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就在前兩天，美國連鎖超市 Costco 刷屏了。

從坊間傳出圖片來看，現場人山人海，火爆程度跟“優衣庫kaws聯名款”發售現場有的一拼。

唯一不同的是，這次主力選手，是上海大媽大爺

開業時間一到，大爺大媽魚貫而入：所到之處，目光所及，寸草不生

由于前來瘋搶的顧客實在太多太多，光排隊進場就需要3小時。

最後， Costco 不得不在下午臨時停業。

大媽大爺們究竟在搶些啥？

新鮮肉類

愛馬仕

還有……茅台

因為太便宜。

市場上的貴州茅台零售價不少已經接近甚至超過3000元/瓶，而在 Costco ，飛天茅台标出的售價1498元一瓶，比貴州茅台廠家零售指導價還低一元，如果搶到茅台，轉手一賣，都是100％的收益

一位網友透露，全家6個人一共搶了12瓶茅台，出手給黃牛，每瓶淨賺1000元，靠倒賣茅台一共賺了1.2萬

于是，價廉物美保真的茅台，引發了大媽哄搶。

上班的大媽比你閑，不上班的大媽比你有錢，比你有錢的大媽比你更省錢。

從2000開始，茅台的價格一直都在漲，從 200 元/瓶，到現在 2300甚至是 3000 元/瓶

1、地理位置的不可替代性，導緻茅台産量有限

茅台鎮，就位于赤水河畔，周圍的大婁山脈海拔在1000米以上，茅台鎮海拔僅有423米，地勢低凹屬于典型的河谷地帶，由此形成了一個獨特的小氣候：冬暖、夏熱、少雨、少風，為釀酒微生物的生息繁衍提供了絕佳條件，可以說是“造物主的恩賜”

1974年，人們做了一個大膽的實驗，在距離茅台鎮僅有130公裡的遵義建廠，地理環境跟茅台鎮極為相似，帶來原廠的原料、輔料、生産設備，甚至把房梁上的灰塵一并帶上，準備轟轟烈烈大幹一場。

然而，茅台酒異地試制的研究異常艱辛：9個周期、63輪次、3000多次分析試驗、10多年漫長而艱辛的試驗，最終得到的成酒“接近茅台水平，卻無法媲美”，取名珍酒

2、黃牛“坐地起價”

每逢中秋、國慶等節日，茅台就會迎來銷售旺季，去年年初，茅台首次上調了出廠價和終端指導價，飛天茅台的市場指導價從1299元上漲到1499元，市場價格也“水漲船高”。上海、北京等地，一些經銷商“囤貨惜售”，“坐地起價”，飛天茅台的銷售價格突破廠家指導價，從2086元至2359元不等，甚至炒到 3500/瓶的“天價”

1、選址遠離市中心，自有土地為主。

Costco的選址往往在遠離市中心的郊區，而且有79%的土地是自有土地，大大降低了店面的土地費用、租金且有利于商品周轉

2、精選SKU，大件出售。

精選模式使得單個SKU的銷量往往很大，因此在面對供貨商的時候，Costco往往有很強的議價能力。

同時，Costco采用倉儲式經營方式，從供應商處拿到的大包裝貨物直接上架銷售，這種儲銷一體的擺放方式，一方面滿足消費者批發購買商品的需要，另一方面，降低了不必要的存儲費用及員工處理成本，實現高存貨周轉率。

<數據來源：Bloomberg，國泰君安證券研究>

3、将利潤讓給消費者，專注服務

Costco并不追求商品差價，規定所有商品銷售的毛利率不能高于14%，這與沃爾瑪、家樂福等傳統超市20%-30%的毛利率有較大差距。

<數據來源：公司公告，國泰君安證券研究>

商品賺取的利潤基本用于抵平日常經營成本，通過會員費用來賺取真正的“收入”，會員費相當于是消費者享受購物體驗的“入門票”

不得不說，這種“服務導向思維”，是Costco 成功的一大秘密

<數據來源：Bloomberg，國泰君安證券研究>

答案是：國外免稅店。

茅台看好海外市場，2018年茅台酒擴大海外市場的産量，目前已經有66個國家，104家海外免稅店都在銷售茅台酒。

為什麼國外免稅店的茅台會比較便宜？

因為茅台的高價，很大一部分來自于品牌價值，然鵝，在外國市場，茅台的品牌影響力并不如在國内，品牌價值相對低一些，加上免稅價，所以售價比國内低

溫馨提醒：按照海關規定，港澳地區以外的國家和地區入境，隻可以免稅帶2瓶酒和2條煙，超出部分都要征收 60% 關稅

雖然價格便宜，不過還是不建議大家倒賣茅台，“黃牛”的投機行為，擾亂了市場的正常秩序，也在傷害茅台的品牌價值與形象。

更為嚴重的是，炒作如同擊鼓傳花，一旦泡沫破滅，市場的恐慌将引發價格的急劇下跌，進而造成更大的恐慌，引發更急劇的下跌，最終傷害茅台自身。

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