3分鐘看懂市盈率?PEG指标(市盈率相對盈利增長比率)是用公司的市盈率除以公司的盈利增長速度PEG指标(市盈率相對盈利增長比率)是Jim Slater發明的一個股票估值指标，是在PE（市盈率）估值的基礎上發展起來的，它彌補了PE對企業動态成長性估計的不足當時他在選股的時候就是選那些市盈率較低，同時它們的增長速度又是比較高的公司，這些公司有一個典型特點就是PEG會非常低其計算公式是： PEG=PE/（企業年盈利增長率*100），今天小編就來聊一聊關于3分鐘看懂市盈率?接下來我們就一起去研究一下吧!

3分鐘看懂市盈率

PEG指标(市盈率相對盈利增長比率)是用公司的市盈率除以公司的盈利增長速度。PEG指标(市盈率相對盈利增長比率)是Jim Slater發明的一個股票估值指标，是在PE（市盈率）估值的基礎上發展起來的，它彌補了PE對企業動态成長性估計的不足。當時他在選股的時候就是選那些市盈率較低，同時它們的增長速度又是比較高的公司，這些公司有一個典型特點就是PEG會非常低。其計算公式是： PEG=PE/（企業年盈利增長率*100）

市盈增長比率(PEG值) 從市盈率衍生出來的一個比率，由股票的未來市盈率除以每股盈餘(EPS)的未來增長率預估值得出。粗略而言，PEG值越低，股價遭低估的可能性越大，這一點與市盈率類似。須注意的是，PEG值的分子與分母均涉及對未來盈利增長的預測，出錯的可能較大。計算PEG值所需的預估值，一般取市場平均預估(consensus estimates)，即追蹤公司業績的機構收集多位分析師的預測所得到的預估平均值或中值。此比率由Jim Slater于1960年代發明，是他投資的主要判斷準則之一。

用PEG指标選股的好處就是将市盈率和公司業績成長性對比起來看，其中的關鍵是要對公司的業績作出準确的預期。投資者普遍習慣于使用市盈率來評估股票的價值，但是，當遇到一些極端情況時，市盈率的可操作性就有局限，比如市場上有許多遠高于股市平均市盈率水平，甚至高達上百倍市盈率的股票，此時就無法用市盈率來評估這類股票的價值。但如果将市盈率和公司業績成長性相對比，那些超高市盈率的股票看上去就有合理性了，投資者就不會覺得風險太大了，這就是PEG估值法。PEG雖然不像市盈率和市淨率使用得那樣普及，但同樣是非常重要的，在某些情況下，還是決定股價變動的決定性因素。

所謂PEG，是用公司的市盈率（PE）除以公司未來3或5年的（每股收益複合增長率*100）。（PE）僅僅反映了某股票當前價值，PEG則把股票當前的價值和該股未來的成長聯系了起來。比如一隻股票當前的市盈率為20倍，其未來5年的預期每股收益複合增長率為20%，那麼這隻股票的PEG就是1。當PEG等于1時，表明市場賦予這隻股票的估值可以充分反映其未來業績的成長性。如果PEG大于1，則這隻股票的價值就可能被高估，或市場認為這家公司的業績成長性會高于市場的預期。

通常，那些成長型股票的PEG都會高于1，甚至在2以上，投資者願意給予其高估值，表明這家公司未來很有可能會保持業績的快速增長，這樣的股票就容易有超出想象的市盈率估值。當PEG小于1時，要麼是市場低估了這隻股票的價值，要麼是市場認為其業績成長性可能比預期的要差。

通常價值型股票的PEG都會低于1，以反映低業績增長的預期。投資者需要注意的是，像其他财務指标一樣，PEG也不能單獨使用，必須要和其他指标結合起來，這裡最關鍵的還是對公司業績的預期。由于PEG需要對未來至少3年的業績增長情況作出判斷，而不能隻用未來12個月的盈利預測，因此大大提高了準确判斷的難度。

事實上，隻有當投資者有把握對未來3年以上的業績表現作出比較準确的預測時，PEG的使用效果才會體現出來，否則反而會起誤導作用。此外，投資者不能僅看公司自身的PEG來确認它是高估還是低估，如果某公司股票的PEG為1.2,而其他成長性類似的同行業公司股票的PEG都在1.5以上，則該公司的PEG雖然已經高于1，但價值仍可能被低估。

PEG始終是主導股票運行的重要因素，所以尋找并持有低PEG的優質股票是獲利的重要手段。以來，鋼鐵闆塊持續走強，銀行闆塊原地踏步，而酒類股票則大幅回調，這些現象都是PEG主導闆塊運行的重要例證。以酒類股票為例，酒類龍頭公司未來3年的預期複合增長率在35%左右，而其對應于2007年收益率的動态市盈率則普遍在50倍左右，PEG值為1.4，這顯然削弱了酒類龍頭公司進一步走高的動力。也就是說，公司的良好運行前景已經體現在股價上漲中了。

銀行股龍頭股票未來3年的預期複合增長率在40%左右，而其2007年動态市盈率一般在30倍左右，PEG值為0.75。相對于去年PEG為0.4時的銀行股，現在它們大幅上漲的動力确實不如以前，當然，由于市盈率低于複合增長率，其未來上漲的趨勢并未改變。而鋼鐵股的複蘇超出了很多機構的預期，目前市場預期鋼鐵股未來三年複合增長率在25%左右，而龍頭鋼鐵股2007年動态市盈率在11.5倍左右，PEG值為0.46，

極低的PEG值是鋼鐵股今年以來持續走強的重要原因。在美國現在PEG水平大概是2，也就是說美國現在的市盈率水平是公司盈利增長速度的兩倍。無論是中國的A股還是H股以及發行美國存托憑證的中國公司，它們的PEG水平大概差不多在1的水平，或者是比1稍高一點。

當然，也不能夠機械的單以PEG論估值，還必須結合國際市場、宏觀經濟、國家的産業政策、行業景氣、資本市場階段熱點、股市的不同區域、上市公司盈利增長的持續性以及上市公司的其他内部情況等等多種因素來綜合評價！

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