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本堂課，分享的主題是：什麼是一級市場、二級市場、次級市場、流通市場？

股票市場又稱之為二級市場或者是次級市場、流通市場，是指在證券發行後各種證券在不同的投資者之間買賣流通所形成的市場，我國的上海證券交易所、深圳證券交易所和香港證券交易所都屬于二級市場。市場絕大多數的投資人進行股票等金融産品的買賣幾乎都在二級市場内完成。

既然有了二級市場，那麼什麼是一級市場，一級市場和二級市場的區别又在哪呢？所謂一級市場，也稱發行市場或初級市場，是資本需求者将證券首次發售給公衆時形成的市場，它是新政權和票據等買賣市場。該市場的主要經營者是投資銀行、經紀人和證券自營商，而我國一般将這三種業務統一于證券公司。因此一家上市公司完成上市交易需要經曆三級市場：普通市場、一級市場和二級市場，通俗講就是一家在現實的經濟市場中取得了達到上市資格的經營業績後具備了上市的基礎和條件，然後通過一級市場專業的金融機構服務将其送入二級市場，面向普通投資者開展股權交易，同時完成上市公司的融資需求。

企業上市對于絕大多數的創業者或者公司經營者來說是一個終極目标，這不僅是對創業者和企業經營者的能力認可，而且企業可以通過資本市場獲得大量融資幫助企業進一步發展，同時擁有股權的創業者和管理者能獲得巨大的個人财富。

但現實是不是任何企業都能上市，企業上市必須達到一定的上市标準，其中最重要的一項就是企業必須具備連續盈利的能力，其中我國對上市公司的内部财務有着具體的要求：最近兩年連續盈利，最近兩年淨利潤累計不少于一千萬元，且持續增長；或者最近一年盈利，且淨利潤不少于五百萬元，最近一年營業收入不少于五千萬元，最近兩年營業收入增長率均不低于百分之三十。淨利潤以扣除非經常性損益前後孰低者為計算依據；發行前淨資産不少于兩千萬元；近一期末不存在未彌補虧損；發行後股本總額不少于三千萬元。當然這隻是上市條件中的一個最基本的條件，很多即将上市或者準備上市的公司其經營能力和盈利能力都會超過這個标準，但由于上市的審核制度和新增上市公司數量的宏觀考慮，每年能夠上市的公司仍是少數，還有大量的上市公司處于排隊的狀态當中。

公司一旦上市意味着公司必須受到市場監督管理者和廣大投資者的監督，實時發布公司的經營管理者、企業經營情況、企業發展規劃、企業财務報表等所有信息，畢竟所有投資者将自己的血汗錢投入到股市購買上市公司的股票，其最終目的就是獲取一定比例的投資回報，實現與企業共成長的投資目的。

一家企業能夠完成從普通市場、一級市場和二級市場一定是在一定階段取得優異的經營業績，同時能夠代表某個領域，具有發展潛力的優質企業。這樣的企業往往具備很強的投資價值，受到很多投資機構和普通投資者的追捧，但是這樣的企業往往也會讓非常多的投資人陷入高位套牢的尴尬境地，其中最具代表性的就是2007年上市的中國石油。中國石油于2007年10月26日發行，發行價格為16.7元； 于2007年11月5日在滬市挂牌上市，當天上市價格為48.60元，最高48.62元，最低41.70元，最終收盤43.96元，此後中國石油震蕩下跌，走上了漫長的價值回歸之路，在曆經12年後的今天仍有大量的投資者仍處于高位套牢，至今還解套無望。有很多投資者非常困惑，為什麼一家剛剛上市的優質公司，在企業業績和各種題材全面占優的情況下會在二級市場出現如此大的反差呢？其實就是很多投資者簡單的将普通市場的公司價值通過二級市場的交易價格形成等值關聯而造成，通俗的講就是沒有綜合考慮公司在二級市場估值和二級市場的階段性估值，沒有清楚的了解股票交易價格的定價權主要掌握在誰的手中，最終在價值的基礎上進行的卻是估值的投資，導緻高位套牢。

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