财務比率分析各項指标

1、 償債能力指标：

1. 短期償債能力指标：

（1） 流動比率：

一般情況下，流動比率越高，反映企業短期償債能力越強，債權人的權益越有保證。國際上通常認為流動比率為200%比較合适。

【注意】 A.雖然流動比率越高，企業償還短期債務的流動資産保證程度越強，但這并不等于說企業已有足夠的現金或存款用來償債。原因在于流動資産的質量如何影響企業真實的償債能力。比如，流動比率高，也可能是存貨積壓、應收賬款增加且收款期延長以及待處理财産損失增加所緻。 B.從短期債權人的角度看，自然希望流動比率越高越好。但從企業經營角度看，過高的流動比率通常意味着企業閑置現金的持有量過多，必然造成企業機會成本的增加和獲利能力的降低。 C.流動比率是否合理，不同企業以及同一企業不同時期的評價标準是不同的。 D.應剔除一些虛假因素的影響。

（2） 速動比率：

速動比率＝速動資産/流動負債×100%

速動資産＝貨币資金＋交易性金融資産 應收賬款 應收票據 ＝流動資産－存貨－預付賬款－一年内到期的非流動資産－其他流動資産

一般情況下，速動比率越高，表明企業償還流動負債的能力越強。國際上通常認為速動比率為100%時較為恰當。

【注意】 A.比率也不是越高越好。速動比率高，盡管短期償債能力較強，但現金、應收賬款占用過多，會增加企業的機會成本，影響企業的獲利能力。 B.速動比率較之流動比率更能反映出流動負債償還的安全性和穩定性，但并不能認為速動比率較低的企業的流動負債到期絕對不能償還。如果存貨流轉順暢，變現能力較強，即使速動比率較低，隻要流動比率高，企業仍然有望償還到期的債務本息。

2. 長期償債能力指标：

（1） 資産負債率：

資産負債率＝負債總額/資産總額×100% 一般情況下，資産負債率越小，表明企業長期償債能力越強。如果該指标過小則表明企業對财務杠杆利用不夠。國際上認為資産負債率為60%合适。

（2） 産權比率：

産權比率＝負債總額/所有者權益總額×100%一般情況下，産權比率越低，表明企業的長期償債能力越強，債權人權益的保障程度越高，承擔的風險越小，但企業不能充分地發揮負債的财務杠杆效應。 【注意】 A.在評價産權比率适度與否時，應從提高獲利能力與增強償債能力兩個方面綜合進行（在保障償債安全的前提下，應盡可能提高産權比率）。也就是說，該指标即不能過高（償債能力低），也不能過低（獲利能力低）。 B.比率與資産負債率對評價償債能力的作用基本相同，兩者的主要區别是：資産負債率側重于分析債務償付安全性的物質保障程度，産權比率則側重于揭示财務結構的穩健程度（指标過高，反映财務結構不穩健）以及自有資金對償債風險的承受能力。

（3） 已獲利息倍數：

反映獲利能力對債務償付的保證程度。

其中：息稅前利潤總額＝利潤總額＋利息支出＝淨利潤＋所得稅＋利息支出 【注意】 A.利息倍數不僅反映了企業獲利能力的大小（其他因素不變，該指标越高表明息稅前利潤越大，即獲利能力越大），而且反映了獲利能力對償還到期債務的保證程度。 B.情況下，已獲利息倍數越高，表明企業長期償債能力越強。國際上通常認為，該指标為3時較為适當。從長期來看，若要維持正常償債能力，利息保障倍數至少應當大于1。 C.已獲利息倍數與财務杠杆系數之間的關系。比如已獲利息倍數為2，則财務杠杆系數為2.

（4） 帶息負債比率：

帶息負債比率，是指企業某一時點的帶息負債金額與負債總額的比率，反映企業負債中帶息負債的比重，在一定程度上體現了企業未來的償債（尤其是償還利息）壓力。其計算公式如下：

【注意】

A.标屬于構成比率；

B.情況下，該指标越低，表明企業的償債壓力越低。

2、 運營能力指标：

1. 應收賬款周轉率：

應收賬款周轉期（周轉天數）＝360/周轉次數＝（平均應收賬款餘額×360）/營業收入 【注意】 ①公式中的應收賬款包括會計核算中"應收賬款"和"應收票據"等全部賒銷賬款在内； ②應收賬款周轉率除了可以反映運營能力之外，還可以反映企業的短期償債能力。

2. 存貨周轉率：

它是企業一定時期營業成本（或銷售成本）與平均存貨餘額的比率。

【注意】 ①一般來講，存貨周轉率越高越好，存貨周轉率越高，表明其變現的速度越快、周轉額越大，資金占用水平越低。 ②存貨周轉速度的快慢，不僅反映出企業采購、儲存、生産、銷售各環節管理工作狀況的好壞，而且對企業的償債能力及獲利能力産生決定性的影響。

3. 流動資産周轉率：

流動資産周轉率（周轉次數）＝營業收入/平均流動資産總額流動資産周轉期（周轉天數）＝360/周轉次數＝平均流動資産總額×360/營業收入

4. 固定資産周轉率：

固定資産周轉率（周轉次數）＝營業收入/平均固定資産淨值固定資産周轉期（周轉天數）＝360/周轉次數 【注意】

固定資産原價、固定資産淨值、固定資産淨額三個指标之間的關系：固定資産原價＝固定資産的曆史成本固定資産淨值＝固定資産原價－累計折舊固定資産淨額＝固定資産淨值－已計提的減值準備

5. 總資産周轉率：

總資産周轉率（周轉次數）＝營業收入/平均資産總額總資産周轉期＝360/周轉次數

3、 獲利能力指标：

1. 營業淨利率：

營業淨利率＝淨利潤/營業收入×100%

2. 成本費用利潤率：

成本費用利潤率=利潤總額/成本費用總額×100%其中，成本費用總額＝營業成本＋營業稅金及附加＋銷售費用＋管理費用＋财務費用

3. 總資産報酬率：

總資産報酬率＝息稅前利潤/平均資産總額息稅前利潤＝利潤總額＋利息支出＝淨利潤＋所得稅＋利息支出平均資産總額＝（年初資産總額＋年末資産總額）/2

4. 淨資産收益率：

淨資産收益率＝淨利潤/平均淨資産×100% ＝淨利潤/平均所有者權益平均淨資産＝（年初淨資産＋年末淨資産）/2 ＝（年初所有者權益＋年末所有者權益）/2注：淨資産＝資産－負債＝所有者權益

5. 資本收益率：

資本收益率＝淨利潤/平均資本平均資本＝｛［實收資本（或股本）年初數＋資本公積年初數］＋［實收資本（或股本）年末數＋資本公積年末數］｝/2 【注意】 （1）這裡的資本指"實收資本（股本）"和"資本公積"。因此，計算平均資本時，需要使用"實收資本和資本公積之和"的年初數和年末數進行簡單平均。 （2）資本公積是指資本公積（或股本）中的"資本溢價"（或股本溢價）。

4、 發展能力指标：

1. 營業收入增長率：

其中： 本年營業收入增長額＝本年營業收入總額－上年營業收入總額 若該指标大于0，表示企業本年的營業務收入有所增加，指标值越高，表明增長速度越快，企業市場前景越好；

若該指标小于0，則說明産品或服務不适銷對路，質次價高，或是在售後服務等方面存在問題，市場份額萎縮。

2. 資本保值增值率：

資本保值增值率＝（扣除客觀因素後的年末所有者權益總額/年初所有者權益總額）×100% 一般認為，該指标越高，表明企業的資本保全狀況越好，所有者權益增長越快，債權人的債務越有保障。該指标通常應當大于100%. 該指标大于1：增值； 該指标等于1：保值； 該指标小于1：減值

3. 資本積累率：

該指标若大于0，則指标值越高表明企業的資本積累越多，應付風險、持續發展的能力越大；

該指标如為負值，表明企業資本受到侵蝕，所有者利益受到損害，應予充分重視。 【提示】資本積累率，實質上是所有者權益增長率

4. 總資産增長率：

總資産增長率=本年總資産增長額/年初資産總額×100% 該指标越高，表明企業-定時期内資産經營規模擴張的速度越快。但在實際分析時，應注意考慮資産規模擴張的質和量的關系，以及企業的後續發展能力，避免資産盲目擴張。

5. 營業利潤增長率：

營業利潤增長率＝本年營業利潤增長額/上年營業利潤總額

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