冷酸靈是寶潔公司的嗎?【大河報·大河财立方】（記者 賈永标）近日，冷酸靈母公司——重慶登康口腔護理用品股份有限公司（以下簡稱登康口腔）正式遞交招股說明書，拟登陸深交所主闆，下面我們就來聊聊關于冷酸靈是寶潔公司的嗎?接下來我們就一起去了解一下吧!

冷酸靈是寶潔公司的嗎

【大河報·大河财立方】（記者 賈永标）近日，冷酸靈母公司——重慶登康口腔護理用品股份有限公司（以下簡稱登康口腔）正式遞交招股說明書，拟登陸深交所主闆。

然而該公司招股書披露後，其中募投資金3.7億用來構建全渠道營銷網絡、公司重營銷輕研發以及IPO前突擊分紅等細節，引起了外界較大關注。

6月11日，登康口腔獨家回應大河報·大河财立方記者，對上述焦點問題進行了逐一回應。

焦點1：募投資金過半用于構建營銷網略

招股書顯示，登康口腔拟首次公開發行人民币普通股A股不超過4304.35萬股，拟募資6.6億元用于智能制造升級建設項目、全渠道營銷網絡升級及品牌推廣建設項目、口腔健康研究中心建設項目以及數字化管理平台建設四個項目。

值得注意的是，僅全渠道營銷網絡升級一項拟投入資金就達到了3.7億元，對此外界普遍質疑“募集資金超過一半将用于營銷等項目”，投資者會為此買單嗎？

登康口腔回複大河報·大河财立方記者稱，全渠道營銷網絡升級包括線下和線上渠道升級，其中線下渠道升級包括新渠道的拓展和已有渠道的升級，線上渠道升級包括電商渠道和新零售渠道的拓展。口腔護理産品屬于日常消費必需品，具有全渠全域的市場特征。

登康口腔認為，口腔護理用品的市場推廣必須依靠強大的營銷網絡才能觸達更廣大的消費者，因此，營銷網絡建設是口腔護理企業赢得市場競争的關鍵要素之一。該公司還表示，項目建成後，将提高公司在全域全渠的市場競争能力，從而擴大市場份額，推動公司長期持續健康發展。

焦點2：研發費用為何遠遠低于營銷投入？

招股書顯示，2019年至2021年，登康口腔的銷售費用分别為2.76億元、2.66億元和2.79億元，占營業收入比例依次為29.24%、25.80%和24.45%。

在銷售費用的支出明細中，廣告宣傳費和促銷費用合計占了大頭。以2021年為例，公司當年“打廣告”花去4655.49萬元，占到銷售費用總額的16.66%；促銷費用為1.15億元，占銷售費用的41.30%。

對比研發費用而言，2019年至2021年，該公司的研發費用分别為3030.1萬元、3169.58萬元和3551.8萬元，對應的研發費用率為3.21%、3.08%和3.11%。

兩相差額較大，重營銷、輕研發趨勢明顯，為何會出現這種情況？對此登康口腔回複稱，公司一貫重視研發，報告期内，公司研發費用率高于同行業可比公司平均值，公司秉承持續經營的理念，持續在研發方面積累和投入，作為國家級高新技術企業、國家級科改示範企業、國家工業品牌培育示範企業，一直緻力于研究、開發适合國人口腔健康的優質口腔護理産品。

登康口腔提到，公司已參與20餘項國家及行業标準的制修訂，取得包含雙重抗敏感、生物活性玻璃陶瓷專效修複等多項技術在内的170項國内授權專利，這些都是公司持續重視和投入研發取得的成果。

焦點3：IPO前為何多次突擊分紅？

招股書顯示，2019年以來，登康口腔曾多次分紅。

其中，2019年6月，登康口腔分配金額3180萬元；2020年6月分紅3562.23萬元、8月分紅1311.62萬元；2021年5月分紅6187.32萬元、11月分紅9039.12萬元；2022年5月再分紅10072.16萬元。

據此測算，2019年以來，登康口腔多次現金分紅，累計分紅金額達3.34億，接近IPO募資金額的一半。其中2022年4月26日大額分紅10072.16 萬元，占當年歸屬淨利潤的約85%。

對此登康口腔表示，公司利潤分配情況符合相關法律法規、公司利潤分配政策及公司實際經營情況。

焦點4：冷酸靈以外是否還有新故事？

目前，登康口腔旗下核心品牌冷酸靈市場地位相對穩固，近三年“冷酸靈”牙膏在抗牙齒敏感市場擁有60%左右的市場份額。但在沖刺資本市場期間，投資者們更願意聽到新故事，登康口腔為此做了哪些布局？

登康口腔回複稱，公司聚焦核心品牌“登康”“冷酸靈”“醫研”專業化發展，持續鞏固口腔護理優勢地位；以兒童品牌為側翼，聚力打造“貝樂樂”成為兒童口腔護理領導品牌，拓展高端嬰童品牌“萌芽”，滲透母嬰細分市場。

同時布局新品牌“齒本”占位包場細分市場，形成盈利型市場補充新增量；以“Z世代”為目标消費人群，以興趣電商為主渠道，以打造爆品為底層邏輯，借勢電動牙刷、沖牙器、漱口水等新品類細分賽道，發展年輕互聯網新品牌“靈宇宙”為增長新動力。

焦點5：短期償債能力偏弱如何破解？

招股書顯示，2019-2021年登康口腔流動比率分别為 2.09倍、1.83倍和1.68倍，同期同行業可比公司的平均值分别為4.13倍、3.95倍、4.55倍；同期間，登康口腔速動比率分别為1.61倍、1.43倍和1.22倍，同期同行業可比公司的平均值分别為3.41倍、3.40倍、3.88倍，公司流動比率、速動比率均呈現下降趨勢，低于同行業可比公司平均水平，短期償債能力偏弱。

對此登康口腔回複稱，報告期各期末，公司流動比率、速動比率有所下降主要系公司在不影響正常生産經營的前提下，為提高資金的使用效率和管理水平，增加公司的收益，根據資金的實際使用情況，将部分暫時閑置資金用于開展定期存款業務， 且公司沒有金融負債，所有負債均為經營負債，沒有償債壓力。

責編:王時丹 | 審核:李震 | 總監:萬軍偉

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