天齊锂業稀缺的锂礦石?要說今年以來最火熱的賽道，大多數人或許首先會想到新能源汽車産業鍊，今天小編就來聊一聊關于天齊锂業稀缺的锂礦石?接下來我們就一起去研究一下吧!

天齊锂業稀缺的锂礦石

要說今年以來最火熱的賽道，大多數人或許首先會想到新能源汽車産業鍊。

用結果說話，據萬得數據，截至6月30日，新能源汽車主題基金的三年期收益率領跑全市場，排在第一的某新能源主題基金三年收益超過了400％。可見，新能源車需求的高增長正推動相關主題基金上漲。

另一方面，據各大券商研報，澳大利亞锂礦商Pilbara于6月23日提前完成锂精礦拍賣，報價約為7017美元/噸，折合碳酸锂成本超45萬/噸，再創新高。

在截至6月24日的一周内，電池級碳酸锂全國均價約48.29萬元/噸，電池級氫氧化锂全國均價49.09萬元/噸，均與上周持平，保持高位。

我們知道，目前市場大部分的锂電池都被供應給了下遊的新能源汽車制造商。

本文将選取上遊锂鹽生産賽道為主題，以行業雙雄——贛鋒锂業和天齊锂業的最新動向為切入口，期待讓讀者能對新能源車産業鍊有更直觀的了解。

誰能掌握新能源車産業鍊的話語權？

如果我們将一輛新能源汽車按照成本拆解，就可以發現動力電池一般占據一輛汽車總成本40％左右，是核心零部件。

如果我們繼續深入拆解電池，則從衆多研報中不難發現，正極材料差不多也占據動力電池40％左右的成本，是最大一塊成本來源。

這就可以給我們帶來一個啟示：正極材料的價格将直接決定新能源汽車産業鍊的成本以及中下遊衆多細分行業的盈利水平。

從新能源車消費者的角度來看，消費者買車最看重的肯定是續航、動力以及價格，驅動這些性能指标提高的直接動力主要來自于動力電池的科技創新上。其中電池材料是決定動力電池能量密度、安全性和成本的主要因素。

不難看出，新能源車中下遊企業要從衆多競争對手中脫穎而出，對上遊锂鹽原材料的掌控和研發是必不可少的。

目前市面上的新能源車電池主要是磷酸鐵锂和三元锂。據招商銀行研究院研究，磷酸鐵锂将憑借其性價比和安全優勢在儲能，商用車和中低續航入門級乘用車中煥發活力，而高鎳三元将憑借其高能量密度優勢在中高續航高性能乘用車中擴大份額。

據百川盈孚最新的報告，占據磷酸鐵锂電池主要原材料成本的是磷酸鐵锂正極，而磷酸鐵锂正極的主要成本則是來自于碳酸锂；相對來說，占據三元锂電池主要原材料成本的是三元正極（锂、鎳、钴等），而三元正極的主要成本則是來自于氫氧化锂。

綜上，如果我們把動力電池的原材料成本構成極度地簡化一下，就可以大緻上歸結到碳酸锂和氫氧化锂上。

這兩種電池正極核心材料也被稱作锂鹽。據招商銀行研究院報告，由于具備技術和成本優勢，當前我國锂鹽産能占全球總産能的七成左右。全球锂鹽生産以“海外資源加中國加工”模式為主。贛鋒锂業和天齊锂業是世界範圍内锂鹽的兩大龍頭生産商。

綜合來看，隔壁老邢認為，誰掌握了锂鹽原材料的生産，誰就擁有了新能源汽車産業鍊上至關重要的話語權。

兩家龍頭企業争雄

目前在國内锂鹽生産端，贛鋒锂業和天齊锂業初步形成了雙雄争霸的局面。

對锂鹽生産企業來說，最核心的競争力其實就是礦産數量、礦産質量以及礦産開采綜合成本。兩家企業對锂礦的布局都是極端重視的，下文将從這個角度進行分析。

據渤海證券最新研報，2021 年，全球已探明的锂資源量達到8900萬金屬噸，從分布的國别看，全球锂資源主要集中在南美三國：玻利維亞、智利、阿根廷，合計占比約 56.0％；接下來是美國（占比10.2％）、澳洲（占比8.2％），中國锂資源儲量在全球占比為5.7％，位列第六。以上這六個國家資源量較為豐富，合計占全球已探明锂礦儲量約80％。

在目前高锂價行情的刺激之下，各國持續的勘探投入将在全球範圍内繼續提升锂資源的總量。

目前世界範圍内锂礦儲量和産量出現一定的背離，從供應端上講，以礦石提锂為主的澳洲産量最多，占比高達55％，作為對比，以鹽湖提锂為主的智利僅占比 26％。中國2021年的産量占比14％，世界第三。

我們就以兩家企業在這三個國家目前锂礦的開采情況來做一個簡單展示。

澳洲锂礦的開采以礦石提锂（锂輝石）為主，優點是工藝成熟，缺點是綜合成本相對鹽湖提锂要高不少。

天齊锂業和贛鋒锂業在澳洲的礦山布局由來已久，據我的不完全統計，截至2021年，天齊锂業控股了格林布什礦（産能134萬噸/年）；贛鋒锂業控股了Mt Marion礦（産能46萬噸/年）、Pilbara礦（産能33萬噸/年）。

在未來産量方面，渤海證券研究所預測海外礦山2025年産量将達到86.1萬噸LCE，其中，天齊锂業旗下格林布什礦2025年産量預計将占海外礦山總産量的26.15％，長期保持龍頭地位。

格林布什礦不但産量占比高，而且開采成本也具有相對優勢。據天齊锂業2021年報，格林布什是全球成本最低的锂輝石主要生産商之一，格林布什2020年的成本為250美元/噸精礦，而其他礦物精礦生産商的生産成本通常為每噸高于280美元。

鹽湖提锂的主要産地在南美洲，智利為第一大出産國。截至2021年底，贛鋒锂業在南美洲正在開發的鹽湖锂礦有兩處位于阿根廷，天齊锂業則通過SQM戰略性入股了智利阿卡塔瑪鹽湖。

在未來産量方面，渤海證券研究所預測海外鹽湖2025年産量将達到41.6萬噸LCE。綜合市面上的研報數據，鹽湖提锂的綜合成本一般隻有礦山提锂的35％-75％左右，将來的發展前景将取決于南美三國政府的開采決心以及其他市場因素。

我國的锂資源較為豐富，主要由锂輝石、锂雲母和鹽湖三部分構成，其中位于青藏高原的鹽湖锂資源儲量最大；我國的锂輝石儲量大部分位于四川；而我國锂雲母礦資源則主要分布在江西宜春。

未來産量方面，渤海證券研究所預測锂輝石、锂雲母和鹽湖2025年産量分别将達到8.4萬噸LCE、10.1萬噸LCE和12.3萬噸LCE。

從兩家企業的國内锂礦分布看，天齊锂業除已經布局雅江措拉的锂輝石開采以外，還布局了位于四川射洪等地的産锂基地。贛鋒锂業在國内的布局則主要在甯都河源以及青海一裡坪等。

在2021年，贛鋒锂業锂鹽産能合計12.6萬噸，其中有效産能10萬噸左右，當期锂系列産品為8.9萬噸；天齊锂業2021年産能為4.48萬噸，锂鹽總産量則為4.37萬噸。

從未來産能規劃上，贛鋒锂業計劃到2025年形成年産30萬噸LCE的锂産品供應能力，未來形成不低于60萬噸LCE的锂産品供應能力；天齊锂業則規劃中期锂化工産能超11萬噸/年。

尾聲：潮起潮落猶未可知

綜上所述，對于锂礦布局，兩家企業的高管們帶着中國成功企業家普遍具有的拼搏和智慧，在世界各地的锂礦争奪戰中不斷上演着“運籌帷幄，決勝千裡”的商業案例。

兩家企業今年以來的營業成績都比較突出。

截至2022年一季度，天齊锂業淨利潤33.28億，同比增長1442.65％，毛利率達到85.28％，市淨率為11.86；贛鋒锂業淨利潤35.25億，同比增長640.41％，毛利率為66.65％，市淨率8.79。

截至7月4日收盤，贛鋒锂業A股下跌1.41％，總市值2224億人民币；天齊锂業A股上漲6.54％，總市值則為2093億人民币。兩家企業最新消息如下：

7月3日，贛鋒锂業發布公告，公司于2022年7月1日收到中國證監會《立案告知書》，因涉嫌A股某上市公司股票二級市場内幕交易，中國證監會于2022年1月24日決定對公司立案。

6月30日，天齊锂業在中國香港刊登并派發境外上市外資股招股說明書。披露公司此次H股募資規模預計約113.16億港元至134.48億港元。

或許現在讨論誰才是锂鹽生産龍頭還為時過早，唯一能确信的是企業發展的道路絕不會一帆風順。看贛鋒最近的“暴雷”，遙想當年天齊锂業用巨大财務杠杆收購SQM所帶來的壓力，應了那句“滾滾長江東逝水”......對于兩家企業的未來發展，我們還需拭目以待。

本文源自财經早餐

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