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京東現在最新市值

生活 更新时间:2025-01-09 15:20:28

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京東現在最新市值（京東的親兒子要上市）1

京東現在最新市值

文｜楊泥娃 編輯｜斯問 緊随螞蟻集團的步伐，京東數科也要上市了。9 月 11 日晚，科創闆披露了京東數科招股書，拟發行不超過 5.38 億股，計劃募集資金總額為 203.67 億元。 同樣從電商平台“長”出來的金融科技公司，京東數科與螞蟻集團難免成為相比較的對象。但從招股書來看，兩家的生意并不相同：京東數科濃濃的“ To B ”味道，讓它看起來更像阿裡雲一樣的公司。 打開螞蟻的招股書，你可以看到“餘額寶”、“花呗”、“借呗”等等熟悉的産品名稱，而京東數科除了“京東白條”，其他的産品服務都離普通人很遠。 作為京東的“親兒子”，京東目前持有數科 36.8% 股權，劉強東直接持股 8.86%，享有 74.77% 的表決權。 目前京東數科約 30% 的收入都是來自京東集團，但是京東數科處在虧損狀态。 盡管如此，業内給京東數科約 2000 億元人民币的上市估值，這家劉強東牢牢掌控的公司靠什麼賺錢，又有怎樣的想象力？ 賺服務費和利息差的科技公司 招股書中，京東數科把自己定位于 A 股首個“數字科技公司”。從它的收入構成，我們或許能更清楚了解“數字科技”的含義。 京東數科的收入來自對外提供數字化解決方案，和螞蟻一樣，也是賺服務費的。但客戶群體不同，京東數科分别有三類客戶：金融機構、商戶與企業、政府及其他客戶。 從業務占比上看，商戶與企業數字化解決方案是京東數科最大的收入來源。2017 年占比達到 80.52%，但比例逐年下降，今年上半年降至 52.37%。招股書顯示，已為超 100 萬家小微商戶、超 20 萬家中小企業、超 700 家大型商業中心等提供了包括業務和技術在内的數字化解決方案。 其中最典型的産品就是“京東白條”，這也可能是大家最有感知的産品。白條就像一種信用卡，當用戶買東西時可以選擇延期付款或者分期付款。 當用戶用了京東白條時，商戶需按照交易規模的一定比例支付科技服務費，當用戶選擇分期還款時，其所支付的分期利息及手續費，商戶與京東數科按照合同約定進行分成。 而京東白條背後的邏輯是，京東先墊資放貸給用戶，形成債權，再将債權打包轉讓發行給金融機構，以獲得流動性。以此反複，而京東的收益主要來自息差。而花呗、借呗是螞蟻作為平台，提供技術支持，資金來自于銀行，所以白條和花呗的産品邏輯并不相同。 截至 2020 年 6 月底，京東白條的活躍用戶數為 5544.61 萬人。過去三年，京東白條的收入為 14.73 億元、27.34 億元、32.10 億元，2020 年上半年該數字為 17.94 億元。可見，白條收入在總營收中的占比呈下降趨勢。 在京東數科業務闆塊中增速最快的，是金融機構數字化解決方案。其産品包括：信貸科技、信用卡科技、保險科技、資管科技。簡單來說，就是京東把平台的流量引導至金融機構，通過各種金融産品實現變現。招股書表明，目前合作金融機構超 600 家。 其占比已經從 2017 年的 17.05%，增長至 2020 上半年的 41.48%。 信貸科技中的京東金條是白條之外的另一款吸金産品。它的邏輯是，京東數科與金融機構合作，促成貸款業務，然後機構按一定比例向京東數科支付科技服務手續費。 招股說明書顯示，京東金條促成的貸款規模分别為 1036.85 億元、2554.92 億元、4589.15 億元和 2612.17 億元。截至 2020 年 6 月末，金條産品用戶量為 1424.17 萬，金條産品餘額中，由金融機構進行直接放款或已實現資産證券化的比例合計約為 96%。 在政府及其他客戶服務領域，服務了超過 40 家城市公共服務機構，擁有自營和聯盟媒體點位數超過 1500 萬，覆蓋全國超過 300 座城市以及 6 億多人次。 但政府服務領域的營收占比還很少，不過增速很快，年複合增長率達到 239.05%。 半年收百億，虧損 6 億 其實京東數科的毛利率水平不低。從 2017 年至今年上半年，毛利率從 54.69% 升至 67.08%，逐年上升。 但是賺錢能力并不出色。2017 年、2018 年、2019 年，以及 2020 年 1-6 月，歸屬于母公司股東的淨利潤分别為 -38.20 億元、1.30 億元、7.90 億元及 -6.70 億元。 招股書解釋，2017 年度和 2020 年 1-6 月，出現暫時性虧損的原因是受股份支付費用的影響。但值得注意的是，營業費用過高，也是造成平台難以大幅盈利的重要原因。 這幾年，京東數科的營業費用分别為 81.10 億元、53.45 億元、89.73 億元及 61.67 億元；占營業收入的比例分别為 89.41%、39.24%、49.29% 及 59.71%。 研發成本方面，和螞蟻一樣，京東也驗證了其“科技”屬性。根據雙方招股書，2019 年全年，螞蟻集團研發費用占營業收入的比例為 8.8%；京東數科同期研發費用占比為 14.1%。 但京東數科并沒有完全實現“斷奶”。 兩家存在着大量的關聯業務。其中相互提供營銷推廣服務是很重要的部分：2017 年 -2019 年，京東數科給京東提供營銷服務，收取的費用分别為 5.01 億元、9.66 億元、14.71 億元，但同時京東也在給京東數科提供這項服務。 招股書數據顯示，京東數科的收入中有三成來自京東。 很重要的例子是京東白條，從其産品邏輯上說，白條是京東數科應收賬款，這筆錢又是向京東商城的應付賬款。也就是說，京東數科的部分收入來源于與京東旗下零售平台上面的商戶、消費者之間的交易，是依托于京東零售的應用場景才能展開的。 而相比于螞蟻科技與阿裡的關系，阿裡的業務隻占到螞蟻科技營收的 6%，獨立運營的支付寶平台已經可以跳脫出阿裡的零售場景，自建平台體系，從支付平台作為入口，用生活服務形成活躍度和粘性，從而導流到金融服務。 但目前來看，京東數科除了京東商城的零售場景之外，還沒有建立起獨立的流量入口。一個最直觀的例子，我們在京東消費都還是會用微信支付，京東數科都還沒有建立起支付量入口。根據京東 2020 上半年财報的數據，其年活躍用戶為 4 億，随着電商流量觸碰到天花闆，京東數科如何打破瓶頸是個重要課題。 劉強東擁有 74.77% 的表決權 在今年的 3 個月内，劉強東卸去了 29 家公司的法定代表人職務，其中就包括京東數科，“去劉強東化”在京東集團内部如火如荼地展開着。 但招股書顯示，上市發行前，劉強東在京東數科直接持股 8.86%，加上另外三家公司間接持有的股份，合計持股 50.35%，享有 74.77% 的表決權。京東數科依舊姓“劉”。 按照目前京東數科 2000 億元的估值計算，公司上市後，劉強東新增财富約 1007 億元，京東數科 CEO 陳生強持股 4.23%，也将在上市中收益 84.6 億元。 據福布斯富豪排行榜中國區榜單，目前劉強東以 161 億美元資産排在第 20 位，僅次于張一鳴。京東數科上市後，劉強東的财富可能達到 308 億美元，或超越目前排名第五的黃峥。 能否撐起 2000 億市值 和螞蟻一樣，京東數科也經曆了從姓“金”到姓“科”的更名。 京東數科最早就是京東金融，是依附在京東商城建立起的金融業務。2013 年，京東金融開始獨立運營，而這一年也是平台踏入金融領域的元年。在此之前，支付寶推出餘額寶服務，百度上線金融理财平台，京東金融也上線了首個供應鍊金融産品“京保貝”以及信用支付産品“白條”。 随着互聯網金融行業的整治，企業更多轉向強調自身的“科技”屬性，并相繼為公司改名：2017 年，螞蟻金服提出要側重“科技”，并于今年正式更名為“螞蟻科技集團”；京東金融則在 2018 年更名為京東數科。（圖片來源：招股說明書） 而從“金融”到“科技”，更影響着資本市場對企業的估值和期待。相比金融機構的盈利性，資本更看重科技公司的延展性和成長性。按照此前的媒體報道，業内給京東數科的市值估計到 2000 億元。 能否撐起這 2000 億，看的還是未來的發展空間。 在今年 8 月發布的 2020 年胡潤全球獨角獸榜單中，排名前 5 位的中國金融科技獨角獸公司分别是螞蟻集團、陸金所、京東數科、微衆銀行、蘇甯金服。金融科技領域第一大巨頭當屬螞蟻集團。 招股書顯示，螞蟻集團 2017 年、2018 年、2019 年和 2020 年 1-6 月，營業收入分别為 654 億元、857 億元、1206 億元和 725 億元，淨利潤分别為 69.5 億元、6.67 億元、169.57 億元和 212.34 億元。在螞蟻平台上使用過一種或多種數字金融服務的用戶達 7.29 億。 從數據可見，螞蟻無論從盈利能力還是用戶規模方面，都是京東數科的數倍，兩者并不是一個體量級。即使與騰訊金融闆塊相比，京東數科目前也難以挑戰。财報顯示，2020 年第二季度，騰訊金融科技及企業服務業務收入為 298.62 億元，同比增 30.47%。占總收入的比重為 26%。 支付寶 微信支付已經占據了 93% 的市場份額，對于京東數科來說，想要拓展新的流量實屬不易。 把戰略發展轉向了“數字科技”賽道，也就是說金融未來隻是京東數科的一部分，它要走向更 To B 的業務，做一個純粹的企業服務商。 但企業服務是個大生意，其中布滿許多細分垂直賽道，京東數科或許能夠找到一條更合适的細分市場，但想要再造一個京東，基本不可能。,

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