分析一家上市公司是一個很大的工程，現在的網絡上雖有很多文章或教程，卻并沒有一個完整而受用的應用指南。要麼是一堆圖表技術指标，要麼是一堆專業名詞高深莫測，不夠接地氣。對于剛進入投資市場的小白，如何簡單有效地分析和理解一家上市公司呢？
本篇文章從初階投資者的角度出發，以分析架構為中心，以發現投資價值為目标，分享上市公司的分析框架和關注重點，本文從公司的簡況、公司的主營業構成、公司财務報表分析、公司基本面分析和公司估值及業績預估五個打的模塊進行闡述，來幫助投資者建立自己的分析模型。其中，第三和第四部分的财務報表分析和基本面分析從多個子維度對關注的要點進行解讀，提供了一套相對完整的思維框架。
一、公司簡況
公司的基本信息大部分可在股票軟件的F10或公司概況查詢到，也要積極的去官方網站、微信公衆号等多翻一翻，對公司是做什麼的，主要産品有哪些有個大概的了解。
二、公司主營業務構成
主要對公司營收構成有哪些模塊以及各自闆塊的占比多少有個了解，特别是結果曆年的報表，根據構成和占比的趨勢變化了解公司業務的重心及戰略變動情況。
三、公司财務報表分析
公司的财務報表分析主要包括資産負債表、現金流量表（經營活動、投資和籌資活動現金流）、利潤表和三張表的綜合分析去進行分析。
1、資産負債表分析
關注資産負債的主要構成，特别是占比高的科目；
不同行業的企業，資産負債表一般有較大差别，同行業的不同公司資産負債表的區别，去分析理解企業的決策運營方式，發展戰略等（如外延式或者内生式，激進杠杆或者保守，自營或者加盟，輕資産或者總資産等）
1）關注特殊項目，如非流動資産構成，商譽，遞延所得稅資産等；
2）關注上下遊的議價能力，應收、應付及（應收-應付）/應收 與毛利率的比較，比較應收賬款的賬齡和壞賬；
3）了解公司的現有産能情況，未來産能計劃，判斷公司未來收入增長的驅動（主要是在建工程和固定資産分析）
4）關注資産端應收賬款票據、貨币資金或者其他流動資産，負債端預收、應付稅費，工資薪酬增加是否與營收增加相匹配；
5）關注所有者權益中是否有大額的少數股東權益
2、經營活動現金流量表分析
1）銷售商品，提供勞務收到的現金/含稅營業收入占比分析，越高越好，大于1優秀（注意區分行業差異，其中含稅營業收入≈銷售商品、提供勞務收到的現金 應收賬款增加額 應收票據增加額-預收款增加額）
2）購買商品、接收勞務支付的現金，主要是當期含稅采購成品，邏輯關系為：（營業收入 存貨增加額）*1.17≈購買商品、接收勞務支付的現金 應付賬款增加額 應付票據增加額-預付款增加額（增值稅為17%時）
3）關注 收到/支付的其他與經營活動有關的現金科目，如果金額特别大或則占比較高需進一步分析；
3、投資活動現金流量表分析
1）收回投資所收到的現金，比較結合财報附注中的項目明細，比較投資變現時是的價值和初始投資成本，分析投資過程中的盈虧性
2）取得投資收益所收到的現金科目，主要與利潤表中投資收益科目比較，體現投資收益的現金獲取能力
3）購建固定資産、無形資産和其他長期資産所支付的現金，通過分析該項目可知當期投入金額，結合資産負債表中的在建工程，固定資産明細項目變動推測未來及現有産能規模，測算營收增長。
4）投資所支付的現金，結合資産負債表中長期股權投資等項目分析公司發展戰略，與“收回投資所收到的現金”進行比較，可知公司目前屬于結構性調整、擴張式發展或收縮式發展。
4、籌資活動現金流量表分析
1）借款所收到的現金與償還債務所支付的現金，籌資活動現金流量主要結合公司資本結構分析，以及當期有息負債增減變動。分析“取得借款收到的現金”與“償還債務支付的現金”兩者規模變動，可知公司是否存在以新債還舊債的情形。
2）分配股利、利潤或償付利息所支付的現金，通過分析可知公司向投資者實際分配現金股利金額，相對于股票股利及資本公積轉增股本等基于所有者權益内部項目變動更實在；結合利潤表中财務費用利息支出、當期分紅情況可推測當期實際支付利息情況，測算公司融資利率。
5、現金流量表之經營活動現金流量淨額
經營活動現金流入與營業收入的關系，即确認的營業收入收回了多少現金，一般情況下考慮增值稅，這個比值在1.17，即經營活動現金流入/營業收入=1.17
1）經營活動現金流出并不全部等于營業成本 期間費用，實務總結來看，兩者的比例超過1是最佳狀态，意味着創造的的淨利潤均通過現金流入了。
2）關注淨現比，淨現比=經營現金流淨額與淨利潤比率。長周期來看（10年以上），淨利潤應該跟經營活動現金流量淨額相等或近似相等，即淨現比約等于1，當然越大越好。
3）針對淨現比低的企業，通過間接法編制的現金流量表來判斷是因為現金流入的不夠（應收賬款增加），還是因為現金流出的太多（應付增加、存貨增加），然後在結合其商業模式來驗證即可。
6、利潤表分析-關注毛利和核心利潤
1）關注毛利和毛利率（毛利=營業收入-營業成本，毛利率=毛利/營業收入，體現公司的持續競争優勢）
2）毛利率結合公司收入構成，分析各産品收入占比變化及對應毛利率的變化
3）對年度營收，利潤進行同比分析，同時按季度對營收和淨利潤做同比和環比分析，結合大環境判斷短期業績趨勢和拐點；
4）核心利潤分析，包含毛利（産品競争力體現）和三費（企業運營成品控制能力），核心利潤越高，盈利能力越強，盈利質量越高（核心利潤=營業收入-營業成本-稅金及附加-銷售費用-管理費用-财務費用）。
7、三張表綜合分析：
1）想象三張表其實就是一張資産負債表，現金流量表就隻是把貨币資金科目解釋了，利潤表的影響都在所有者權益裡，就好比爸爸抱着倆兒子。
2）現金流量表反映的是資産負債表中各個項目對現金流量的影響，并最終反映為資産負債表“貨币資金”科目當期期初及期末兩個時點數的差額，也就是說，企業在經營、投資和籌資三類活動中分别獲得多少現金淨流入，三者加起來的當期現金流量淨額再加上資産負債表中貨币資金期初餘額即等于貨币資金科目期末餘額。
3）利潤表則對資産負債表中“未分配利潤”科目在本期期初到期末之間發生的變化的過程做了解釋。企業本期從主營業務收入、其他業務收入、投資收益和營業外收入甚至獲得的補貼收入中分别獲得了多少錢，扣除了成本、費用、稅金等還剩下多少錢，該部分剩下的錢還需要提取法定盈餘公積和任意盈餘公積，接着再扣掉當期分紅（如現金股利），最終剩下加上期初未分配利潤就等于資産負債表中未分配利潤科目的期末餘額了。
四、公司基本面分析
1、宏觀環境分析：常用的是PEST分析法，即從政治、經濟、社會和技術4各方面進行分析。政治方面有政治制度、政府政策、國家的産業政策、相關法律及法規等。經濟方面主要内容有經濟結構、規模、增長率、政府收支、通貨膨脹率等。社會方面有人口、文化、消費心理、生活方式和價值觀念等。技術方面有新技術出現、基礎工藝技術的進步。
宏觀、政策分析：這部分是絕大多數人最簿弱的地方，但是這部分又剛好是對市場大節奏把握的重中之重。大節奏的意思是，股市會持續出現一波走牛行情，即牛市。總結國外、國内曆史經驗，股市要走牛就兩種前提，一種是經濟向好；另一種是國家改革，預期改革後經濟向好。雖然，中國的股市内幕層出不窮，市場的不規範行為讓小散屢屢受損，但整體有據可依。不外乎幾個條件，利率下降、政策寬松、改革提速，這一切都是有利于經濟向好的預期。
隻有在這樣的條件下，才有可能走出不錯的大行情。分為兩個方法 ，一方面，需要我們關注國家的大政策，特别是在新一任領導人上台之後的一些經濟舉措。另一方面，對于經濟觀察，我們需要側重一些經濟指标，進行重點關注。在這裡，列舉一些，但具體含義我不一一解釋，需要大家去查閱資料。這些指标包括，PMI、CPI、GDP、人民币彙率、利率、外彙儲備等，不僅要關注中國的，同時也要觀察美國、歐盟國家這類大經濟體的情況，畢竟現在是全球一體化時代。在這裡可以推薦大家閱讀一本書，以了解這些指标的重要性，書名為《投資前必須讀懂宏觀經濟27個重要指标》。
2、公司所在行業分析：一般采用波特五力或者SWOT分析法，從以下5各方面進行分析
3、公司内部環境分析：主要是對公司的各方面從内部進行分析
4、公司财務綜合分析：則是從财務的角度從如下幾個方面進行分析說明
5、發展前景分析：投資就是投未來，說的就是這個，未來的前景分析非常重要
五、公司估值和業績預估
以上幾個方面都公司有的全面的了解後基本可以對公司有個底，巴菲特講的模糊的正确講的就是這個，當對公司有了價值的預估，就可以設定一個安全買入線和估值賣出線，及時跟蹤并按目标賣出就好了。
更多精彩资讯请关注tft每日頭條，我们将持续为您更新最新资讯!
zpostcode 
Recruit 
weather 
mreligion 
Yellowpages 
sport 
constellation 
shopping 
name 
game 
directory 
literature 
Word 
tour 
furnish 
Lottery 
tftnews 
lyrics 
News 
digital 
car 
dir 
Edu 
Finance 
