貝泰妮核心品牌“薇諾娜”，來源于公司官網

8月30日，敏感肌護膚龍頭貝泰妮（300957.SZ）發布半年報，财務數據顯示，公司今年上半年實現營收20.50億元，同比增長45.19%；同期歸屬于上市公司股東的淨利潤為3.95億元，同比大增49.06%；扣非後淨利潤為3.55億元，同比增長40.50%。上半年公司銷售毛利率約76.90%。

钛媒體APP從行業人士處獲悉，随着越來越多化妝品的不當使用，皮膚敏感的發病率仍在上升，功效護膚品在國内的發展還處于初期，再加上“敏感plus”的概念，比如“敏感肌 抗初老”等，敏感肌的天花闆還很高，貝泰妮核心品牌“薇諾娜”未來增長空間也較大。

線上渠道增勢強勁，線下入駐屈臣氏店鋪超4000家

分渠道來看，貝泰妮上半年線上渠道自營銷售額為12.38億元，占據營收比重為60.69%，同比大幅增長60.20%，線上經銷及代銷渠道銷售額為3.88億元，同比增長18.60%，占比19.03%；線下自營渠道營收224.84萬元，同比大增1002.16%，占比0.11%；線下經銷、代銷渠道銷售額4.11億元，占比20.17%，同比增長36.28%。

據悉，貝泰妮持以線下渠道為基礎，以線上渠道為主導的銷售模式。公司線上渠道主要包括天貓、京東、唯品會等主要電商B2C平台店鋪以及抖音、快手等新型社交電商平台；截至今年6月末，貝泰妮已入駐超4000家屈臣氏店鋪，OTC渠道已覆蓋21個省級行政區，是中國藥房渠道中具備影響力的功效性護膚品牌。

行業人士分析認為，公司擅長依靠高效精準的營銷推廣吸引消費，在線上渠道中遵循美妝産品銷售的大趨勢，靈活運用新媒體營銷手段；在線下渠道中借助BA等人員優勢，在藥店/專賣店等終端網點内與普通美妝産品形成差異化，帶來增量補充，市占率有保障。

分産品來看，上半年公司護膚品銷售額為18.28億元，占比89.59%，銷售均價47.30元，相較于去年同期銷售均價50.36元同比微降6.08%；醫療器械類上半年銷售1.90億元，占比9.33%，銷售均價101.80元；彩妝銷售餓2201.28萬元，占比1.08%，銷售均價51.47元。

研發費用同比增長超85%，新品面市節奏加快

據半年報，貝泰妮上半年研發費用為8151.04萬元，同比大幅增長85.47%。據悉，公司持續聚焦功效性護膚品研發，加大核心技術創新開發的資源投入力度，并持續專注于雲南特色植物相關研究，應用純天然的植物活性成分提供溫和、專業的皮膚學級護膚品。

此外，公司持續推進産研結合，貝泰妮研究院開展自主/聯合成功研發多種貝泰妮專屬活性物，如酸漿萼提取物、腎茶提取物等，同時與雲南省政府、雲南省藥物研究所、雲南大學、雲南農業大學共同搭建特色植物産業研發公共平台。

在研發的加持下，公司品牌矩陣不斷豐富。資料顯示，今年4月公司推出新品修複抗老精華“薇諾娜賦活修護精華”，預計于下半年推出定位高端抗衰的子品牌AOXMED，前期專供醫美機構。此外，貝泰妮領投國貨彩妝品牌方裡FUNNY ELVES，緻力于研發适合亞洲膚質的專業底妝産品。

值得一提的是，在今年6·18系列大促活動，公司王牌“特護霜”單品銷售額破億，敏感肌專屬“清透防曬乳”系列單品賣超100萬支，并獲得ONLYLADY年度最受歡迎防曬産品和國際SGS權威認證。“薇諾娜”品牌敏感肌專屬精華産品全網賣超40萬瓶。“高能修護幹敏紅”的“舒緩修護凍幹面膜”産品爆賣超650萬片。

中國銀河證券在近日出爐的研究報告中表示，敏感肌的形成，主要是化妝品的過分及錯誤使用、高強度高壓的工作生活狀态、刺激辛辣的飲食、醫美的普及等造成，未來需求增長空間較大；公司作為細分賽道内的龍頭企業，可享受行業高速發展的紅利。（首發钛媒體，作者|張海霞）

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