新華網北京8月25日電（記者丁峰）如果問，誰是國産運動品牌“一哥”？從年歲上講，那就是成立于1990年的李甯。但這并非科學的量化指标。品牌受歡迎度看營收，營收是消費者真金白銀買出來的，所以從營收角度衡量，誰是國産運動品牌“一哥”？如果時間回撥到2019年，肯定是安踏，當時其營收遠超其他國産品牌。但如果今天再回答，答案就得仔細考量。

8月24日，安踏集團發布了2021上半年财報，營業收入大增55.5%，達228.1億元，股東利潤（含合營公司）大增131.6%至38.4億元，較19年同期比較增長65.3%。

十天前，李甯發布半年财報顯示，其營收為101.97億元，較2020年同期上升65.0%；歸母淨利潤為19.62億元，同比增長了187%。

兩相比較，營收228.1億元>101.97億元；利潤38.4億元>19.62億元。乍一看安踏集團營收兩倍于李甯，能否得出結論：國産運動品牌“一哥”還是安踏？

答案是否定的。新華網體育從财報上拆解，李甯營收體量已經和安踏品牌旗鼓相當，營收增速、淨利增速、淨利潤率等指标超過壓制其多年的安踏。安踏則在研發投入上持續保有顯著優勢。

安踏“多品牌”VS李甯“單品牌”

首先，安踏不是“一個人在戰鬥”。安踏是安踏集團旗下的主品牌。

2009年，安踏集團收購意大利品牌FILA中國區業務，将其扭虧為盈，2013年市占率反超李甯，跻身國内第三。

此後，FILA逐漸撐起了安踏集團業績的“半邊天”。獲益匪淺的安踏集團開啟了“單聚焦、多品牌、全渠道”的發展戰略。除了安踏，其他品牌都是集團“買買買”收購回來的海外品牌。

安踏集團2021半年财報顯示，安踏品牌營收105.78億元，斐樂(FILA)營收108.27億元，斯潘迪(Sprandi)、迪桑特(Descente)、可隆(Kolon Sport)、小笑牛(KingKow)等品牌營收為14.07億元。

“所有人”加起來=228.1億元。安踏品牌則占集團營收的46.37%。

圖表一

2019年，安踏集團經曆了一年三次被做空質疑，終于在收購FILA十年後開始公布相關品牌經營數據。于是，今天外界才能知曉安踏品牌在集團中的具體比重。

安踏集團目前是以安踏主品牌和FILA兩大品牌為核心，迪桑特、可隆等為主的戶外高端專業運動品牌，品牌矩陣中，形成了從大衆、中高端到高端，時尚休閑、時尚運動、綜合/專業運動到專業運動各細分和專業化品牌。

與安踏集團坐擁一堆海外品牌不同，李甯從2010年艱難去庫存同時，改造和提價産品以期輸出國産品牌，無奈遭遇幾年低迷期，市場份額從曾經的行業老大下滑至第三梯隊。2018年，李甯首度站上了世界四大時裝周的舞台，印有“中國李甯”字樣的帽衫、T恤在秀場上大獲成功。李甯也因此成為國潮代名詞。

也在那一年，李甯集團提出要堅持“單品牌、多品類、多渠道”策略，發展重點落在升級産品、渠道與零售運營能力以及供應鍊，目标打造“肌肉型企業體質”。

換言之，李甯品牌就是李甯集團的核心産品。

此前，運動器材公司紅雙喜一度在李甯财報中體現。2015年，李甯集團以1.25億元價格出售了紅雙喜10%的股權,不再将其在财報中并表。李甯品牌的營收就等同于集團營收。

通過表一可以看出，從2019年安踏集團公布品牌營收以來，李甯與安踏品牌的正面PK中，雙方的差距愈來愈小，從2019H1相差13.35億元，到2021HI隻有3.8億元差額。

營收增速、淨利潤增速、淨利潤率，安踏遭李甯反超

8月20日，“抖音818新潮好物節”數據報告發布。報告顯示，在“抖in爆款榜”專區内，國貨品牌數量占比超七成，為74.9%。其中，體育用品銷售額同比增長407%，李甯、鴻星爾克、回力、安踏、貴人鳥為期内國産運動品牌銷售額TOP5。

圖表二

行業的高景氣是企業收入取得高增的前提，中長期來看中國運動服飾仍是高景氣賽道，14億龐大人口的基數需求、國家頒布的全民健身政策及國内外體育賽事的舉辦也在加速行業成長。行業向前發展的同時，品牌格局也在變化。上半年受相關因素等影響，推動了國産運動品牌的快速發展。

李甯和安踏的财報表現誰更勝一籌，能直觀反映誰的民族品牌屬性更強和更具産品号召力，更能承接國民的國貨消費熱情。

上半年，安踏集團毛利率增長6.4個百分點，與19年同期比較，增長擴大至7.1個百分點；安踏品牌毛利率大幅提升11.2個百分點至52.8%，成績相當亮眼。

但從表二列舉數據來看，安踏在營收增速、淨利潤增速、淨利潤率、毛利率、經營利潤率等多項重要指标遭遇李甯強勢反超。尤其是經營利潤率，李甯達到曆史最好水平，其中産品毛利率是最重要的力量。公司上半年經營利潤率上升10.4個百分點至24.9%，其中毛利率上升6.4個百分點，最終實現淨利率提升8.1個百分點至 19.2%。

研發投入，安踏對李甯繼續保有優勢

安踏集團半年财報顯示，上半年研發強度為2.2%，比去年同期下降0.5個百分點，為5,02億元；李甯上半年研發投入為1.88億元，研發強度為1.84%，比去年同期下降0.41個百分點。在研發投入和強度上，安踏對李甯繼續保有優勢。

在剛剛落幕的東京奧運會上，中國代表團取得史上境外參賽人數最多、成績最佳的一次夏季奧運會，以38金32銀18銅的成績，位列金牌榜和獎牌榜的第二名。而在這其中，運動裝備是科技助力不可或缺的組成部分。本屆奧運會中國舉重運動員所穿着的舉重服和舉重鞋，都是由安踏研發打造的高精尖技術作品。

而李甯這些年全力打造的跑步科技平台，其成果有效的支撐了公司産品專業性提升，而李甯在運動時尚方面的創意也争取到越來越多的年輕消費群體。

安踏和李甯的高速增長受益于行業景氣。但随着下半年外部因素力量逐漸減弱，面對國外品牌的競争和壓力，二者誰能成為國産運動品牌“一哥”，就得看誰更專注修煉内功帶來的産品力提升。

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