企業價值評估分段法公式?一、價值比率的調整1.價值比率的調整内容，我來為大家講解一下關于企業價值評估分段法公式?跟着小編一起來看一看吧!

企業價值評估分段法公式

一、價值比率的調整

1.價值比率的調整内容

評估專業人員需要對影響價值的定性及定量因素進行比較分析，确定對價值比率調整的方法定性的影響因素包括相對規模、市場競争地位、管理深度、無形資産狀況、産品線的多樣化、市場區域的多樣化、供應商或客戶的依賴度、産品所處的生命周期。定量的分析因素主要體現在财務績效方面，可以通過對财務指标的橫向及縱向對比，分析企業在風險、成長性等方面的差異，将價值比率調整到合适水平。對被評估企業及可比對象價值進行比較的關鍵就在于兩者風險性和成長性的差異。常用的調整方法:

(1)财務績效調整。主要通過分析被評估企業與可比對象在盈利能力、運營能力等方面的差異進行調整。

盈利能力:銷售淨利率、營業利潤率、主營業務淨利率、總資産報酬率、淨資産收益率、資本金利潤率、主營業務收入、EBIT、 EBITDA。

運營能力:總資産周轉率、流動資産周轉率、總資産、淨資産。

償債能力:資産負債率、速動比率、流動比率、風險控制能力(淨資本/各項風險資本準備之和，評估對象為證券公司。

成長能力;營業收入增長率、資本擴張率、股東權益增長率。

(2)規模及其他風險因素差異調整

企業規模偏小、負債過高都會增加企業的經營風險和财務風險，風險的差異反映在折現率r上，可以采用可比對象和被評估企業的相關數據估算折現率來進行必要的調整。

(3)成長性差異調整

被評估企業與可比對象可能處于企業發展的不同期間，處于發展初期的企業可能會有一段發展相對較快的時期，進入相對永續期的企業未來發展相對較為平緩。

(4)其他風險因素調整

企業其他方面的風險因素包括對單一供應商及客戶的過度依賴、競争力脆弱、銷售收入波動、高比例固定成本、過度依賴新産品、高财務杠杆等。這些調整目前隻能進行定性分析。

在采用交易案例法時，還應當注意交易條款、交易方式、交易時間等方面的因素調整。

2.價值比率的調整方式

每個可比對象與被評估企業在成長性和風險性等方面都會存在差異，可以采用波特的五力分析模型、SWOT 分析模型以及财務分析模型進行定性、定量分析和調整。

(1)因素調整。在比較各公司間價值比率之後，應該考慮影響價值比率的主要因素，并看看是否可以解釋其中的差異。

(2)矩陣法。在矩陣方法中可以把價值比率根據因變量分成4塊。如應用資産比率(P/B)，可根據資産報酬率(ROE)将比率分塊，如下所示：

過高估價：

高P/B 比率 高P/B 比率

低ROE 之間 高 ROE 之間

過低估價

低P/B 比率 低P/B比率

低ROE 之間 高 ROE 之間

當資産比率(P/B)與資産報酬率(ROE)存在線性關系時，矩陣左下方和右上方均屬合理區域，左上或右下方則存在過高或過低估價。

(3)回歸法。是通過采集一定數量的可比對象價值以及對價值比率有重大影響的獨立變量，采用數理統計方法尋找他們之間的關系，據此判斷公司是否存在高估或低估，并對被評估企業的價值比率進行調整的另一種方法。

矩陣法容易識别極端值，但對于并沒有過分高估或低估的公司不容易分辨。回歸法是區分公司之間差異更具有說服力、更通用的方式。

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