滬指跌破3000點後走勢?4月25日，周一，滬深兩市出現大幅調整一開盤就出現下跌，上證指數直逼3000點整數關口，下午上證再度下跌，跌破3000點近期市場表現較弱，基本上出現連續調整的走勢3000點是重要的政策關口，這段時間政策利好頻頻出現，一定程度上起到托底的作用，提升投資者的信心但是，由于内外部利空因素依然沒有消除，所以市場在反彈一段時間之後再次出現二次探底，下面我們就來聊聊關于滬指跌破3000點後走勢?接下來我們就一起去了解一下吧!

滬指跌破3000點後走勢

4月25日，周一，滬深兩市出現大幅調整。一開盤就出現下跌，上證指數直逼3000點整數關口，下午上證再度下跌，跌破3000點。近期市場表現較弱，基本上出現連續調整的走勢。3000點是重要的政策關口，這段時間政策利好頻頻出現，一定程度上起到托底的作用，提升投資者的信心。但是，由于内外部利空因素依然沒有消除，所以市場在反彈一段時間之後再次出現二次探底。

導緻市場下跌的因素有很多，從外部環境來看，首要的利空因素就是美聯儲加息的節奏加快。現在美國通脹高起，3月份美國CPI已經高達8.5%，創40年以來新高。為應對高通脹，美聯儲從3月份就開啟加息進程，加息25個基點。根據美聯儲主席鮑威爾的表态，在5月份可能會再次加息50個基點，并且宣布縮表。這對于全球資本市場都是一個利空，并且對于非美元貨币造成很大的貶值壓力。今天人民币再次出現較大幅度貶值。在岸人民币兌美元跌幅超過500點至6.54891線，離岸人民币兌美元跌幅超過600點至6.57851線。人民币對美元中間價較上日調降313點至6.4909，中間價貶值至2021年8月23日以來的最低。

美聯儲加息預期強烈，對中國貨币造成很大的影響。雖然人民币貶值幅度小于其他主要貨币，但是近期出現連續大幅貶值，重新回到6.5，引起很多投資者的關注。上周在岸人民币對美元快速下跌，短短四個交易日跌幅就達到1400點。這輪人民币貶值是從3月初開始的，至今貶值幅度已經超過3.8%達到2400點，主要跌幅都是近五個交易日完成的。究其原因就是中美貨币政策偏差比較大，美聯儲釋放出鷹派加息信号，美元指數持續走強并突破100關口。這導緻非美貨币出現不同的跌幅，其中日元跌幅巨大，日元對美元彙率創下20年來的最低值，并在上周一度逼近130關口。從3月初至今，日元對美元貶值幅度已經達到10%。相對而言，人民币彙率走勢較為堅挺，這主要是由于我國經濟長期增長的韌性依然較強，長期向好的态勢沒有根本性的改變，人民币資産具備長期投資價值，這些基本面的因素稱為支撐人民币彙率的一個基礎。

近期，我國央行的重要政策目标是穩增長，特别是對沖疫情爆發、疫情防控導緻經濟增速下滑的影響。所以央行近期采取降準25個基點的措施，但是并沒有降息，主要就是考慮防止中美貨币政策偏差較大，會引起人民币貶值的壓力增加。中美利差倒挂也對資本外流造成一定的影響。根據業内專家的分析，未來人民币單邊貶值的可能性并不大，更多的還是雙向波動。這一點的話大家要注意，就是說還是一個雙向波動，而不是會持續的貶值。人民币彙率近期的下調對于股市也形成一定的影響。

在外部因素方面，俄烏沖突加劇，自然也造成一定的影響。俄烏沖突最近還沒有出現終止的局面，也沒有通過談判達成一緻。這會加速全球大宗商品價格的上漲，從而造成通脹壓力加大，對經濟複蘇造成很大的影響。這一點大家也是要注意的，俄烏沖突的進展也是影響市場的一個不确定性的因素。

從國内因素來看，近期多地爆發疫情，并且疫情防控措施不斷加碼。上海封控已經接近一個月的時間，但是目前還沒有出現控制住的信号。其他多個城市也都出現行程碼上帶星，嚴格管控的措施對于消費的影響是巨大的。對于正常經濟活動也形成比較明顯的沖擊。跨省之間的人員流動基本上大部分被控制住。二季度經濟增速放緩、進一步下行的壓力加大，這是引發投資者擔憂的一個重要因素。發改委表态積極擴大有效投資，促進經濟平穩健康發展。今年一季度全國投資增長9.3%，較2021年全年提高4.4%，實現良好開局。

穩投資工作取得積極成效，為國民經濟實現平穩開局作出重要貢獻。一是投資總量穩中有擴，基礎設施投資保持較快增長，一季度增長8.5%，二是投資結構不斷優化，高技術領域投資持續高速增長，三是投資活力有所增強，四是投資先行指标向好，一季度新開工項目個數較去年同期增加1.2萬個，新開工項目計劃總投資增長54.9%。今年專項債券規模為3.65萬億元，加上去年四季度發行的1.2萬億元項目，資金保障充足。随着各地加大力度推進項目開工建設，預計有望加快形成固定資産投資量，從而有利于推動穩定經濟增長。

政府投資對經濟托底、刺激消費等政策有望陸續出台，一定程度上來對沖疫情的影響。但是疫情防控難度前所未有，對經濟增長的影響也遠超過過去兩年。我們要實現5.5%的全年GDP增長目标任重而道遠，所以後市市場的企穩乃至回升，我們都需要密切關注疫情防控的進展。一旦出現疫情得到有效控制，疫情臨時的管控措施逐步取消，投資者對于經濟增長的預期就會增強，股市也将迎來大幅回升的機會。

做價值投資知易行難，特别是做逆向投資。當市場逼近3000點的時候，很多投資者信心全無，出現很多恐慌性的抛售。之前我給大家講過優質龍頭股，第一不會因為疫情出現破産倒閉的現象，優質龍頭股抗風險能力較強。第二，疫情過後，很多優質龍頭股很快就出現業績恢複，從而推升它的股價表現。曆史上A股市場經曆過多次的大跌，甚至股災，但是最終優質龍頭股都有望創出新高。過五年、十年回頭來看，當時的大跌都隻是一朵浪花。現在A股市場又到沒有信心，甚至出現恐慌情緒的時刻，這時候作為機構投資者，更應該做出表率，堅守優質股票，堅守價值投資理念，而不要跟風抛售。

我們要記住一句話，播種和收獲不在一個季節，前段時間建議大家春種秋收。趁當前市場在恐慌中，很多優質龍頭股被錯殺。大家可以逢低布局一些被錯殺的優質龍頭股或者是優質龍頭基金，等待市場回暖。如果已經出現滿倉被套的情況，隻要我們持有的是優質股票或者優質基金，就可以耐心的等待市場回暖，而不要絕望的去割肉。巴菲特經曆過無數次的股災，在過去60年，伯克希爾·哈撒韋淨值出現過三次以上的50%以上回撤，但是最終都是創新高，并且實現近60年漲近4萬倍的奇迹。

每年五一，巴菲特都會舉辦伯克希爾·哈撒韋年會，全球投資者像朝聖一樣，到美國奧馬哈現場聆聽股神巴菲特和芒格的真知灼見。從2000年起我曾經四次到美國奧馬哈參加巴菲特股東大會，現場領會股神的風采。這兩年因為疫情的原因無法去現場，但是我堅持通過直播給大家第一時間解讀巴菲特和芒格的投資理念。

今年五一同樣會陪伴大家一起觀看股東大會現場直播的盛況。今年的大會是線下舉辦的形式，預計現場參加可能超過萬人，但是因為疫情的原因我們沒法到現場。現場大會應該是美國當地時間4月30号，也就是在周六舉辦，屆時我會通過直播陪伴大家一起學習巴菲特和芒格的真知灼見，特别是在當前市場缺乏信心的時候，我們更應該認真的聆聽，這周六讓我們一起來觀看今年巴菲特的股東大會。

（作者為前海開源證券首席經濟學家）

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