獵聘财務數據分析?8月27日，BOSS直聘發布了上市後的首份業績報告，市場預期之下，BOSS直聘能否交出一份令人滿意的成績單？，我來為大家科普一下關于獵聘财務數據分析?下面希望有你要的答案，我們一起來看看吧!

獵聘财務數據分析

8月27日，BOSS直聘發布了上市後的首份業績報告，市場預期之下，BOSS直聘能否交出一份令人滿意的成績單？

一、Q2營收增173.9%，月活3040萬，雙邊網絡效應強勁

報告顯示，2021Q2，BOSS直聘實現營收11.68億元（人民币，單位下同），同比增173.9%，創單季曆史新高，超市場預期。經計算現金收款14.44億元，同比漲175.3%。經調整後淨利2.46億元，同比實現扭虧為盈，迎來了具有裡程碑意義的發展節點。

營收、淨利雙雙超預期，BOSS直聘上半年的核心經營數據十分亮眼。同時，在相對已經擁有較大業績基數的基礎上，BOSS直聘還能實現如此高速的增長，足見其強勁的業務活力和運營效率，市場應當予以充分重視。

探究業績增長背後，付費企業用戶和“KA企業客戶”數量的增長提供了直接支撐。報告顯示，上半年公司付費企業客戶增加208萬至361萬家，同比增長135.9%。其中，12個月内付費超過5萬元的“KA企業客戶”數同比增長146.6%。

憑借全球首創的“移動 直聊 智能匹配”互聯網招聘模式，BOSS直聘率先打破了招聘雙方的時空局限，讓精準的人崗匹配成為現實，大大提高了産品的普适性，實現了藍領、金領、白領、大學生等全領域求職者覆蓋。

這不僅表明公司可以賦能客戶提升招聘效率，降低招聘成本，更意味着BOSS直聘可以将服務直接下沉到傳統招聘服務難以覆蓋的市場盲區。造成的結果就是，不僅傳統企業願意将更多的招聘預算向BOSS直聘傾斜，中小型企業、創新型企業也逐步成長為BOSS直聘的忠實付費群體。

此外，雙邊網絡效應下公司運營效率的提升，也對業績起到了積極的推動作用。在BOSS直聘的雙邊網絡裡，持續大規模的研發投入帶來出衆的求職體驗，大量個人用戶得以留存在平台上。Q2公司平均MAU達到3040萬人，同比增長44.8%，為平台吸引和留住了更多的B端用戶。在服務效果持續升級的背景下，BOSS平台内部形成了“良好服務-帶動C端用戶留存-B端用戶增加-驅動服務升級”的良性循環。

在這個閉環中，服務品質成為循環能否順暢運轉的關鍵因素。為了确保高質量的服務體驗，BOSS直聘在技術研發上傾斜了大量資源。公開資料顯示，Q2在内，BOSS直聘已經連續第10個季度研發費用占營收比超過20%，可與科技為内核驅動的互聯網代表性企業比肩。

也可以理解為，BOSS直聘将傳統招聘公司占絕對大頭的營銷費用，分了一大塊給研發，用更少的營銷費用最終實現了更大的營銷效果。

所以在BOSS直聘的Q2業績報裡，我們看見公司銷售和營銷費用為人民币5.34億元，占營收比重45.7%，同比大幅下降超40個百分點，創下曆史新低。同時，Q2研發投入卻達到2.50億元，同比增長113.7%，實現曆史新高。一高一低之間，BOSS直聘“招聘3.0”的輪廓逐漸顯現。

二、業務基本面不改

資本市場對這份成績單予以認可。業績發布後，BOSS直聘開盤漲逾4%，盤中一度接近7%，最終報收35.26美元，漲幅3.68%。市場在歡呼的同時，也有聲音仍在擔憂網絡安全審查的影響。

7月滴滴上市引發國内網絡安全審查風暴，政策層面傳遞出加強中概股監管和中國科技公司網絡數據安全管理的信号。BOSS直聘、“運滿滿”“貨車幫”等公司也被納入安全審查範圍，審查期間停止新用戶注冊。

但通過理性地分析BOSS直聘未來的業績情況和行業趨勢，可以得出的結論是，安全審查或許會帶來短期波動，但并不會影響到BOSS直聘的基本面。

業績層面，在假定審查持續到第三季度結束的前提下，BOSS直聘給出的業績指引是，預計2021Q3收入為11.8-12.1億元，同比增長100.0%-105.1%。值得注意的是，這一預測營收和增速環比雖略有下降，但整體增速仍遠高于行業。

參考瑞銀的分析，假設審查持續1-2個月，預計BOSS直聘2021年第三季度的新用戶減少量在400-500萬左右，對應2021年收入減少1.08億元或整體營收減少2%。但考慮到特殊時期，BOSS直聘為獲取潛在用戶的營銷投入也将有所減少，綜合之下BOSS直聘的淨利潤可能不會減少。

假設監管更加嚴格，例如出現讓BOSS直聘調整商業模式或延長暫停新用戶注冊時間等情況，瑞銀預期BOSS直聘2021年最終的總營收将達到34億元。與2019年相比，營收增速仍将保持在74.9%左右。事實上大行的看法也基本一緻，在更早之前，UBS、高盛、摩根士丹利、華興資本等國際知名大行，也已經普遍發布研報提出可能存在的短期影響，但仍保持對BOSS直聘與人力資源服務賽道基本面的長期看好。

從互聯網招聘行業的發展前景和趨勢看，持續的就業需求，以及數字化轉型方向并沒有發生改變，BOSS直聘的發展前景和競争優勢将得到延續。對于擁有14億人口的中國來說，在人口老齡化、生育率下降的大背景下，勞動力供給相對短缺的局面會持續存在，預計到2025年，勞動供給缺口将擴大到600萬人，招聘市場空間廣闊。

尤其在産業結構轉型升級的背景下，“十四五”規劃綱要提出要實現更充分、更高質量就業，城鎮調查失業率控制在5.5%以内。BOSS直聘等互聯網招聘公司作為就業支持體系的一部分，業務發展的方向與國家社會經濟發展導向一緻。

與此同時，數字化技術帶來的招聘效率和體驗優化，以及在用戶心智搶占上的功用被充分認可。

簡單總結一下，安全審查并不會影響BOSS直聘的基本面，财報也顯示公司的雙邊網絡效應依然穩健。嚴監管從來隻會讓一部分技術、管理存在重大隐患的企業加速淘汰，實際上淨化了競争環境，利于基本面健康公司的長遠發展。在“十四五”規劃強調高質量就業、邊緣人群就業的指引下，BOSS直聘這類公司提升人力資源配置效率的職能會更加突出，将對提升就業質量，緩解結構性就業矛盾等民生問題起到重要作用，與行業共同助力社會穩定發展。

三、深挖中小企業客戶，精細化服務能力促行業發展

越過短期波動，回歸到長期價值的思考，當傳統招聘公司增長滞緩，陷入“吃老本”困境，“新物種”BOSS直聘是否具備可持續的發展潛力？

答案是肯定的。根據其業務模式特點以及數字化競争優勢，我們認為中小企業預期的穩步兌現，以及公司對求職人群的精細化服務能力，将是催化公司中長期價值釋放的關鍵。

BOSS直聘之所以被喻為“新物種”，一個重要的原因就在于關注到了傳統招聘企業視野之外的中小企業招聘需求，沖破了傳統招聘行業的天花闆。數據顯示，截止2021Q2，BOSS直聘服務的720萬家認證企業中，中小企業占比達到83.6%，較2021Q1進一步提升。

這一數據的增長，與公司持續為中小企業提供平等的曝光、關注度，便捷操作的移動産品等因素密切相關。

根據中金在線的數據，國内現有中小企業4000萬家，在數量上占有絕對優勢，随着BOSS直聘在中小企業招聘市場的占有率和中小企業付費能力的繼續提升，公司業績将獲得長效釋放。事實上，“十四五”期間，國家已經将中小企業作為擴大就業、保障民生、穩定經濟的重要抓手，并制定了稅、費減免緩交，深化“放管服”改革、推進普惠金融等一系列更詳盡的扶持計劃，預計中小企業的數量和生存率會得到質的提升，這将更有利于BOSS直聘這類以中小企業為基本面的公司的業務發展。

求職者方面，BOSS直聘則開始提到“精細化運營”。

精細化服務能力更多地強調BOSS直聘依托技術和運營優勢，針對稀缺或高潛力求職人群的求職痛點，提出定制化的解決方案滿足差異化的需求，再基于公司強大的雙邊網絡效應，實現更高效的服務變現。

目前，BOSS直聘已經圍繞，規模增長且逐步成長為線上招聘主力之一的大學生群體，數量龐大且線上招聘滲透率較低的藍領群體，以及适應産業變遷并享受“人才紅利”的金領人群進行了多元的布局。

具體來看，針對特殊時期大學生就業難題，2020年BOSS直聘上線了“學生版”，并搭載僅針對大學生的“青苗”智能匹配系統。大學生求職的痛點通常是“不知道自己能做什麼、可以做什麼”。對此，“青苗”以機器學習的方式集成各行各業職場人士、校友發展路徑，結合個體實際情況推薦可能的職位，相當于給每位大學生配備了一個做了幾千萬次職位推薦的“智能職業導師”。“青苗”上線後，已累積服務超過1000萬名大學生。

針對藍領人群“求職效率要高、公司要靠譜”的核心訴求，BOSS直聘強調對企業端的安全審查，搭建了做行業内第一個線下審核團隊，這個團隊成本不低。按照200人規模，參考月薪1萬的水平，一年僅人工成本就将超過5000萬。

但此舉意義深遠，不止在于實現風控，更是解決招聘信息不實痛點所做的“基礎設施”，與當年的鍊家真房源頗有異曲同工。随着業務模式的成熟，藍領有望成為BOSS直聘強勁的優勢闆塊。目前，BOSS直聘線下安全審核團隊已經覆蓋40個城市，團隊成員人均每日探訪50-70家企業，具備月均核查10餘萬家企業地址的能力。此外，在良好的基本面支持下，BOSS直聘對金領人群的綜合服務能力也在增強。

BOSS直聘的精細化服務，實際上将人才服務從“批發”過渡到“零售”階段，将建立起不同層次的人才數據庫，有望催生線上招聘行業的又一次變革。未來兩三年，精細化服務或許将成為BOSS直聘用戶和營收的重要增長點，将協同中小企業深入挖掘業務，助推BOSS直聘實現更大的業績兌現。

小結

上市後首份财報，BOSS直聘用穩健的業績表現，以及清晰的未來成長路徑，證明了自身既能把握現在，又擁有未來。

事實上，聰明的資金已經率先行動。根據公開的持倉報告，第二季度黑石基金、T.RowePrice、UBS AM、摩根大通、富達資産、景林資産、老虎環球、花旗銀行、高瓴資本等主流科技公司投資機構，已先後建倉BOSS直聘。

本文源自格隆彙

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