頭兩天，小諾看到一個話題“如何跟常常後悔的自己和解”。本來是抱着看熱鬧的心态看大家的後悔往事，結果一條留言讓自己紮了心，TA說：

“你買過基金就知道有多容易後悔、多難和解了……”

擇時：即時滿足的陷阱

确實，大多數投資者都經曆過“漲之前後悔沒買，跌之前後悔沒賣”的情況。就像，明明手裡基金曾經收益還不錯，到現在還是被“套”了；市場一反彈了，還是忍不住想問，是該賣了還是補倉？

其實市場上早就有諺語，告誡大家在變幻莫測的市場上，試圖擇時，就跟空手接飛镖一樣希望渺茫。但是新手投資者很容易過度估計自己的擇時能力，從而陷入了追漲殺跌的“擇時陷阱”。

歸根結底還是在于“擇時”本身，是一種即時滿足。這種通過低買高賣，能夠立竿見影賺取超額收益的投資行為特别容易給人帶來滿足感。但是時間拉長一些，很有可能隻是走入了一個更大的錯誤。

有什麼辦法可以幫助我們弱化“擇時風險”呢？

其實是有的。我們常說的“基金定投”就是一種“弱化擇時”的工具。

根據約定，基金定投一般需要在固定時間對固定基金投資固定金額，自然而然實現了高點購得較少份額，低點購得較多份額的操作，從而将投資成本拉到平均水平，讓我們擇時的風險降低。

我們都知道，投資賺錢的根本邏輯就是買低賣高，而虧錢的主要原因也是“買貴了”。采用定投拉低投資成本後，我們獲利的空間就變大了。市場下跌，可以賺到份額，市場上漲，可以賺到收益。

即使是在市場下跌的惡劣情況下，你現在正被“套”着，但隻要市場長期向好，基金定投攤薄的成本使基金不必漲回原購入價即可回本，從而使回本速度更快。而下跌再上漲的過程，也保證市場上漲的時候你也在場。

現在定投還來得及嗎？

看完前面的分析，相信大家已經了解咱們可以用基金定投的方式來弱化“擇時風險”。但現在這種市場環境下，也不知道究竟是“底部”了，還是“腰部”，定投還來得及嗎？

其實我們一起回顧一下咱們A股的曆史，從2002年到2022年，近20年來，如下圖所示，黃線代表上證綜指在3000點的位置，我們會發現，其實像最近這樣在3000點附近上下震蕩的情況還是比較常見的，也絕對談不上A股中的高位，所以不太會擔心說用定投的方式補倉會“來不及”。

數據來源：wind，時間截至2002.9.20-2022.5.11

那麼，如果市場還沒到底，繼續下跌呢？

從2007年2月到2022年4月底期間，A股跌破3000點次數将近50次。如果排除掉短暫回調的次數，花了半年以上時間重回3000的情況大概有4次：（不建議聚焦6個月以内的短期波動，故而僅統計在3000以下6個月以上的情況）

數據來源：wind，時間截至2007.2.27-2022.5.10

因為大部分的權益類基金在大的市場趨勢面前，基金淨值都是跟随着市場漲跌而上下波動的。如果采用一次性投資的形式，用最具有普遍代表性的上證綜指來模拟基金業績的話，那麼在這幾次市場大跌中，就可能需要花費短則180天，長則1323天的時間才能回本解套。

但是如果進行定投呢？咱們還是用上證綜指來模拟基金業績，每月定投1次，假設從3000點跌破的時候開始定投，買入時點為每月定投扣款日，為了簡化理解暫不考慮費率。

備注：定投指數為上證指數【000001】；定投模拟數據來源：Wind，U8基金指數定投計算器；指數定投收益率通過定投計算器進行模拟，月定投扣款（即從開始定投日期起每月相應的日期持續定投，遇到節假日順延），每月扣款1000元，非交易日順延。定投收益公式：R=【（1000/x1 1000/x2 ……1000/xn）*Xt – b】/b =【（1000/x1 1000/x2 ……1000/xn）*Xt】/b–1；（R=累計收益率，x=買入價，n=定投次數，Xt=贖回日成交價，b=成本）。曆史數據不代表未來，基金投資需謹慎。

數據結果是不是令人很驚訝，明明市場是在下跌，投資者看起來是做出了一個可以困住自己半年以上的“失敗”的擇時，如果采用了基金定投的方法，卻可以賺取不錯的收益。

雖然這兩天大盤紅了讓很多朋友歡欣雀躍，但有些朋友目前還在被“套”，在這樣不知道是什麼市場階段的時候，不管是“加倉”、還是“解套”，采用基金定投的方式，都是可以去很大程度上緩解“擇時風險”，甚至可以幫助您提前回本。

什麼樣的基金适合“煎熬時刻”定投呢？

既然基金定投已經淡化了時間的影響，是不是隻要選擇了比較适合自己的基金，就是“好飯不怕晚”？什麼樣的基金更适合在這樣的“煎熬時刻”進行定投呢？

小諾給大家總結了一下，需要滿足這3個關鍵詞：

前景廣 估值低 波動大

前景廣，才能保證有長期向上的趨勢，未來可以更好的畫出“微笑曲線”；

估值低，是指基金所主要投資的行業、重點持倉的股票，整體估值水平比較低，也就是說，這個基金組合裡面，拿了一手“大牌折扣款”，都是“傲嬌”的品牌，隻賣“呆萌”的價格。所以整體的持倉成本會更低一些；

而波動大，則是說該基金的淨值上下波動大，更容易累積廉價籌碼，體現出定投的優勢。

比如說小諾家的諾安成長（320007），就是非常典型的這樣的基金：

一方面從産業來說，基金投資半導體芯片領域，這是目前全球發展迅速、競争激烈的産業。

美國半導體工業協會最近發布的最新數據顯示，今年第一季度全球芯片市場規模同比增長23%，前景廣闊。且我國半導體國産化替代持續推進，未來向好。正如基金經理蔡嵩松所說，“長期看，由科技創新帶來的行業景氣度不會輕易改變，另外我們一直強調，我國半導體産業未來最大的機會在國産替代。在這種時候，我們不應該被當前市場的下跌所影響，不應該對産業的發展視而不見”。

另一方面，從市場來說，經過一輪調整，現在半導體闆塊估值與曆史相比已處于低位，買入性價比高。A股半導體上市公司今年一季度營收同比增長24.95%，歸母淨利潤同比增長60.35%（數據來源：天風證券），業績在複雜的宏觀環境下已相當不錯。蔡嵩松在季報中表示，“目前買入這些優質核心資産，可能要承受短期陣痛，但長期看往往具有較高的收益。重要的投資機會往往出現在市場出現重大分歧的時候。”

而從産品來說，産品波動較為明顯，容易在市場低位獲取更多的廉價籌碼，而市場上漲後，淨值回升快，即可以用更低的持倉成本，更早獲利。我們不妨對産業保持理性分析客觀判斷，并通過定投，陪伴中國科技成長。

總結

最後，小諾想說的是，其實面對市場的“煎熬”，很多投資者總容易後悔，如果用對了方法，“煎熬時刻”也可以成為賺錢的“黃金時刻”。

不止是買基金，投資就是一個與人性博弈的過程，我們也可能犯各種錯誤讓自己後悔。如果過度重視過去的錯誤操作，不能及時糾正心态與行為，把握未來機遇，好的投資體驗也必将離我們而去。

備注：不同時段持有基金年複合收益情況——①2008.6.12至2009.7.1模拟定投上證指數年複合年平均收益率為30.07%②2010.4.22至2010.10.19模拟定投上證指數年複合年平均收益率為24.82%③2011.4.25至2014.12.8模拟定投上證指數年複合年平均收益率為9.53%④2018.6.19至2019.3.4模拟定投上證指數年複合年平均收益率為17.56%。不同時段持有至今年複合收益情況——序号①2008年6月12日至2022年5月10日，模拟定投上證指數複合收益率9.57%，複合年平均收益率0.69%；序号②2010年4月22日至2022年5月10日，模拟定投上證指數複合收益率8.53%，複合年平均收益率0.71%；序号③2011年4月25日至2022年5月10日，模拟定投上證指數複合收益率8.88%，複合年平均收益率0.80%；序号④2018年6月19日2022年5月10日，模拟定投上證指數複合收益率-2.34%，複合年平均收益率-0.60%。模拟數據不代表真實數據，曆史數據不代表未來，基金投資需謹慎。

風險提示：市場有風險，投資需謹慎。投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區别。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理财方式。投資者投資于本公司的基金時，應認真閱讀《基金合同》、《托管協議》、《招募說明書》、《風險說明書》、基金産品資料概要等文件及相關公告，如實填寫或更新個人信息并核對自身的風險受能力，選擇與自己風險識别能力和風險承受能力相匹配的基金産品。投資者需要了解基金投資存在可能導緻本金虧損的情形。基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資産，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。基金管理人管理的其他基金的業績不代表本基金業績表現。基金的過往業績及其淨值高低并不預示其未來業績表現。基金管理人提醒投資者基金投資的“買者自負”原則，在做出投資決策後，基金運營狀況與基金淨值變化引緻的投資風險，由投資者自行負擔。我國基金運作時間較短，不能反映股市發展的所有階段。

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