金羊網訊 記者孫晶報道：曾經買一雙百麗鞋給女性帶來巨大的滿足，如今百麗這個品牌以及其運營的多個品牌卻未必能成為女性們的心頭好了！

當年從香港油麻地開起來的小鞋店，高喊着“凡是有女人的地方，就有百麗！”的口号一度成為中國内地的“鞋王”，截止2016年8月31日，旗下門店達到20738家。但是，從2016年開始，百麗就在不斷關閉門店。這家最高市值曾經達到1500億港元的“鞋店”最近更被傳将被鼎晖資本以442億港元收購。被售出的市值掉了一半有餘，然而業界不禁想問百麗還有什麼值得資本青睐？

曾經瘋狂擴張 如今關店不斷

2007年5月，百麗國際(01880.HK）在港交所挂牌，市值697億港元。此後的十年裡，百麗在全國快速擴張，内地鞋界似乎完全被百麗的光芒覆蓋。

但是，百麗并沒有掌握長久的風光。2016年6月到8月，短短兩個月時間，百麗集團在内地就關閉了276家門店，相當于平均每天關店3家。百麗國際于3月19日晚間發布2016/2017财政年度第四季度零售營運數據及盈利警告，宣告集團利潤連續兩年下滑。公告稱，截至2017年2月28日的2016/17财年第四季度，鞋類業務同店銷售下降6.2%，預期其2016/2017财年的利潤将減少約15%~25%。

4月19日，百麗國際停牌，停牌原因被傳百麗将被鼎晖投資以57億美元收購，折合442億港元，百麗國際前一天收盤市值為444億港元，較最高峰時的1500億港元折讓超過2/3。

對此消息是否屬實，百麗和鼎晖方面并沒有正面回應媒體。

百麗被消費者抛棄？

但是，百麗的停牌也一下子将所有焦點聚集在百麗近年的發展上，為何百麗從曾經的“瘋狂”變成如今的“滄桑”？

有廣州資深的百貨人士如此告訴羊城晚報記者，百麗收購或者代理了大量的鞋類品牌，在廣州最繁華的北京路商圈、天河商圈，百麗以及其旗下的品牌經常面臨自己人打自己人的局面。“渠道分流，各品牌之間沒有特别的劃分，特色不明顯，價格也沒有優勢。1 1并不一定是大于2，從百麗來看，1 1小于2的情況就已經出現了”。該人士表示。

業内人士如此看百麗，在羊城晚報大量采訪的消費者中，聽到的也多是負面評價。“我以前還買百麗，這兩年就完全不會關注她了。性價比不高。”消費達人李小姐和黃小姐異口同聲地評價百麗。“感覺百麗收購了的一些品牌也做的不好。現在市場不是靠品牌價值、設計高端大氣上檔次赢得消費者，就是靠價格優勢，百麗好像哪一條都不占。”

其實，不僅是百麗面對殘酷的市場環境，其他鞋企的日子也不好過。3月28日，達芙妮發布2016年年報，集團全年巨虧8.191億港元，是上年同期淨虧損3.789億港元的2.16倍。4月17日晚，廣州女鞋品牌KISSCAT母公司天創時尚披露了上市後的首份業績報告。報告顯示，公司2016年實現營業收入15.48億元，同比下降5.07%。而有“中國鞋業第一股”之稱的星期六，報告顯示公司2016年1-12月實現營業收入14.84億元，比上年同期下降9.64%。

百麗還值多少錢？

對于百麗的估值，業界有不同的看法，有業内人士認為，百麗的商業模式受到挑戰，其更多地采用品牌代理的模式擴張，又沒有經營好衆多的品牌。即使被收購也未必能挽救下滑的頹勢。

也有商業專家認為440多億港元的購買是賤賣。雖然市值縮水，股價下跌，但百麗的市場份額仍在。

據财華社報道，建銀國際報告指出，百麗的現金流高達84億元人民币，而鞋類及運動服裝的賬面估值分别為12.5倍及15倍，報告認為百麗的内在價值約620億元，較現時市值相差40%。

楚睿商業機構創始人、商業專家黃文傑就認為，從商業投資角度來看，百麗有兩個層面的價值一是實體零售網絡，這裡面新的資本可以裝入更有價值的品牌。另一個層面則是跟電商的融合，當前電商正在大舉尋找線下的合作夥伴以期落地。如果收購百麗，剛好可以重新挖掘其新的價值。“雖然從傳統的渠道和品牌來看百麗比較失敗，但是她擁有的商業網絡資源是其他品牌不具備的，這才是其核心價值。”黃文傑認為，現在趁着百麗業績下滑出手的資本已經看到了百麗背後的更多新的商機。

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