【編者按】本文由作者喬新生授權，轉載自公衆号“喬新生”。

經濟不景氣，重大疫情期間，各國實行寬松貨币政策，貨币泛濫。聯合國一位官員發表文章，認為通貨膨脹的主要原因是供需失衡。這種觀點值得探讨。

當前世界各國通貨膨脹嚴重，美國聯邦儲備委員會已經放出風聲，2022年将分批提高利率，美國将會改變寬松貨币政策。

為什麼會出現通貨膨脹呢？聯合國一位官員在新加坡《聯合早報》（2022年2月10日）發表文章，認為供需失衡是造成通貨膨脹的主要原因。各國為了緩解經濟危機，實行寬松貨币政策，則是次要因素。這樣的分析令人耳目一新。

關于通貨膨脹，有許多理論。當前通貨膨脹的主要因素是什麼呢？當然是各國貨币泛濫。通貨膨脹問題，從本質上來說，是貨币問題。供需矛盾緊張，特别是由于重大疫情，導緻供需不平衡現象日益嚴重，可能會導緻一些國家物價上漲。但是從整體來說，物價上漲的主要原因或者根本原因就是貨币發行量過大。

美國通貨膨脹達到曆史最高水平，超過7%。美國通貨膨脹嚴重，固然與美國的供應不足有關，美國超級市場貨架空空。之所以出現這種現象，還是因為美國實行寬松和不負責任的貨币政策。

美國聯邦政府為了降低失業率，采取大包大攬的政策。出台政策規定美國中産階級家庭可以獲得美國聯邦政府的現金支票。聯邦政府的救助計劃導緻一些中産階級家庭成員，甯可離開工作崗位，領取救濟金，也不願辛辛苦苦勞作，因為工作的收入和領取救助金相比并沒有多大的差異。美國聯邦政府的救助政策，客觀上導緻美國就業率下降，失業率上升。

為了解決這個問題，美國聯邦政府要求美國小企業管理局統計美國企業的就業情況，并且規定如果美國中小企業保留就業崗位，繼續開門營業，那麼，可以從美國聯邦政府領取低息貸款，如果無法償還貸款，提出申請，經過美國小企業管理局調查核實，可以轉化為對美國中小企業的救助款。

美國中産階級家庭成員，離開工作崗位，可以獲得救助金。繼續在工作崗位，中小企業經營者可以獲得救助款。美國聯邦政府不是一個生産單位，為實行現有的财政政策，美國聯邦政府不得不增加發行國債，美國債務規模高達30萬億美元。

美國聯邦政府發行國債，通過救助的方式，将資金注入到美國中産階級家庭，美國中産階級家庭立即償還住房貸款和汽車貸款，資金很快回遊到美國投資銀行，美國投資銀行将資金投入到美國的資本市場，從而導緻美國資本市場股票價格上漲，美國經濟出現繁榮假象。

由于大量卡車司機離開工作崗位，結果導緻美國進口貨物在港口堆積如山，美國供需不平衡現象更加嚴重。表面上看，美國通貨膨脹主要原因是供需不平衡，但是從本質上來說，還是美國的貨币政策。由于美國聯邦政府發行的國債，主要由美國聯邦儲備委員會購買，美國聯邦儲備委員會為了購買國債，不得不大量釋放美元貨币，實行無限量寬松貨币政策。美國實際上已經成為扭曲福利資本主義國家。支撐美國經濟的是美國國家資本主義，美國财政赤字成為美國經濟增長的動力來源。雖然2021财政年度，美國經濟增長速度令人感到驚訝，但是，隻要了解美國财政政策和美國貨币政策的本質，人們才會發現，美國通貨膨脹歸根結底還是美國聯邦儲備委員會的貨币政策所造成的。

現在美國聯邦儲備委員會已經意識到問題的嚴重性，決定提高利率，減少貨币的發行量。如果美國聯邦儲備委員會實行緊縮貨币政策，那麼，美國資本市場有可能會做出激烈反應。美國聯邦儲備委員會主席之所以多次放出風聲，美國即将實行緊縮的貨币政策，就是要求美國華爾街的投資者特别是美國華爾街大型投資銀行，做好充分的準備，利用資本市場的做空機制，争取避免出現類似于2008年那樣的金融危機。

現在人們擔心的是，依靠科技創新，遠水解不了近渴，美國經濟難以複蘇增長。發動戰争，固然可以改變資本市場的走勢，但是，美國沒有在戰場上取得勝利的把握。一旦發動戰争，最終失敗，那麼，美國可能會重蹈上個世紀越南戰争的覆轍。

上個世紀50年代美國加入朝鮮戰争，60年代發動越南戰争。戰争的結果是，美國财政虧空，美國總統尼克松在白宮宣布，不再執行布雷頓森林體系的約定，兌換黃金，世界爆發金融危機。

美國為了維持自己的霸權地位，加強與中東國家的聯系，要求石油輸出國組織銷售石油，必須使用美元結算，美元體系沒有徹底崩潰。到目前為止，世界上絕大多數國家仍然實行聯系彙率制度，本國貨币主動與美元挂鈎。國際結算主要貨币仍然是美元，許多國家的外彙儲備中，美元外彙仍然占相當大的比重。美國聯邦儲備委員會通過發行美元貨币，占盡便宜。

可是，這種現象很難持續下去。一方面，随着科學技術的發展，數字貨币橫空出世。另一方面，支撐美國美元貨币的經濟體系，搖搖欲墜。在長達半個多世紀，美國是世界最大的經濟體，向美國市場出口商品，仍然是許多國家特别是發展中國家經濟發展的強勁動力。可是如今，美國國内市場出現了嚴重問題，美國通貨膨脹嚴重，美國消費能力迅速下降。中國作為世界制造業強國，具有強大的商品輸出能力，同時作為世界上人口最多的中等收入國家，擁有強大的消費能力。向中國出口消費品，已經成為許多國家的貿易戰略選擇。由于美國無法為其他國家提供出口市場，無法滿足發展中國家出口的需要，因此，其他國家對美元的需求減少，美元國際地位發生動搖。

不過，在可預見的未來，美元仍然是國際儲備貨币和支付貨币。改變第二次世界大戰之後建立起來的國際金融貨币體系，恐怕需要半個世紀。當前各國都在開發自己的數字貨币，試圖巧妙地規避美元貨币體系，避免在國際貿易中，動辄被美國制裁。

美國經濟發展中出現的問題，歸根結底是長期依賴美元貨币，支撐美國經濟。如果美國聯邦儲備委員會不采取切實有效的措施，鞏固美元的國際地位，維護美元的信譽，那麼，美國将會失去自己最大宗的出口商品，美元終将成為曆史。

中國高度重視通貨膨脹問題。因為通貨膨脹的本質是貨币問題，而通貨膨脹必然會導緻資産的擁有者價格上漲，勞動者失去更多。通貨膨脹出現後，資産價格上漲，那些資産的擁有者财富增長。通貨膨脹出現後，日用消費品價格上漲，勞動者生活支出增加，實際生活水平下降。雖然一些國家試圖通過提高勞動者的工資收入，對沖通貨膨脹所造成的損失。但是，普遍提高勞動者的工資收入，實際上無法從根本上改變通貨膨脹所帶來的負面影響。通貨膨脹是一個可以避免的經濟現象，通貨膨脹絕對不是促進經濟增長的靈丹妙藥。

非常不幸的是，中國國内一些經濟學者喋喋不休。他們認為經濟增長的壓力越來越大，通貨膨脹可以助一臂之力。如果實行通貨膨脹政策，可以刺激消費，可以降低失業率，确保經濟重新回到正常的發展軌道。如果不考慮世界金融格局，不考慮美國在國際金融體系地位的特殊性，那麼，這樣的邏輯是成立的。可是，在中國特色社會主義國家，如果依靠通貨膨脹解決問題，那麼，最終必然會使中國的經濟雪上加霜。

中國必須高度警惕通貨膨脹，把抑制通貨膨脹作為提高人民生活水平的主要指标。中國中央政府制定宏觀經濟政策的時候，主要關注通貨膨脹率和就業率。在中國經濟環境下，通貨膨脹率和就業率不存在反比關系，不能通過提高通貨膨脹率增加就業，如果通過通貨膨脹，促進就業，那麼，中國經濟有可能會陷入萬劫不複的深淵。

短期内，促進中國經濟增長的主要手段仍然是增加供給，大力發展制造業，不斷滿足各國人民的需要，确保中國财富持續增長。長期來看，必須把科技創新作為增長的動力源泉，依靠科技創新，催生新的産業，依靠科技進步，提高生産效率。通過發展新興産業，依靠新技術、新工藝、新材料，确保中國企業在國際市場上具有足夠的競争力。

每當中國經濟增長遇到困難的時候，各種刺激經濟增長的聲音就會湧現出來。一些學者主張，中國應當借鑒美國的金融宏觀調控政策，實行寬松的貨币政策，刺激經濟增長，這是典型飲鸩止渴。中國必須嚴格控制貸款規模，針對中小企業融資成本相對較高問題，建立更多的證券交易所，幫助中小企業降低融資成本，提高資金的使用效率。任何情況下都不能實行通貨膨脹政策，從而導緻中國特色社會主義市場經濟發生紊亂。

支撐中國經濟增長的基本因素沒有發生改變。隻要堅持可持續發展的理念，加快我國清潔能源産業發展，不斷降低電力成本，發展數字技術，布局太空經濟，中國未來發展就一定能夠步入快車道。

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