唳。

然而，更令衆多投資者百思不得其解的是，在認購理财産品時，不是說R2中低風險嗎，說好的穩健型産品，怎麼也虧的一塌糊塗呢？這就得從理财産品的底層資産說起。

衆所周知，理财産品是銀行及其理财子公司代客理财的一種産品形式，通過募集資金再投資于特定标的資産，将獲取收益再分配給投資者，金融機構則賺取管理費和一定超額收益。

而理财産品中，尤其是R2級産品理财産品，它有80%左右資金是投向了固定收益資産，很少部分投向強流動性資産，通過這種策略投資以最大程度控制風險，以及平衡回撤幅度，确保其穩健性特征。

這其中固定收益資産恰好就是債券，而根據初步分析，這一波理财産品淨值的大幅回撤，正是債券市場的大幅波動所緻。

數據顯示，進入11月債市出現急劇大幅調整，14日10年期國債收益率上行10bp至2.84%，信用債單日跌幅超20bp，下跌幅度達到2016年以來的最大值。

如此一來必然引發一波抛售潮，從市場規律上講，當供大于求時價格必然下跌。而正是因為債券價格的下跌，才導緻了理财産品淨值的大幅回撤，在淨值化管理條件下，客戶看到淨值大幅下調了，心裡開始發慌，也就會引發巨額贖回現象，而銀行理财子為了應付大額贖回，也隻有被迫大量抛售手中的債券，所以又再次疊加了抛售壓力，這種不良循環一旦形成，債券價格必然繼續承壓。

而在外部環境中，近期出台了十六條支持房地産措施，也是需要天量資金支持，包括股市的觸底反彈等等，也會給債券市場帶來虹吸效應。

到此也就基本搞明白了，這一輪理财産品的大跌是因為債券市場的大幅波動有着直接關系，而抛售則是債券價格走低的推手。

那麼，面對如此洶湧的行情，手中的理财産品是繼續持有還是贖回呢？

首先對這波下調要理性看待。這其中也許很多人對淨值化轉型還不太适應，見風就是雨。在資管新規正式落地之前，大部分理财産品都是預期收益型，也就是說持有期間是不公布時點淨值的，其實客戶對中途盈虧并不知情，隻有到期了才知道收益率。換句話說，中途即使虧損，作為發行者或管理人采取了哪些措施肯定也不知情。

而淨值化轉型後，每天可以看到淨值，但并不代表就是到期的實際收益率，理論上隻是浮虧，所以即使虧損也是暫時的，況且作為發行者或者管理人絕不會坐視不管袖手旁觀，畢竟關系到聲譽，乃至未來的發展，所以通過策略的調整，後期還是有機會回升的。

其次，如果持有的是封閉型理财産品，不能贖回那是沒法了，隻能聽天由命了。不過，如還有多餘閑錢最好選擇一些定存、大額存單以及儲蓄國債等極低風險産品。當然也有部分開放式或定開型理财産品，選擇适當時機忍痛割愛也無可厚非，至于補倉還是算了，留得青山在不怕沒柴燒。

#11月财經新勢力#

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