三個月前，Jimmy Choo 被大股東挂牌出售，最先傳出的追求者是Coach和Michael Kors.

而眼下在中國，熱播電視劇《我的前半生》裡，馬伊俐剛剛炫耀過自己的Jimmy Choo高跟鞋。

一個令我們感興趣的傳聞是，中國公司弘毅投資與香水公司Inter-Parfums打算聯合競購，呼聲還很高。

那個香水公司一直幫Jimmy Choo做香水。

競購绯聞中還出現過中國公司複星。

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國際時尚媒體對弘毅的出現表達了驚訝，但沒有什麼評論。因為，做時尚的他們不知道弘毅是誰啊。

弘毅可不是一個小角色，已經有14年曆史，是聯想控股旗下的公司，對，就是柳傳志的那個聯想。

弘毅管理的資本超過人民币700億元，是一家私募股權投資公司，就是人們常說的PE。

早年弘毅喜歡投資國企，又常常是醫療健康、制造等行業，其中包括這種做挖掘機的公司，與時尚圈真是畫風迥異。

近年來弘毅努力擺脫聯想的光環，投資了一些生活方式項目，比薩馬上諾，WeWork，以及ofo，等等。

Jimmy Choo的創始人是馬來西亞華裔周仰傑與VOGUE編輯Tamara Mellon，但兩人分别在2001年和2011年離開。

周仰傑

Jimmy Choo客戶中包括黛安娜王妃。而《欲望都市》等美劇，進一步把Jimmy Choo塑造為女人魂牽夢萦的鞋子。

現在，Jimmy Choo又在《我的前半生》裡高調出鏡。

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有人說Jimmy Choo在資本手裡發展得不好，所以這次可能更想賣給做時尚的Michael Kors。

如果創始人還在，通常對品牌有很深的情感，會考慮長遠發展。

然而Jimmy Choo早已被專賣多次，現在的主人是德國豪門家族擁有的投資公司。

他們興趣在咖啡、食品上，這次決心賣掉Jimmy Choo和Bally，肯定是賣得越貴越好，看誰出錢多。

@VOGUE

弘毅，一個實力雄厚的中國資本突然殺入時尚圈，雖然他們以往并不是做這個的。

弘毅的掌門人，著名投資人趙令歡早先談論過海外并購。

大意是，海外公司産品好，而中國市場大，如果把國外的好産品帶到中國來銷售，價值一定非常可觀。

這一投資邏輯并不罕見，複星多年來口号一直是“中國動力嫁接全球資源”。

“國外好品牌 X 中國市場 ＝ 賺大錢”

資本渴望通過這一公式獲得成功。

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2011年開始，複星逐步入股了希臘輕奢皮具配飾品牌Folli Follie的母公司FF集團。

FF業績不錯，2016财年淨利潤增長了22%，财報說中國是重要的增長動力，因為中國中産階級數量越來越多。

其實複星隻持有FF近14%的股份，對管理參與多少看不出來，業績紅火的功勞，不應該全部記在複星的頭上。

而複星收購的美國時裝品牌St. John，表現不太好，在中國也沒什麼動靜。

去年剛泰控股收購意大利頂級珠寶品牌Buccellati，即将在奢侈品地标上海恒隆廣場開店。

山東如意接連收購了Sandro，Maje和雅格獅丹。

總之，中國公司收購國際奢侈品牌，案例已經有一些，業内褒貶的聲音都有。

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不論是山東如意這種做實業的公司，還是弘毅這種收購股份幾年後再賣掉的投資公司，他們都需要把品牌做得更好，價值更大。

理想的投資過程，可以參照中國投資人曹其峰對Michael Kors長達十多年的投資。

收購後，曹其峰将Michael Kors重新定位，從昂貴晚裝轉向更為親民的輕奢，當然還有後續漫長而卓有成效的努力，最終實現了令人豔羨的回報。

原上海家化總經理，磐締資本創始合夥人王茁向我們指出，中國資本對時尚的興趣确實在增長，都是想把好品牌帶到中國大市場。

有些資本覺得，自己雖然是時尚門外漢，但可以找到優秀的專業的經理人來經營這個品牌。然而中國市場上其實極度缺乏這樣的人才。

經理人能不能和股東搞好關系，能不能融入原有團隊，能不能把國際品牌本土化，從一線城市到環境迥異的二三四線市場……

這些問題，不是一個簡單的公式就可以解決的。

所謂投後管理，指的就是這部分工作。很多PE在競購熱門标的時會強調自己即将帶來的資源，但在管理方面還很薄弱。

弘毅投資以往幾乎沒有投資時尚公司的經驗，我們隻查到這樣一個有關的案例。

2012年，弘毅以超過1.7億元收購越王珠寶将近16%的股份，一家中國珠寶公司。

兩年以後，越王珠寶被整體以9億元的價格收購，弘毅隻拿到1.4億元現金，以虧損20%告終。

隻是一次嘗試，還不能斷言弘毅做不好時尚。

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這些年，中國本土的化妝品、時裝公司不斷獲得投資，IPO的案例也不少。但主要集中在快時尚、輕奢這類價位比較低的領域。

總之在中國，投資時尚的資本還沒太多經驗，涉及到海外就更陌生了。

在競購時他們有中國市場這個大籌碼，而且通常非常有錢，但收購後能否把品牌做好，現在讨論還為時尚早。

不久前我曾與一位歐洲珠寶品牌家族成員交流。

這個歐洲人說，很多中國人來和歐洲品牌談收購。

他們有一層目的是為自己的公司貼金，哪怕買下一家奢侈品牌5%的股份，也可以到處吹噓了。

“很多中國人帶着很多錢過來，但他們中沒人能給出一個很好的方案。”

巴黎銀行奢侈品分析部主任Luca Solca在接受精日傳媒采訪時說，

Jimmy Choo的競購中，可能出現高報價，這會成為行業内買家以及歐洲買家面臨的主要障礙。相較而言，資金更充裕的中國及中東買家很可能最終會取得勝利。

Coach已經在Kate Spade身上花了一大筆錢，即使有心，也沒錢買了。Michael Kors面臨困難，稍顯自顧不暇。

如果不是最近中國資本對海外投資趨于謹慎，弘毅的機會是非常大的，現在局面仍然不明朗。

我們不懷疑，中國人收購海外奢侈品牌的案例将會越來越多，但或許他們要經過一段漫長的摸索，才懂得如何從中國市場上挖掘出真正的黃金。

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