作者：文雨 編輯：小市妹

2010年，蘋果市值首次超過微軟，《紐約時報》發表評論稱：“這是新時代的開始，也是舊時代的結束。”

現在，微軟的市值再次反超蘋果，是否可以認為這又是一個時代交替的轉折點？

我想是的。

【倒下的巨人】

除非經由記憶，人不能抵達縱深。

要想知道微軟是怎麼爬起來的，先要知道它是怎麼倒下的。

1989年，微軟發布了第一版Office，奠定了其北美主要商業軟件公司的地位。1995年，微軟發布Windows95，時至今日，這也是微軟發展史上最重要的一個産品之一。

憑借Office套件和Windows操作系統，微軟構建了一條足夠寬闊的商業護城河，其與英特爾結成的wintel聯盟為冉冉升起的PC市場打造了一個“技術封閉 标準開放”的框架，控制着整個産業的發展方向與技術叠代節奏，在全球範圍内變相“收稅”。

早在2000年，微軟的市值就沖到6000億美元之上，而當時僅比微軟晚成立一年的蘋果的市值還不足200億美元。也就在這一年，功成名就的比爾蓋茨選擇急流勇退，将這個龐大的科技帝國交給了他的大學好友鮑爾默。

看似平常的一次接棒，卻成了微軟的第一個轉折點。

進入二十一世紀，微軟在計算機操作系統領域依然獨孤求敗，不過産業革命的車輪跑的實在太快了，當鮑爾默還沉浸在PC端無法自拔時，喬布斯已經在醞釀改變這個世界了。

科技産業的殘酷在于，時代從來不會放過反應遲鈍的人。

2007年，安卓與iOS的相繼問世拉開了移動互聯網時代的大幕，智能手機開始取代計算機成為新的技術平台，并由此衍生出一個巨大的移動互聯生态，蘋果、谷歌、Facebook（現改名Meta）、亞馬遜等一衆科技新貴紛紛走上曆史的舞台。

作為對比，微軟卻愈發跟不上時代的節拍。

2008年，微軟的營收為604.2億美元，到2013年鮑爾默卸任時，公司的營收僅增長到了778.5億美元，期間增幅隻有28.8%。而同期蘋果的營收從2008年的324.8億美元直接飙升到2013年的1709.1億美元，增長了4倍還多；亞馬遜的營收從199.61億美元增長到744.52億美元，谷歌從217.96億美元增長到598.25億美元，Facebook更是翻了不止十倍。

▲數據來源：Wind

2010年，當蘋果的營收超越微軟時，兩家公司的市值完成同步換位。到2013年，微軟的市值縮水到3000億美元左右，而蘋果則在反超微軟後繼續高歌猛進。

領頭人是一家企業興衰的晴雨表。

微軟的遲暮不能全怪鮑爾默，但他有逃不掉責任。對于智能手機，鮑爾默曾堅定的認為iPhone沒有機會在市場中獲得很多市場份額。一念之間，微軟偏離了時代的主航向。

一個産業和一項技術的黃金成長期就那麼幾年，能抓住就抓住了，抓不住就被甩開了，當微軟想要掉轉船頭的時候，一切都晚了。2013年對諾基亞的收購是鮑爾默在微軟的絕唱，而在他卸任當天，微軟的股價大漲7%，華爾街用真金白銀為鮑爾默的執政寫下了結語。

2017年，微軟的市值重新回到6000億美元大關，距離公司首次達成這一目标已過去十八年。以此為标志，微軟的股價坐上了高鐵。

美國當地時間10月29日，一個向上一個向下，微軟以2.49萬億美元的市值反超蘋果（市值2.46萬億美元），奪回全球市值最高上市公司寶座，而這一切的根本是一份超預期财報。

财報顯示，微軟第一财季（2021年7月-9月）總收入為453億美元，同比增長22%，這是自2014年以來的最大單季增幅。淨利潤為205億美元，同比增長48%，這也是公司單季利潤首次超過200億美元。

【強人的能量】

微軟能夠重生，一個印度人居功至偉。

2014年，納德拉接棒鮑爾默，成為微軟第三代掌門人。

作為矽谷的第一代印度移民，納德拉先後在美國威斯康辛大學和芝加哥大學求學，畢業後于1992年加入微軟。作為老兵，他見證了微軟的榮辱興衰，外界給予他的評價是：一個具有局外人眼光的局内人。

納德拉上任後，微軟進行了一次自上而下、從裡到外的大刀闊斧的革新，而改革的第一步就是思想路線的調整。

鮑爾默時代，微軟繼承了比爾蓋茨“讓每一台電腦上都運行微軟的軟件”的理念，而納德拉把信條改成了“予力全球每一人、每一個組織成就不凡”。

相較于之前将自己鎖死在一個有限的生态藩籬中，納德拉麾下的微軟開始重新擁抱這個世界。

上任僅8周，納德拉就推出了為蘋果iPad專門打造的第一版Office套件，随後又出人意料的允許Office進入Windows以外的移動平台，而且還首次以免費的方式推出Windows 10。

鮑爾默将開源技術視為技術産權的癌症，而納德拉則選擇了兼容并包，不僅重新在開源社區GitHub上開立微軟賬号，而且在2018年完成對GitHub的收購。

曾經對手，現在朋友。

在納德拉的理念中，微軟的終局不應該是一家圍繞Windows構建産品線的垂直發展公司，而是一家提供生産力的橫向拓展的企業。投射到産品線的調整上就是逐步揚棄對Windows操作系統的依賴，确立“移動為先，雲為先”的核心戰略。

之所以為微軟确立了轉雲的思路，和納德拉的經曆也有直接的關系。

2010年，納德拉被任命為STB部門的負責人，當時這個部門就已經開始研發雲服務項目了，團隊代号為“赤犬（Red Dog）”，這便是目前微軟最為倚重的Azure的前身。

為了配合整體的戰略轉型，微軟砍掉了“雞肋”的諾基亞手機部門，并通過大面積裁員的方式縮減成本開支。2015年，微軟将原先的五個部門合并整合為3個部門，2018年又宣布裁撤Windows事業部，成立“體驗和設備”部門和“雲與人工智能”平台。

2016年-2020年，微軟的智能雲業務從250.4億美元增長到483.7億美元，其中雲計算核心産品Azure更是展現了極強的業績爆發力。今年第一财季，Azure和其他雲計算服務增長了50%，遠超華爾街分析師的預期。

納德拉喚醒了沉睡在PC時代美夢中的微軟，這是繼上世紀90年代郭士納拯救IBM之後，科技産業中的又一次自我救贖。

時鐘可以回到原點，卻已不是昨天。

微軟王者歸來，但已經不是人們所熟悉的那個靠操作系統和辦公軟件賺錢的微軟。

根據最新的财報，2022财年Q1，公司智能雲闆塊的營業收入達到170億美元，成為業績的最大支柱，而囊括了Windows系統、搜索和遊戲的個人計算闆塊的營業收入隻有133億美元。

▲數據來源：同花順iFinD

2016年，智能雲和個人計算闆塊的營收占比分别為27%和44%，而現在，這一數據變成了33%和29%。

納德拉執掌下的微軟，沒有推倒，但已重來。

【曆史的鏡子】

誰是未來的全球市值一哥？

微軟市值超越蘋果後，外界關于這一結果的分析衆多，但有一條邏輯被普遍接受，即：蘋果供應鍊承壓，而微軟的線上業務受益于疫情。

短期來看，這的确是一個繞不開的因素，但放在更長遠的視角，卻并非主要矛盾。

蘋果和微軟的境遇很容易讓人想起《一代宗師》中的一句台詞：“人活一世，能耐還在其次，有的人成了面子，有的人成了裡子，都是時勢使然。”

作為這個星球上最大的兩家科技巨頭，它們都在各自領域内做到了極緻，兩家公司最後的比拼結果并非取決于自身，而是所在産業的命運。

曆史是一面鏡子，透過它，可以更好地認識自己。

如果做一個類比，今天的蘋果非常像是二十年前的微軟，而微軟則與十年前的蘋果相似。

蘋果像二十年前的微軟，首先體現在極強的産業話語權和統治力。

憑借市場份額優勢主導整個産業鍊的發展方向，通過嚴苛的要求倒逼上遊進行技術升級。庫克領導下的蘋果既能重金“包養”供應商，也可以随時“劈腿”新歡抛棄舊愛。

而在上世紀90年代，微軟和英特爾也曾一度占據了PC市場90%以上的份額，二者聯手控制了整個PC産業鍊的發展方向和技術叠代節奏，包括芯片供應商在内的上遊企業必須根據兩大巨頭的節奏規劃自己的發展路線。

如此統治力，何其相似，但更大的相似點體現在所面臨的産業環境。

當下蘋果主導的智能手機已進入尾段創新階段，并随時面臨VR/AR等新計算終端平台的叠代和挑戰。

全球智能手機的出貨量在2017年達到巅峰後單邊滑落，至今尚未止跌，另一方面，VR即将迎來1000萬台的出貨量奇點。未來的某一天，下一代計算機終端平台或許會以超預期的速度完成更新叠代，而蘋果很可能面臨當年微軟的尴尬，就像當時智能手機接棒PC後發生的一切一樣。

相比之下，微軟卡位的雲計算卻方興未艾，像極了十幾年前的智能手機。

▲數據來源：Counterpoint

根據IDC的數據，雲計算是目前科技領域中增長最快的賽道之一，預計市場規模将從2021年的7066億美元擴大到2025年的1.3萬億美元。

Gartner的數據顯示，2020年，全球雲計算市場繼續保持高速增長，其中IaaS市場規模達642.86億美元，同比增長40.7%，亞馬遜、微軟、阿裡排名前三，且市場還在進一步向頭部集中。

▲數據來源：Gartner

在與亞馬遜的雲計算角逐中，微軟的感覺也越來越好，目前36%的增長率遠高于雲行業28%的整體增長率，這說明公司的市場份額在不斷提升。

蘋果股價近期萎靡，和公司遭受的反壟斷調查分不開，如此境遇，二十年前的微軟也有相同的感受。

上世紀90年代，微軟在做大之後就被反壟斷機構盯上了。1998年5月，美國聯邦司法部和20個州的總檢察長對微軟發起了反壟斷訴訟，後者一度遭遇被分拆的命運。

而現在，蘋果也被反壟斷機構盯上了。9月10日，Epic訴蘋果壟斷案一審判決出爐，蘋果App store被要求放開對第三方支付系統的限制。此外，全球各國也都開始組織對蘋果的圍獵。

過去幾十年，随着科技産業的潮起潮落，多方勢力輪番登台、各領風騷，但終究無法逾越江山代有才人出的規律。

2010年，蘋果市值首次超過微軟，《紐約時報》曾發表評論稱：“這是新時代的開始，也是舊時代的結束。”

現在無疑又是一個新的轉折點，不是微軟造就了時代，而是時代選擇了微軟。

2018年後，微軟的市值曾先後三次向蘋果發起挑戰，前兩次皆昙花一現，微軟高估值造成的安全邊際低是重要的因素。

而過去兩年，微軟業績的高速釋放将二者的估值差不斷拉近，為這一次的反撲奠定了基礎。

微軟第一，這次應該穩了吧。

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