來源：中國證券網

在家宅久了，來線上音樂節“雲蹦迪”吧！

除在線教育、在線醫療、在線辦公近期火熱外，“娛樂”同樣也在向線上轉變——春節撤檔的電影相繼線上首映，遊戲在春節假期收獲了一大波活躍用戶。

在線視頻：内容線上轉化趨勢明顯

近日，摩登天空在B站直播了第一場“宅草莓不是音樂節”，并将2020年草莓音樂節的既定主題“HI，我也在”變為“HI，我也在家”，正式播出同時在線人數一度突破27萬。

這是草莓音樂節在線上開辦，且在線下沒有音樂現場的首次嘗試。

中金公司近期發布分析報告稱，“宅經濟”利好長視頻平台廣告和會員付費收入表現；長視頻平台總體付費訂閱人數将出現明顯增長，但各平台表現可能出現分化；預計長視頻平台将持續加大電影内容的投入，有望成為電影行業的重要參與方。

據七麥數據顯示，在暢銷榜前10名中，在線視頻軟件愛奇藝、騰訊視頻、抖音視頻、芒果視頻等頻頻上榜。其中，芒果TV在春節期間推出了免費領會員的活動， 其在總榜和娛樂類APP榜單中的排名一路提升。

不過，與在線視頻同屬于傳媒闆塊的電影院線日子卻沒那麼好過。繼歡喜傳媒出品的《囧媽》互聯網首播，打破“窗口期”的業内約定後，原定2月14日上映的院線電影《肥龍過江》也宣布改為在愛奇藝、騰訊視頻線上付費首播。

國泰君安建議，耐心等待情緒釋放，尋找下跌中孕育的機會。娛樂活動轉向線上短視頻和休閑遊戲需求猛增，内容線上轉化趨勢明顯，内容質量仍為競争核心，優質影片檔期後延，疫情過後票房有望爆發。

遊戲：頭部效應明顯

國金證券傳媒與互聯網研究團隊經過計算，《王者榮耀》除夕當天的日峰值流水高達20億元。完美世界的《新笑傲江湖》，春節下載量峰值較除夕增長220%。另有數據顯示，春節期間《王者榮耀》的峰值DAU在1.2-1.5億之間；《和平精英》的峰值DAU在0.8-1.0億之間，都創下曆史新高。

近幾日的遊戲闆塊表現可謂“節節攀升”。東方财富網絡遊戲闆塊、雲遊戲闆塊近3日表現均呈現強勢。

從網絡遊戲闆塊來看，截至2月6日，三七互娛、世紀華通、完美世界分别以總市值780.1億元、774.3億元、698.1億元，淨利潤15.56億元、20.09億元、14.76億元，位居總市值及淨利潤前三甲。

易觀分析師廖旭華分析認為，遊戲領域短期利好是肯定的，長期來看，也會對各類遊戲有促進作用，尤其是小遊戲和棋牌遊戲。但隻有具備長線運營能力的廠商，才能把長期利好轉化成業績。

以完美世界為例，其主營業務為網絡遊戲的研發、發行和運營；電影的制作、發行及衍生業務等，旗下擁有《完美世界》手遊、《神雕俠侶 2》、《雲夢四時歌》、《新笑傲江湖》等多款“爆款”遊戲。

盡管完美世界2019年業績預告給出同比下降的判斷，但新時代證券依然維持“推薦”評級，因為完美世界遊戲業務發展良好，2019 年公司遊戲業務預計實現淨利潤18.5億-19.2億元，同比增長 35.22%-40.33%。

新時代證券認為，展望2020年，公司儲備豐富，預計推出《夢幻新誅仙》等高确定性産品，流水可期，與Steam合作持續推進，電競商業化也持續體現。

再看三七互娛， 2019年全年表現強勁。公司2019年三季報數據顯示，前三季度營業收入95.60億元，比上年同期增長72.72%；歸屬上市公司股東的淨利潤為15.56億元，比上年同期增長27.70%；基本每股收益為0.74元，比上年同期增長29.82%。公司股價相對市場的表現也十分搶眼。

三七互娛2019年1月-2020年1月股價表現

1月初，三七互娛宣布與華為簽訂合作協議，未來雙方将圍繞5G網絡、ARM安卓雲遊戲等領域展開深度合作，共同探索雲遊戲的發展方向。對此，粵開證券對三七互娛繼續維持“買入”評級，稱受惠中國5G商用起飛，VR/AR遊戲及雲遊戲進入增長快車道，為2020年業績引擎。

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