經濟觀察報 記者 王帥國7月20日，海馬汽車股份有限公司（以下簡稱“海馬汽車”）連發兩則公告稱，中國第一汽車股份有限公司（以下簡稱“一汽股份”）計劃将持有的一汽海馬汽車有限公司（以下簡稱“一汽海馬”）49%股權與海南一汽海馬汽車銷售有限公司50%股權拟無償劃轉給海南省發展控股有限公司（以下簡稱“海南控股”）。

據了解，本次股權劃轉完成後，海馬汽車持有一汽海馬股權比例仍為51%，海南控股持有一汽海馬股權比例為49%；海馬汽車持有一汽海馬銷售股權比例仍為50%，海南控股持有一汽海馬銷售股權比例為50%。

這意味着，海南控股将接替一汽股份成為一汽海馬的第二大股東。也意味着，糾葛了23年後，海馬汽車中的“一汽”痕迹終于徹底消失，一汽也徹底放棄幾次努力想要全面掌控的這家海南車企。

對此，經濟觀察報記者緻電海馬汽車證券部，其工作人員表示，此次股權變更事件對于公司的生産經營活動“肯定會有影響，（但具體影響）目前不是很清楚”。

此外，對于未來公司在新車型的動作，該工作人員透露在今年年底或明年年初，海馬汽車的7X與8S兩款新車型将推出插混版。“一汽之前對一汽海馬沒有太多幫助，在一汽體系内處于放任情況。一汽之前想做整體上市，這次可能解決了部分同業競争問題。”招銀國際研究部經理、汽車行業分析師白毅陽對經濟觀察報記者表示。

20年多年糾葛

20多年前，海南省政府為了盤活負債累累、瀕臨倒閉的海南汽車制造廠，以無償劃撥的形式将其并入一汽集團（一汽股份母公司）。如今，一汽集團又以同樣的方式将一汽海馬還了回來。

這一來一往之間實際上暗流湧動，存在着多方之間的利益博弈。

一汽海馬是海馬汽車和一汽股份的合資公司，其前身是成立于1988年的海南汽車沖壓件廠，1992年更名為海南汽車制造廠，并與日本馬自達以技術合作的方式成立了海南馬自達。

但苦于沒有生産資質，海南馬自達生産的汽車隻能在海南省内銷售。1995年，海南馬自達合資公司被終止營業，海南汽車制造廠瀕臨破産。

為了盤活海南汽車制造廠。1998年，海南省政府将海南汽車制造廠以無償劃撥的形式并入了一汽集團，并在海南成立一汽海南汽車有限公司（以下簡稱“一汽海南汽車”）。

在一汽海南汽車的股權中，一汽集團占51%，海南汽車制造廠占49%。新公司作為一汽在華南的重要生産基地納入一汽統一規劃。

盡管這一安排讓海南汽車制造廠獲得了生産資質，但也讓海南汽車制造廠失去了獨立性。不久後，海南汽車制造廠廠長景柱從一汽海南汽車出走，利用自己以往積累的資源，四處借錢并籠絡老員工，于2000年建立了民營海馬集團。

随後，海馬集團先是重啟了與日本馬自達的合作，而後收購了即将退市的*ST瓊金盤，并将海馬集團的資産注入上市公司，從而完成了與資本市場的對接。

2004年，海南省實施“雙大”戰略（大企業引入、大項目帶動），省政府組織一汽集團和海馬集團整合了海南省内的全部整車生産性資源，組建了中國第一家混合所有制的一汽海馬公司。其中一汽集團、海馬集團和海南省政府各自持股49%、49%和2%。

民營海馬汽車和國有一汽海南汽車合并為一汽海馬汽車有限公司。一汽海馬成立之初，曾是中國汽車界的明星企業，海口市國民生産總值“三分天下有海馬”。2004年一汽海馬銷售收入已過百億，年納稅十幾億元。

“雙赢”失敗一汽放手

海馬與一汽的合作并不愉快，雙赢的結果也沒有呈現。随着一汽的入駐，馬自達對于海馬集團的态度越發疏遠，并試圖通過與一汽合資成立一汽馬自達汽車銷售公司的方式，将海馬集團的銷售網絡收入囊中，但遭到海馬集團的拒絕。

2006年海馬汽車與馬自達合作到期後，雙方關系正式決裂。海馬集團自主品牌“海馬汽車”迅速正式亮相，海南馬自達退出曆史舞台。

第二年，海南省政府通過兩次減持将其持有的一汽海馬汽車有限公司2%的股權轉讓給了海馬集團。至此，海馬汽車實現了對一汽海馬的上市并表。從當時起，一汽海馬的股權結構為海馬集團占股51%，一汽股份占股49%。

公開信息顯示，但在這一過程中，一汽股份一直沒有放手，曾多次試圖徹底掌控海馬汽車，但均以失敗告終。

2008年，不甘心的景柱回到老家河南，在河南重新組建了海馬汽車有限公司，另立門戶。此後，它逐步将海馬汽車的暢銷車型從海南轉到鄭州。2016年更是直接将公司總部搬到鄭州。

另一邊，沒有掌控海馬汽車的一汽集團也就此放棄了對于一汽海馬的扶持。從2016年到2018年，一汽海馬虧損逐年加大，虧損額5.77億擴大到14.16億元。盡管2019年與2020年一汽海馬呈現扭虧态勢，但其表現依舊不如人意。

一位業内分析人士此前指出，對于一汽而言，一個虧損的海馬旗下子公司一汽海馬意義不大了，已經成為累贅。“一汽這麼多年沒有管過一汽海馬的發展，什麼都沒有投入，基本不會管這個公司的發展，隻是分紅。可能到現在也基本默認了這樣的結局，甚至在未來可能主動退出。”上述人士指出。

如今，對于這一猜測也即将變成了現實。但對于2017年至今已經累計虧損近40億元的海馬汽車來說，在一汽退出後，又将走向何方？

對此，白毅陽表示，對于海馬汽車來說，雖然去年成功摘帽ST，但是業績上沒有看到很大起色。“以後可能依托海南省新能源汽車政策，優先發展海南業務。”

海馬方面則強調，在海南自貿港建設背景下，《海南自由貿易港建設總體方案》中明确提到，将壯大以新能源汽車、智能汽車為代表的先進制造業。同時，海南省政府拟把促進汽車産業發展作為壯大自貿港先進制造業的重要抓手，支持海馬汽車迅速轉型升級做穩做強。

作為目前海南省唯一具有乘用車及新能源汽車生産資質的企業，海馬認為這是其獨有的優勢。

不過，對于一汽的推出是否會讓聲量越來越小的海馬觸底反彈？業界持觀望态度。“海馬方面承受着蠻大的壓力，因為它沒有更大的靠山的話，靠自己生存是非常困難的。下一步我很難想象它将來怎麼生存。”汽車行業資深分析師鐘師對經濟觀察網記者表示。

同時，鐘師認為，這對于一汽來說則是一件好事。“趕緊把這個‘包袱’給早點卸掉，它将來的報表上業績也會更好看一些。”

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