作者|溜溜

自今年1月在香港上市後，稻草熊娛樂屢創佳績。

9月30日，港股稻草熊娛樂發布2021年中财報，在1月1日至6月30日期間，公司實現營業收入9.75億元，同比增長68.15%；毛利達2.37億元，同比增長72.3%。歸屬母公司淨利潤9414.70萬元，同比增長73.93%，基本每股收益為0.14元。

橫向對比其他劇集公司，稻草熊娛樂在上半年可謂一支上市新秀，有超越完美世界、力天影業，追趕當代東方、華策影視之勢。

作為中國主要的劇集制片商及發行商，成立于2018年1月3日的稻草熊娛樂，業務範圍涵蓋電視劇及網劇的投資、開發、制作及發行。

該集團最知名的關注點之一，莫過于它是明星資本化的典型案例，衆多明星股東加盟其中。其中，吳奇隆為稻草熊創始人，其長期合作夥伴劉小楓任公司實控人和最大股東，劉詩詩、趙麗穎也是股東。

小娛對2021年上半年财報進行分析後得出，在工業化生産模式的推動下，稻草熊娛樂的播映劇集數量、企業營收和利潤規模快速增長，在制作發行、定制劇、IP儲備等方面均具有較大潛力。

過去幾年裡，稻草熊娛樂的成績便頗為亮眼，按2019年首輪播映電視劇數目計，稻草熊于中國所有劇集制片商及發行商中排名第四，市場份額占6.0%。

總體來看，4年間稻草熊娛樂的創收逐年累計增加。從2017-2019年，稻草熊娛樂的總收入呈逐年增長态勢，分别為5.43億元、6.79億元和7.65億元。而今年的9.75億元創史上新高。

這一系列成績，得益于稻草熊娛樂穩定的收入來源。從收入分析中可見，稻草熊的業務主要由劇集播映權許可和定制劇集承制兩方面構成。

首先在播映權許可方面，即向電視台、網絡視頻平台及第三方發行商發行劇集播映權。在2021年上半年，稻草熊娛樂制作、發行方面産生的收入約為4.84億元，與2020年上半年的4.83億元基本持平，收入較為穩定。

期間制作和發行7部劇集，例如姚晨、白宇、張靜初領銜主演的《假日暖洋洋》，該劇由愛奇藝、啟蒙影業出品，複星影業聯合出品，是一部賀歲新喜劇，講述度假期間的溫暖愛情故事。還有由張翰、趙麗坤主演的職場生活劇《海洋之城》，講述了郵輪行業中年輕人的故事。

值得注意的是，制作發行方面的毛利率由2020年上半年的24.1%上升至2021年的43.9%，稻草熊娛樂認為，這得益于一直以來探索的平台化生産模式，控制了生産成本，使播映劇集數量、企業營收和利潤規模快速增長。

“平台型運營模式”是稻草熊娛樂的招牌之一。可以高效地将編劇、制作人、導演及演員、制作工作室、品控專家及發行渠道等關鍵資源要素整合，構成更加完整的生态系統。通過不斷完善擁有專業的制片管理及品質控制能力的“大中台”，為各個生産環節中的參與者提供全方位的商業服務，使得内容創作流程更加緊密、内容生産愈加高效，實現協同效應和工業化生産。

稻草熊的大中台服務涵蓋整個劇集生産流程，包含專業的IP評估與優質IP資源的收集、系 統性地對劇集主創團隊進行調配和組建、項目資金運營和管理、制片流程和品質的把控、後期供應商集中管理、宣發策略的制定和執行等。

第二個重要收入來源則是在定制劇集承制方面，2021年上半年，定制劇集承制産生的收入由8490萬元增加至4.58億，同比上漲439%。值得注意的是，在共計9.7億元的收入中，有近一半的收入來自定制劇承制。

這得益于稻草熊上半年與各大平台的緊密溝通和洽談，增加了定制劇集數量和投資規模。

2021年上半年，稻草熊娛樂交付兩部定制劇集，分别為愛奇藝制作的神話新武俠劇集《靈域》以及援外醫療群像劇《一起深呼吸》，拓展玄幻題材、主旋律題材和特效領域。前者由愛奇藝出品，範丞丞、程潇領銜主演，改編自同名玄幻IP，獲得全網播放量3.6億。後者講述中國援外醫療小分隊在海外孤島履行使命的故事，由戚薇、楊佑甯領銜主演，在愛奇藝、騰訊視頻首播。

近些年來，随着網絡視頻平台在視頻内容收入及投資的快速增長，網劇定制劇投資體量有加大趨勢。而劇集制片商與網絡視頻平台的主流合作模式之一即為定制劇集，劇集制片商可以通過網絡視頻平台的注資或投資與劇集制作。加上疫情影響，各劇集公司逐步增加了定制劇的交易比重，在減輕運營資金壓力地同時，鎖定劇集的發行渠道。

即使定制劇會對制作公司的話語權産生一定削弱，但保證了一定經濟回報，降低了制片風險，《靈域》和《一起深呼吸》依然帶給稻草熊娛樂相當充足的經濟效益。同時，定制劇的體量也有所增加，《靈域》共36集，單集長度45分鐘；《一起深呼吸》共40集。從投資體量、回報收益上，可見定制劇未來的發展潛力。

值得注意的是，集團定制劇集承制毛利率由2020年的16.7%下降至2021年的3.6%，主要是由于對《靈域》後期制作成本的投入較高。這也從側面見得稻草熊對于定制劇的重視程度。

對于劇集公司而言，擁有多元化且優質的IP儲備，将有助于其進行多圈層多賽道的内容布局。

稻草熊娛樂亦十分重視IP的儲備和開發，按照平台型思路，交由市場優勢匹配的團隊去創作。目前稻草熊手握13份原創IP，以及34份改編IP。内容豐富，題材多元，涵蓋青春校園、偶像甜寵、現代職場、家庭倫理、古代愛情、曆史題材等，覆蓋面廣。

在未來，稻草熊還将持續開發IP内容，增加項目儲備。

例如與博集天卷共同開發馬伯庸的《兩京十五日》，該項目為長篇曆史小說，源自《明史》中對朱瞻基的真實記載，描繪明代大運河沿岸的風情。近些年來，馬伯庸的《長安十二時辰》、《風起隴西》、《古董局中局》、《顯微鏡下的大明》等多部長篇曆史小說得到改編并獲得不俗口碑，因此稻草熊對《兩京十五日》的開發十分值得關注。

同時，現有IP開發計劃還包括遠在的《請君賜轎》，該劇與愛奇藝聯合出品，任嘉倫、李沁主演，講述千年戰神陸炎和仗義女寨主于登登的愛情故事，現已開機。

同樣還有寐語者的職場愛情題材小說《在寂與寞的川流上》，聚焦現代都市情感。依托IP儲備，市場期待稻草熊能夠輸出更優質、更多元化的内容。

此外，截至2021年6月30日，稻草熊娛樂擁有多部待播映劇集，項目儲備量豐富，保障稻草熊娛樂的持續曝光量。

主旋律革命題材方面，由張魯一、聶遠、韓雪等主演的近代革命題材電視劇《黨小組》仍在待播中。講述了二十世紀三十年代初，上海地下黨組織遭到嚴重破壞，革命事業陷入一片白色恐怖之中，一對信仰不同的生死兄弟，各自為營展開了一場硬核較量。

涉案題材方面，由黃景瑜、李雪健、倪大紅等實力演員主演的警匪動作喜劇《鬥賊》正在籌備中，該劇由常書欣同名小說改編，講述了一起國寶盜竊案牽出了盜竊團夥，警察平三戈深入“竊賊江湖”展開調查，最後一舉抓獲了号稱“賊王”的古風城的故事，于2021年7月12日在西安開機。

主流題材都市愛情劇方面，由林更新、吳謹言、吳奇隆等主演的都市愛情劇《我的砍價女王》該劇改編自同名小說，已于9月23日在東方衛視播出。同時還有由郭京飛、賈乃亮、譚卓、熊梓淇等主演的當代都市劇《追愛家族》，喪偶多年的退休老教師齊國盛和三個性格迥異的兒子的家庭生活故事。

此外，由《青春有你》偶像選手嘉羿、金子璇主演的當代都市劇《我的女友是解藥》已經開機。喬杉、楊子姗等主演的當代都市劇《乘風踏浪》正在籌備中。

古裝題材方面，由蔔冠今、王星越主演的古裝愛情劇《公子傾城》将播映。由張彬彬、徐璐主演的古裝仙俠愛情劇《月歌行》也在待播中，根據蜀客的小說《奔月》改編。在開發籌備方面，王鶴棣、陳钰琪等主演的古代傳奇劇《浮圖緣》值得關注。

展望未來，稻草熊娛樂在财報中表示，将持續深化平台型運營模式，加強“大中台”服務能力，提升自身的資源整合能力、制片品控能力和品牌影響力，增加與優秀行業參與者的合作粘性，強化内容高效開發和規模化生産效應。

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