1月12日周三，中國在線招聘行業的老牌龍頭前程無憂在美股盤初跳漲超11%，股價一個月來首度升破51美元，主要受到公司私有化消息的最近進展推動。

前程無憂今日表示，公司董事會及其下屬的特别委員會已收到買方團Garnet Faith Limited的最新私有化要約，建議将私有化價格從此前的每股普通股79.05美元現金，下調近28%至每股普通股57.25美元現金，并将德弘資本（DCP Capital Partners II）和鷗翎投資（Ocean Link Partners Limited）在交易完成後合計擁有的股權降至9.99%。

前程無憂稱，公司特别委員會将在财務和法律顧問的協助下，根據最新發展情況來評估這份更新後的私有化要約。

其股價自去年12月8日以來首次升破51美元，市值約34億美元，但過去一年股價累跌27%，較2020年9月受到初步私有化要約前一日的收盤價跌去25%。

今日的最新報道稱，由德弘資本牽頭的投資财團正在考慮下調收購報價，以反映達成收購協議以來市場環境的變化。該财團還在權衡對交易框架做出調整，以使其更容易獲得監管部門的批準。

兩個月前的去年11月8日，前程無憂曾于美股盤前狂洩近36%，當日收跌逾19%，股價跌落67美元，原因是公司稱無法确定完成私有化交易的時間表，受到近期監管政策變化的影響。私有化計劃意外延遲，有悖于外界普遍預期的2021年底完成私有化。

近一年半前的2020年9月17日，前程無憂稱收到來自德弘資本的非約束性私有化要約，計劃以每股79.05美元現金收購所有已發行普通股，較收到要約前一日收盤價68.12美元溢價16%。

去年6月，前程無憂宣布将與Garnet Faith Limited簽訂私有化交易的最終協議，後者計劃于2021年下半年并入前程無憂。該收購交易對前程無憂的估值約57億美元，作價與九個月前的初始協議一緻，均為每股普通股79.05美元現金。投資者财團成員包括德弘資本、鷗翎投資和前程無憂CEO甄榮輝。前程無憂最大股東、日本人力資源巨頭瑞可利集團（Recruit Holdings）也參與交易。

曾有分析按照前程無憂總股本計算，上述拟交易的總金額将超53億美元（約合人民币345億元）。如果本次收購提案達成，可能成為2021年中概股最大規模收購案之一。

公開資料顯示，前程無憂成立于1998年，曾與新浪、搜狐等第一代互聯網企業齊名，主要提供包括招聘獵頭、培訓測評和人事外包在内的全方位專業人力資源服務。2004年9月，挺過“科網泡沫”的前程無憂登陸美股市場，成為首家在美國納斯達克上市的中國人力資源服務企業。

近四周前發布的第三季度财報顯示，前程無憂季度營收同比增長19%至10.8億元，但歸母淨利潤同比大幅下滑73%至4663萬元。調整後當季淨利潤1.3億元，同比銳減44%，前兩個季度的淨利潤分别為4612萬元和1.7億元，同比下滑77%和54%，去年的季度毛利率也屢次同比下滑。

有分析稱，公司近年來的營收增速出現放緩迹象，2019年營收規模僅同比增長6%，2020年甚至負增長近8%。其核心的在線招聘服務雇主數量也呈下滑趨勢，2017年達到峰值51.9萬後逐年回落，2018年至2020年分别為48.5萬、42.26萬和36.08萬，廣告和營銷費用則至少兩位數激增。

業内人士認為，前程無憂私有化是為換闆做準備，即從美股市場回到A股或港股，主要與其在美股市場估值較低有關。海外已不看好前程無憂的商業模式，近年來公司被315晚會、工信部頻頻點名，傳統招聘模式弊端顯露。同時，Boss直聘等新平台嶄露頭角，市值接近前程無憂的四倍。

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