事件一：可轉債提前贖回那些事

今天的文章，就不科普何謂“可轉債”了

我們直接談可轉債的提前贖回

所謂可轉債提前贖回，不是任何公司可轉債都會出現的

而是可轉債必須滿足一定條件後，公司才有資格選擇提前贖回或者不提前贖回。

這裡請注意：即使滿足了提前贖回的條件，公司也可以選擇不提前贖回

比如前不久的聯泰轉債

那麼提前贖回的條件是什麼呢？

一般分為兩種情況：

一種是在本次發行的可轉換公司債券轉股期内，如果公司股票連續三十個交易日中至少有十五個交易日的收盤價格不低于當期轉股價格的130%（含130%）；

另一種是當本次發行的可轉換公司債券未轉股餘額不足3,000萬元時。

具體以什麼價格贖回，還要看公司可轉債發行時的條約約定

我們通常遇到的都是第一種情況

之所以今天要來說這個提前贖回是事情

是因為裡面有一些非常重要的注意事項，如果不了解可能會遭遇本可以規避的大損失

前面說了，我們通常遇到的提前贖回是第一種情況，這種情況對應的往往是可轉債正股出現了較大幅度的上漲。

那麼，公司為啥要提前贖回呢？

當初發行可轉債本質其實就是缺錢，伸手問股民借錢。

今天要提前贖回就意味着提前還錢，難道他們公司突然有錢了？

事實并非如此

公司啟動提前贖回往往另有目的

因為提前贖回的價格，是有事先約定的，往往僅僅是比發行價高一點點，比如前不久剛公布提前贖回的萬裡轉債，贖回價格僅有100.21元，比100元高了0.21元。

但公布提前贖回消息的前一天，萬裡轉債二級市場交易價格是232元，這就意味着同一張可轉債，雖然當時是232元的價格，但如果不進行轉股或二級市場賣出，等到贖回日該張可轉債将變成100.21元。

自然所有人都不傻，都不會讓自己的資金眼睜睜地縮水，所以他們都會選擇二級市場賣出或選擇轉股。

所以，倒逼所有可轉債轉股才是上市公司提前贖回的真正目的！

一旦可轉債都轉股了，那麼上市公司到期也不用還錢了。

這就好比：“楊白勞”成功把“黃世仁”發展成了女婿股東，都是一家人了，錢就不用還了。

隻有那些糊塗蛋，忘了轉股或者不了解規則的個别人才會持有到提前贖回日。

那個時候公司也不在乎花點小錢付那0.21元的“利息”，為這些笨蛋買單。

由于可轉債提前贖回會直接導緻股民選擇轉股的情況，也就是擴大了流通股本，稀釋了每股收益。

所以往往公布提前贖回可轉債後，正股和可轉債都會雙雙下跌。

比如萬裡轉債，公布提前贖回後7天下跌45％。

振德轉債公布提前贖回當天下跌11％。

但這點損失可能還不是最大，對那些超高正溢價的可轉債，及時出局才是正道，如果還後知後覺死拿那才是最危險

還是以萬裡轉債為例，雖然公布提前贖回後已經大跌，但該可轉債目前溢價還是37％

也就是說萬裡轉債持有者現在假如轉股是要虧損37％的，唯有的策略是二級市場賣出可轉債

假如你不賣出一直等到強制提前贖回日，那麼每張債券隻能兌付100.21元，這才是真正的大損失！

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