經濟導報記者 段海濤

　　曆經多次輔導終于加入IPO排隊大軍沖擊上市的山東滬鴿口腔材料股份有限公司(簡稱“滬鴿口腔”)，在等待8個多月後主動終止了創業闆上市進程。

　　深交所8月22日披露，因滬鴿口腔和保薦人分别提交了撤回IPO的申請，深交所決定終止對滬鴿口腔首次公開發行股票并在創業闆上市的審核。在2017年确立創業闆上市目标、曆經三次輔導之後，滬鴿口腔仍難圓A股上市夢。

　　經濟導報記者注意到，作為種植牙等口腔醫療器械産品生産服務商，在滬鴿口腔主動終止上市進程前，種植牙集采消息紛至沓來，不少網友期待“萬元牙”時代盡早結束。而滬鴿口腔披露信息顯示，其合成樹脂牙2021年的平均售價僅為0.89元/顆，與市場上動辄數千甚至上萬的種植牙終端醫療價格差距巨大。

　　曆時五年創業闆上市無果

　　招股書顯示，滬鴿口腔原計劃在創業闆發行不超過1340萬股新股，發行後總股本不超過5360萬股，拟募集資金4.02億元，其中3.12億元用于滬鴿口腔醫療器械科技園一期項目，9000萬元用于補充營運資金。

　　經濟導報記者了解到，滬鴿口腔位于日照市，成立于2006年，專業從事口腔醫療器械産品的研發、生産、銷售和服務，主要産品包括彈性體印模材料等臨床類産品、合成樹脂牙和義齒基托樹脂等技工類産品、隐形矯治系統等口腔正畸數字化産品，主要應用于口腔的修複、種植、正畸等治療過程。客戶包括北京大學口腔醫院、上海交通大學醫學院附屬第九人民醫院、中國人民解放軍總醫院(301 醫院)口腔科、中山大學附屬口腔醫院等知名醫院。

　　2021年12月27日，滬鴿口腔創業闆IPO材料獲深交所受理；2022年1月24日進入問詢階段；8月5日，深交所剛披露了滬鴿口腔關于問詢的回複意見；未成想，8月18日滬鴿口腔就申請撤回發行上市申請文件，創業闆上市就此無疾而終。

　　經濟導報記者注意到，滬鴿口腔早在2015年就向資本市場靠攏，并在2017年就确立了創業闆上市的目标，可惜第一次正式闖關未能堅持到最後。

　　2015年4月，滬鴿口腔在新三闆挂牌，2017年為轉戰A股于6月在新三闆摘牌。在摘牌後的第一時間，滬鴿口腔與招商證券簽署輔導協議，并在2017年7月進入輔導期，拟申請創業闆上市；2019年1月，雙方終止了協議。

　　2019年12月，滬鴿口腔又與海通證券簽署輔導協議，拟沖刺科創闆；結果不到一年時間，2020年8月中旬滬鴿口腔再次終止協議。海通證券彼時發布的公告稱，綜合考慮滬鴿口腔戰略發展需要、上市闆塊及計劃安排等因素，經雙方協商一緻，決定終止本次上市輔導工作。

　　在剛剛與海通證券“分手”後，滬鴿口腔在2020年8月下旬迅速牽手中原證券，啟動了第三次上市輔導，上市目标又變回創業闆。

　　對于此次放棄創業闆IPO，記者緻電滬鴿口腔，該公司表示本次終止在創業闆上市是基于其戰略發展計劃的調整，與經營業績等因素無關。滬鴿口腔表示，公司并未放棄上市計劃，将擇機再次提交上市申請。

　　合成樹脂牙毛利率在70%以上

　　經濟導報記者注意到，滬鴿口腔是第二批國家級專精特新“小巨人“企業、山東省中小型企業“隐形冠軍“企業，在北京、青島和日照三地建有研發中心，盡管受到疫情沖擊，但近幾年保持着業績的快速增長。

　　财務數據顯示，2019-2021年，滬鴿口腔營業收入分别為26137.80萬元、23333.05萬元、26147.46萬元，歸母淨利潤分别為3771.48萬元、4705.13萬元、5898.45萬元。

　　據悉，滬鴿口腔合成樹脂牙已形成七個産品系列，在為國内口腔患者提供經濟、高品質解決方案的同時，還向美國、德國、韓國和日本等82個國家及地區進行了出口銷售；美佳印彈性體印模材料上市以來，不僅有效拉低了國外同類競品的售價，而且銷售額逐年攀升，2019-2021年期間銷售收入年複合增長率達到20.92%，共計對72個境外國家及地區進行了出口銷售。

　　據披露，滬鴿口腔2021年度共生産合成樹脂牙7801.08萬顆，銷售7933.12萬顆，産銷率高達101.89%；合成樹脂牙銷售金額為7077.46萬元，占主營業務收入的27.23%；從銷售均價來看，2021年合成樹脂牙為0.89元/顆，比2020年度的0.95元/顆下降了6%左右。臨時冠橋樹脂塊2021年度平均售價為574.38元/Kg，隐形正畸産品為3997.46元/例，均比2020年度售價有所下降。

　　經濟導報記者了解到，滬鴿口腔合成樹脂牙銷售單價保持基本穩定，僅2020年度由于産品銷售結構的原因導緻單價較高；從毛利率來看，2018-2021年，滬鴿口腔合成樹脂牙的毛利率分别為73.86%、75.28%、75.79%和75.28%，臨時冠橋樹脂塊毛利率分别72.08%、79.01%、74.79%和 75.12%。

　　今年8月12日，為整頓口腔種植領域收費不規範、費用負擔重等問題，國家醫保局辦公室發布《關于開展口腔種植收費和醫療服務價格調查登記工作的通知》，全面開展種植牙價格調查，為集采奠定基礎。

　　消息發布後， “口腔茅”通策醫療(600763.SH)大跌9.03%，其後幾天也一直處于下跌狀态中，不少人認為牙科醫療行業“暴利”将受到限制。不過，對于本就定價不高的滬鴿口腔而言，或許是逆襲的機會。

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