之前我們講過，因為新藥研發費時費力費錢，所以很多大藥廠都會把新藥研發中的一些“環節和步驟”給外包出去，這樣就産生了CXO行業，CXO行業又分為CRO、CMO，除此之外，還有另外一個重要賽道，那就是CDMO。
CDMO，中文叫做藥品委托生産研發業務，從業務模式來看，CRO側重于研發、CMO側重于生産代工，而CDMO不僅能生産代工，而且還能對制藥工藝進行研發、創新和優化，是升級版的CMO。
更重要的是CDMO企業的訂單金額還與藥品上市後的銷售規模有關，藥品的銷售越大，CDMO企業後續的訂單數量可能是臨床階段幾倍甚至于十幾倍。
關于CDMO這門生意，國内主要有合全藥業、凱萊英、博騰股份、九州藥業等幾家公司。
合全藥業，屬于是藥明康德的子公司，之前我們的文章當中說過，藥明康德在CXO行業當中幾乎是全産業鍊打通的，這裡不再累贅，感興趣的翻閱之前的文章。
凱萊英，被稱之為CDMO行業的細分龍頭，受到了知名投資機構高瓴資本的青睐，現在高瓴資本已經位列公司的第五大股東，在全球市場，公司與輝瑞、默沙東、百時美施貴寶、艾伯維、禮來等制藥巨頭展開了長期深度合作；在國内市場，公司與再鼎醫藥、貝達藥業、和記黃埔等優秀企業實現全方位協同合作。
九洲藥業，剛開始是做原料藥的，而且是那種有技術含量的特色原料藥，所以積累了很多客戶，客戶粘性大，後來九洲藥業轉型CDMO，并且也比較成功，在CDMO行業當中也站穩了腳跟。
博騰股份，剛開始從事的是CMO，也就是那種跟富士康一樣的簡單的醫藥代工，後來因為業績不斷下滑，最近幾年從CMO向CDMO進行轉變，目前轉型已經初顯成效。
在具體的經營模式上，凱萊英、藥明康德、九州藥業、博騰股份也存在一定的差異，有的專注于大分子，有的專注于小分子，有的則是綜合類的。
經營模式
那麼這些企業到底誰的競争力更強一些呢？其實，從毛利率在一定程度上就能衡量出公司的市場競争力。
因此，與九洲藥業、博騰股份、藥明康德相比，凱萊英的毛利率處于較高水平，說明公司的産品在同行中競争力比較強。
毛利率
毛利率高，這在一定程度上得益于公司高強度的研發投入，特别是對于醫藥企業，研發是核心中的核心。
研發
好了，關于CDMO企業就暫時說到這裡，【點贊】【關注】，跟我一起看完4000家上市公司。
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