資産間的相關性是資産配置理論的核心，相關性越低，則資産配置組合的風險調整後收益越高。我主要做輪動策略，這裡就不過多讨論相關性在資産配置中的作用，下面我們來看一看相關性在動量輪動策略中的作用。
動量輪動策略的核心是動量效應，找出階段強勢品種并持有，一直到不再強勢就換成别的強勢品種，用最通俗易懂的話說，就是永遠隻騎跑得最快的那匹馬。
如果參與輪動的品種相關系數都比較小，就意味着同漲同跌的概率比較小，那麼理論上每次騎跑得最快的馬，就會有不錯的輪動效果。相反，如果相關系數都比較大，同漲同跌，那麼輪動的效果就會大打折扣。
下面我們來用測試驗證一下是不是這樣的。
最近我開發了相關系數計算器和動量輪動策略的在線測試功能，不用寫代碼就可以測試，這些功能都是免費共享給感興趣的網友，在公衆号回複4打開相關性計算器，回複5打開在線測試。
我們先來計算一下上證50、滬深300和創業闆這三個指數之間的相關系數。
從計算結果可以看出，上證50和滬深300高度正相關，滬深300和創業闆中度正相關，而上證50和創業闆低度正相關。
然後我們來兩兩輪動，對比一下輪動效果與相關系數的關系。
輪動規則是我一直以來采用的最簡單的漲幅 均線的方式，長期關注我的網友都會非常熟悉。
【買入條件】（兩個條件全部滿足才買入）
1、近N個交易日漲幅排名第一。
2、當前價大于近M個交易日均線。
【賣出條件】（兩個條件滿足一個就賣出）
1、近N個交易日漲幅排名不是第一。
2、當前價小于近M個交易日均線。
都不滿足買入條件時，則持有債券，N和M都取最常用的20，沒有經過特意優化。
1、首先輪動高度正相關的上證50和滬深300。
2、再來輪動中度正相關的滬深300和創業闆。
3、最後輪動低度正相關的上證50和創業闆。
通過以上的測試結果可以發現，輪動收益的确與相關系數有很大關系，相關系數最小的上證50和創業闆輪動效果最好，而相關系數最大的上證50和滬深300輪動效果最差。
最後我測試了一下上證50和創業闆50輪動，上證50與創業闆50的相關系數是0.52，略大于上證50和創業闆的相關系數0.51，但是測試收益卻比上證50與創業闆輪動的效果更好，大家覺得是什麼原因？
文:宜昌白雲飛 | 公衆号:你也會投資
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