這幾天，基金圈的一大熱門，是睿遠第三隻基金，饒剛的固收 ，獲得了破千億認購，配售比例為9.8%。

這應該創造了公募固收産品的認購記錄，然而饒剛就是公募最強固收基金經理嗎？

他的基金值得如此追捧嗎？

其實扪心自問一下，在這次爆款發行前，你聽說過饒剛嗎？

如果不是睿遠公司的第三隻産品，在招行發行，它能獲得千億認購嗎？恐怕連百億都難。

饒剛此前在東方紅資管的總管理規模，也就是122億左右，遠不如易方達張清華的1490億，饒剛管理産品的年化收益是6.03%，也不是非常突出。

無論是管理規模、市場影響力、還是年化收益，都算不上最強的固收選手。

因此，這次破千億認購，更多的是體現了招行渠道的強大，和睿遠基金的品牌。

最近不少基民對固收 産品有興趣，下面列一下我個人覺得比較強的固收 基金經理。

一、我的幾個基本标準：

選擇TOP固收 基金，我從實戰角度，有以下嚴格标準

1、固收 ，涉及到股債、打新、衍生品等多種資産配置，這對基金經理提出很高的要求，要在大類資産配置以及宏觀研究方面具備一定的功底，有一定市場影響力，得到業内認可。

2、年化收益率在5%以上，我要求較高的收益率，戰勝通脹，這部分去掉了大部分純債基金。

3、最大回撤在10%以内，既然是固收 ，過大的波動率不可取，可能超出部分客戶的風險承受能力。

4、固收 看風險收益比，産品有高的夏普比率。

5，所投資的債券0違約，無暴雷。

幾個條件一卡，選出了10個基金經理。

他們管理的，是我個人現階段認為比較好的“固收 ”基金，如有遺漏部分，本人水平和精力有限，在所難免，請理解。

二、TOP10 固收 名單

每個基金經理，列出一個代表作品，名單盡量做到分散。

1、易方達張清華，代表作：易方達安心回報

易方達安心回報（代碼：110027）

規模302億，近一年收益率9.74%，今年來 7.07%。

近一年最大回撤6.02%，近一年夏普比率1.19

近一年收益回撤比：1.62

成立以來持有違約債券個數0。

易方達安心回報的 部分，主要來自股票和可轉債。

張清華是物理碩士學位，他相信世界運轉自有其規律。

張清華的偶像是韓國天才棋手李昌鎬，不得貪勝、積小勝為大勝，是李昌鎬的人生觀，張清華常說的幾句話是，“有所為有所不為”、“錯過一些機會沒關系的”。

在他看來，隻要資産配置做得比較精準，不出大的錯配，每一波行情都能相對把握到主流品種，長期下來就能積累不錯的收益。管理人的能力也正是體現在判斷和執行上。

2、易方達胡劍，代表作：易方達穩健收益A

易方達穩健收益A（代碼：110007）

規模432億，近一年收益率7.43%，今年來7.20%。

近一年最大回撤1.43%，近一年夏普比率1.79

近一年收益回撤比：5.19

易方達穩健收益的 部分，主要來自低倉位的股票和可轉債。

“在這紛繁複雜的市場之間，找尋最确定、最有把握的投資機會”。 胡劍認為，準确把握不确定性因素帶來的投資機會，正是機構投資者的專業所在。

胡劍資産配置能力較強，在2015年1季度，大幅降低股票倉位，7月中旬大幅加倉股票，4季度減倉 ，輪動中幾乎都踩準了節點。

3、工銀瑞信杜海濤：代表作：工銀添頤債券A

工銀添頤債券A（代碼：485114）

規模4.5億，近一年收益率13.81%，今年來9.74%。

近一年最大回撤5.47%，近一年夏普比率1.83

近一年收益回撤比：2.52

工銀添頤的 部分，主要來自股票和可轉債。

杜海濤認為，好的基金經理首先是一個好的風險管理者，風險管理意識要貫穿投資研究的始終，投資最核心的首先是不虧錢，尤其要避免永久性損失。

第二，要明白市場永遠是正确的，我們可以學習但是我們一定有能力邊界，所以始終保持一顆敬畏之心，多質疑一下自己每筆頭寸的風險與收益。

4、華夏基金柳萬軍，代表作：華夏雙債A

華夏雙債A（代碼：000047）

規模16.40億，近一年收益率10.24%，今年來9.14%。

近一年最大回撤5.63%，近一年夏普比率1

近一年收益回撤比：1.82

華夏雙債A的 部分，主要來自股票和可轉債。

柳萬軍的投資理念，一是認清自己的風險回報定位，不要“在壓路機前撿硬币”。

他認為，債券投資的底線思維就是避免信用風險，也就是俗稱的“不踩雷”。當我們聽到壓路機的發動機已經轟鳴時，就不要再火中取栗。

二是“不賺最後一個銅闆”。

債券市場的大部分收益都來自于趨勢投資的Beta，這也就導緻市場上的投資策略往往趨同，在趨勢尾部的定價往往會過激。

5、廣發基金張芊，代表作：廣發聚鑫債券A

廣發聚鑫債券A（代碼：000118）

規模158.81億，近一年收益率6.62%，今年來4.75%。

近一年最大回撤3.53%，近一年夏普比率0.95

近一年收益回撤比：1.87

成立以來持有違約債券個數0。

廣發聚鑫債券A的 部分，主要來自股票和可轉債。

張芊是一名有進攻性的固收選手，2019年，廣發聚鑫債券A全年累計回報29.52%，在所有二級債基中排名第一。

一隻債基，收益率近30%，這是什麼概念？彈性堪比股基。

香奈兒說過“風格永存”，張芊就是風格鮮明、穩定的債券基金經理。

在多輪債市牛熊轉換中，在大類資産之間，前瞻性的配置布局，是她的核心競争力。

6、天弘基金姜曉麗，代表作：天弘永利債券A

天弘永利債券A（代碼：420002）

規模23.91億，近一年收益率11.49%，今年來12.22%。

近一年最大回撤2.67%，近一年夏普比率1.81

近一年收益回撤比：4.30

成立以來持有違約債券個數0。

天弘永利債券A的 部分，主要來自股票和可轉債。

在姜曉麗來看，固收投資有着吸引人的地方。

“固收投資是相對最有确定性的，也特别抽象。不過正因為抽象，任何一個微觀個體都影響不了它。債券市場沒有任何人能夠操縱，它就是符合事實和邏輯。”

姜曉麗将固收投資比作做數學題：“這時候，考驗的就是投資人的研究能力，這種研究能力不是打聽消息層面的能力，更多是邏輯推理層面的能力。”

7、招商基金餘芽芳、王垠，代表作：招商瑞文混合A

招商瑞文混合A（代碼：007725）

規模138.94億，近一年收益率8.44%，今年來7.71%。

近一年最大回撤1.41%，近一年夏普比率2.19

近一年收益回撤比：5.99

招商瑞慶混合A 部分，主要來自股票。

招商“瑞”系列基金有兩個鮮明特點，其一是追求絕對收益，其二是争取産品的低回撤。

“瑞”系列在運作過程中會預先設定淨值回撤和波動要求，建立淨值波動的安全底線，貫穿于組合運行全周期。

同時，為降低組合波動，“瑞”系列每一隻産品均設有内部考核回撤控制目标，以重點考核最大回撤、波動率等風險指标，嚴控回撤。

在固收公募産品，餘芽芳、王垠資曆不算深，但是管理的招商瑞慶、瑞文、瑞恒等口碑比較好，王垠以前在工行管年金，風格比較穩健，産品攻防兼備，各項數據出色。

8、大成基金孫丹、王磊，代表作：大成景尚

大成景尚（代碼：003692）

規模9.71億，近一年收益率6.46%，今年來4.90%。

近一年最大回撤2.61%，近一年夏普比率2.08

近一年收益回撤比：2.47

大成景尚的 部分，主要來自股票和打新。

打新收益也是比較好的增強收益的方法，大成基金對于打新是非常重視的，從中簽率上看，大成基金的産品打新中簽率還是相當高的，對一系列“固收 ”的産品收益都有一定的增強作用。

當然，随着新股破發率的提高，在未來對産品也有新的挑戰。

9、彙添富基金吳江宏、胡奕，代表作：彙添富可轉換債券A

彙添富可轉換債券A（代碼：470058）

規模79.79億，近一年收益率21.70%，今年來18.77%。

近一年最大回撤8.95%，近一年夏普比率1.49

近一年收益回撤比：2.42

彙添富可轉換債券A的 部分，主要來自股票和可轉債。

彙添富固收 團隊擁有專業分工的多資産管理體系，每類資産均有專業的資深人員坐鎮，好比一隻球隊。

吳江宏是股債混合團隊的領軍人物。團隊的徐一恒是彙添富資深債券基金經理，曾管理多個銀行、保險等大型機構的固定收益委外組合，豐富的大型機構賬戶管理經驗使他潛移默化地形成了較為穩健的投資風格，堪當“球隊”的“中後衛”。

胡奕在可轉債研究和信用分析方面有多年心得。

可轉債本身是一種進可攻、退可守的資産，能夠幫助“固收 ”産品更好地實現攻守兼備的目标。

10、安信基金張翼飛、李君，代表作：安信新趨勢

安信新趨勢A（代碼：001710）

規模15.96億，近一年收益率6.44%，今年來6.04%

近一年最大回撤1.68%，近一年夏普比率1.55

近一年收益回撤比：3.82

安信新趨勢A的 部分，主要來自股票和可轉債。

張翼飛：經濟學碩士，10年證券從業經驗，現任安信基金混合資産投資部負責人。

他具備中國注冊會計師資格，财務管理經驗豐富，有長期行業研究經驗積累，擅長企業價值及現金流質量研判，具備港股行業研究經驗，擅長發現較容易把握的投資機會。

李君具備量化分析定價與基本面研究綜合實力。曾在國内大型券商擔任行業分析師，具有多年行業研究經驗，也曾在知名私募擔任研究、投資管理要職，股票研究及投資管理經驗豐富。

注重股票安全邊際與企業價值深度研究，擅長構建多策略投資組合提高收益空間。

在基金管理中，兩位基金經理密切合作，力争去把握多資産類别的起伏、變遷、平衡，進行更有效的策略組合，以實現更優的風險收益比。

總結：

從客戶風險匹配看，“固收 ”産品更适合中低風險承受能力，追求适當的年化收益，不願意接受10%以上回撤的人群，是較好的銀行理财替代産品。

所以，在年化回報>5%, 最大回撤低于10%，盡量高的夏普比率，這些條件約束下，大部分純債基金經理，或較激進的基金經理，是無法達到的，這就排除了很多業内非常知名的固收基金經理。

而最後選出的10隻固收 基金和對應的基金經理，應該算是業内的精華了。

“固收 ”的特色在于“穩中求進”，相比于收益，更重要的是回撤控制，實現“穩穩的幸福”。

因此要衡量“固收 ”産品的表現，從個人來說，更重視的指标，是收益回撤比。固收 産品的重點，應該是重視産品的債性，“持續追求較低回撤的絕對收益”。

如果一味追求收益，押注單一賽道，容易大起大落，就違背了産品的定位。

選擇固收 産品，應該從基金經理的投資邏輯、風險控制、産品特色、基金公司的定位、底層資産、大類資産管理、擇時選股等方面去全面分析，而不要單純聽信宣傳和名氣。

感謝你看到最後，這樣一份"固收 "名單，攻防兼備、明星閃耀，非常适合年底的震蕩市，值得各位研究收藏，周末快樂。

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