關注“發發與柴柴”，鼓搗賺錢的秘密

紙上得來終覺淺，絕知此事要躬行

——陸遊《冬夜讀書示子聿》

前述文章 股市：一個很大的謊言 研究了華泰柏瑞滬深300ETF的真實收益率。其成立于2012-05-04，至今（2022-06-02）累計收益率76.93%，年化收益率5.80%。遠遠低于大V們宣傳的10%。

看到這5.8%的年化收益率，是不是頓感滬深300完全沒那麼“性感”，還是銀行理财“敦厚老實”。收益率差不了太多，但是有穩穩的幸福。

不過前述文章提及，在不同的時點對滬深300指數的年化收益率進行計算，得到的數值是不同的。比如在前文中提及，如果在2021/2/19 市場的極高點抛出，還是能勉強實現10%的年化收益率的。至于能不能實現，就看造化了。

計算時點對收益率的影響很大

計算時點對收益率的影響很大

計算時點對收益率的影響很大

那麼滬深300在不同時點的曆史收益率是多少呢？最高的年化收益率是多少？最低的又是多少？

本文獲取了滬深300自2005-04-08發布以來的數據，并根據每日的收盤點數計算其自發布以來的年化收益率。

# 起始日期設置為 2005-04-08 start_date = datetime.strptime('2005-04-08','%Y-%m-%d') # 基點設置為1000 start_point = 1000

其實滬深300雖然于2005-04-08發布，但是其基期為2005-01-04，基點1000點。但由于目前API接口獲取的數據隻能從發布日開始。

考慮到間隔時間不長，以及2005-04-08收盤點數為1003.45，可以粗略認為差異不大。

将每日的點數與基點1000相比，計算對數收益率，并除以與基期的時間間隔，并乘365進行年化。年化數據見 annual_ret 變量

藍線滬深300的每天的相對于基點的年化收益率

綠線從上往下分别是最大值、75%分位點、中位數、25%分位點、最小值

紅線為10%的年化收益率

從圖中可以看出，在2010年前，滬深300相對于基期的年化收益率波動較大。主要原因有2點：

1、 成立時間較短。2005年才發布，5年的時間不夠長。在計算年化收益率時，太短的時間間隔會導年化收益率波動較大

2、市場本身波動比較大。2005-2007年經曆了股權分置改革的牛市，而2008經曆了全球金融危機，2009-2010年經曆了放水刺激經濟的财政以及貨币政策。市場在經曆巨大的波動。

巨大的市場波動疊加成立時間較短，導緻計算的年化收益率波動也非常劇烈

回到之前的問題，滬深300的真實年化收益率是多少？有沒有大V宣傳的10%

我們對待該問題應當按照時間段區分：

1. 2005-2007，每日年化收益率波動較大，遠遠低于10%。甚至一度為負數
2. 2007-2016，每日年化收益率（藍線）在10%（紅線）以上
3. 2016-2022，每日年化收益率（藍線）在10%（紅線）左右掙紮，并有較長時間低于10%。

考慮到2016-2022計算的每日年化收益率包含了2005-2016年之間高于10%的曆史收益，那麼在2016-2022年之間投資滬深300的年化收益率應該更低。

所以才有了前述文章對滬深300收益率的質疑股市：一個很大的謊言

看來大V們為了吸引大家去投資，在宣傳投資收益時是“下了不少功夫”

後續文章會截取2012年-2022年的滬深300收益率數據進行分析，也就是針對上圖中滬深300每日年化收益率（藍線）趨緩的部分進行分析。

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