記者 | 馬越

編輯 | 牙韓翔

疫情與出生率下滑的大背景下，母嬰公司好孩子國際（以下簡稱“好孩子”）公布了2021财年成績單。總體來看，這家母嬰集團仍屬于“增收不增利”的情況。

年報顯示，在報告期内，該公司實現總收益96.92億港元，同比增加16.7%，收益錄得曆史新高。但同時，好孩子的經營溢利由2020年相應期間的約4.3億港元下降61.4%至約1.66億港元；純利由2020年相應期間的約2.58億港元下降50.5%至約1.28億港元。

對于收入的上漲，好孩子在财報中表示，是由于有效利用其在關鍵市場的自有分銷平台，并在關鍵市場持續擴展其國際批銷及B2C線上零售平台，從而提高了市場份額。該表現乃得益于集團自有品牌、全渠道分銷平台、自有制造及運營服務的垂直整合“一條龍”平台優勢。

另外，好孩子還采取了上調産品價格、提高生産端效率及外彙彙率對沖安排，部分抵消了對盈利能力的不利影響；以及有多項突破性品牌創新，全球性業務布局降低單一市場風險，自有制造能力及區域供應鍊╱運營團隊在疫情期間發揮重要作用，供應鍊幾乎沒有中斷，等等。

對于盈利能力的走弱，好孩子也做出相應解釋。

年報稱，因為世界範圍内持續受到疫情影響，地區性封鎖時有發生，全球海運及内陸運輸能力嚴重短缺，海運運費及内陸運輸成本巨幅上漲，原材料市場價格大幅上升；此外，外彙彙率走弱，特别是歐元及美元兌人民币，以及中國出生率的持續下降，不僅削弱了集團積極的收入增長勢頭，并嚴重影響了集團的整體盈利能力及運營效率。

盡管大多數消費者在中國市場對這家集團的感知，基本上都來自于商場标有“好孩子”“gb”的商品。但事實上，來自歐洲的高端嬰兒車Cybex，也是好孩子的旗下品牌。

2014年，好孩子連續并購了德國奢侈童車品牌Cybex和美國中低端嬰童用品品牌Evenflo，形成中國、歐洲、美國三大市場。

好孩子對待國外品牌的策略是保持品牌的獨立運營。以Cybex品牌為例，研發與制造主要交給中國，國外的團隊主要做的一是了解所在地的消費者需求與行業發展趨勢；第二是在此基礎上做商品的企劃；第三是完成産品的外觀設計。

事實證明，好孩子的多品牌矩陣和在國際市場上的布局，成為它還能保持收入增長的一個關鍵因素。

從2021年不同品牌的增長情況來看，Cybex的勢頭最猛。Cybex品牌在2021年的收益由2020年相應期間的約26.57億港元繼續強勁增長27.4%（按恒定貨币口徑增加24.8%）至約33.85億港元，錄得曆史新高。在這期間，Cybex推出多款新産品，包括集成式全身氣囊汽車安全座椅Cybex Anoris，慢跑兒童推車及自行車拖車等運動類産品，以及其旗艦産品Priam及Mios嬰兒推車的不斷叠代。

為了提升盈利能力，Cybex将于2022年第二季度生效的價格上調、密切關注對全球物流和輸入成本上漲情況，并且會根據歐洲不斷變化的地緣政治環境迅速調整其商業活動。

Evenflo品牌在2021年的收益由2020年相應期間的約16.68億港元增長18.9%（按恒定貨币口徑增長17.6%）至約19.83億港元。這一成就标志着該品牌的收益錄得曆史新高。業績表現主要是由于為提升品牌形象而推出的新創新産品得到消費者的認可、Evenflo作為創新品牌的品牌接受度提高，以及其主要聚焦北美市場。

Evenflo将推出利潤更高的新産品，于2022年第二季度生效的價格上調，以及應對全球物流和輸入成本上漲。該品牌将專注于緩解物流中斷問題，預計該問題将持續至2022年。

但專注于中國市場的gb品牌，收益出現下滑。

gb品牌在2021年的收益由2020年相應期間的約24.72億港元減少7.0%（按恒定貨币口徑減少12.9%）至約22.99億港元。于其主要市場中國市場，gb品牌的收益下降5.8%（按恒定貨币口徑下降12.0%）。

這一預期收益下降主要乃由于中國出生率持續下降（2021年同比下降約12%，過去五年累計下降約45%），疫情導緻的關店時有發生以及集團主動整合批銷渠道及優化自有零售門店影響了其自有線下門店和批銷渠道的業績表現。

對此，好孩子表示，gb将繼續專注于中國市場。品牌将大力聚焦盈利能力，繼續調整渠道及推進線上線下全渠道現代化，以應對出生率進一步下降及消費者行為迅速變化所帶來的挑戰。

而眼下的中國母嬰市場正處于人口紅利收縮、新消費品牌湧現、競争升級的階段，對于好孩子這樣一家老牌母嬰公司來說，轉身突圍并非易事。

“傳統企業有自己的路徑和模式，在互聯網經濟中受到很大沖擊。”好孩子董事局主席宋鄭還曾經在采訪中告訴界面新聞，他舉例稱，以往好孩子最重要的考核指标是銷售、同比增長、毛利率、現金流等等，而現在更看重的，則是獲客成本、轉化率、複購率、客單價、産品生命周期等。

好孩子在加快轉型的同時，它所依賴的或許仍然是在過去30多年中所長期積累品牌與供應鍊的優勢。在行業集中度不高的母嬰市場，品牌優勢是它的無形資産，但新消費時代爆款單品與品牌出現并且霸占市場的故事已經不鮮見，所以它還需要跑得更快些。

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