經濟觀察報 記者 胡豔明 具備養老屬性的理财産品登上舞台，12月6日，首批參與試點的銀行養老理财産品正式面世。

此次共有四家理财公司發布了養老理财産品：光大理财的首款養老理财産品為“頤享陽光養老理财産品橙2026第1期”；招銀理财産品為“頤養睿遠穩健五年封閉1号”；建信理财産品為“安享固收類封閉式養老理财産品”；工銀理财産品為“頤享安泰固定收益類封閉淨值型養老理财産品”。

四隻産品均為五年期封閉運作，風險等級為二級或三級，業績比較基準區間在5.0%和8.0%之間。

目前，四家試點發行養老理财的機構中僅建信理财公布了目前的募集額度。建信理财表示，該公司首隻養老理财産品——建信理财安享固收類封閉式養老理财産品2021年第1期于12月6日上午9點準時開售，截至當天中午12點，募集金額已經達20億元。

建信理财董事長劉興華在12月9日舉行的養老金融論壇暨養老理财深圳試點宣傳推廣儀式上表示，建信理财首隻試點養老理财産品募集量已超40億元。

招行APP顯示，目前有2.3萬人購買了招銀理财“頤養睿遠”養老理财産品。此次養老理财在投資端認購較受歡迎，12月10日下午，記者電話咨詢試點地區的銀行網點和理财經理，均表示目前仍可以購買。有理财經理告訴記者，因為認購火爆，後續又增加了部分額度。

四地試點 1元起投

養老理财産品的面世，與養老理财産品試點有關。據銀保監會9月10日發布的《關于開展養老理财産品試點的通知》，自9月15日起，工銀理财在武漢市和成都市，建信理财和招銀理财在深圳市，光大理财在青島市開展養老理财産品試點。試點期限暫定一年。試點階段，單家試點機構養老理财産品募集資金總規模限制在100億元人民币以内。

目前養老理财試點地區為深圳、武漢、成都、青島。12月6日上午，記者在招商銀行APP端查詢，顯示“該産品已售罄”，光大理财的“頤享陽光”也顯示已售罄。不過，有理财子公司人士解釋稱，“因為是隻在部分地區試點，後台系統對客戶的身份會有判定，所以這個‘售罄’顯示的是客戶在手機銀行渠道可購買額度的概念，不是我們總的産品額度的概念”。

在青島地區試點的光大理财表示，根據監管要求，本次在青島開展的養老理财産品試點，光大理财将對個人投資者的客戶身份進行判定，需滿足身份證号（3702開頭）為青島地區，或身份證發證機關為青島地區發證機關。如果投資者的身份證号是3702開頭，可在光大銀行手機銀行、網上銀行、網點櫃台等多個渠道購買；如果客戶僅滿足身份證的發證機關是青島地區發證機關，則需要前往光大銀行青島分行的各個網點櫃台通過線下渠道購買。

本次試點的四家理财公司均采取“線上 線下”結合的方式銷售。投資者可選擇前往對應銀行的營業網點，也可以在網上銀行、手機銀行等線上渠道進行購買。

首批四隻養老理财産品均為封閉式淨值産品，期限均為五年，風險等級較低，為二級或三級；除了光大理财的産品投資性質為“混合類”，其餘三隻的投資性質均為固定收益。

銀行業理财登記托管中心總裁成家軍表示，“主要投資固定收益類的資産，在風險可控的前提下，适度參與股票市場的投資或者其他權益投資。養老理财産品，一般不會投資于大宗商品這類資産收益随着市場變化程度較大，或者收益率波動較大的資産。”

在業績比較基準方面，四隻産品的區間位于5%-8%之間，光大理财的業績比較基準（年化）為5.8%；工銀理财産品的區間為5%-7%；招銀理财和建信理财均為5.8%-8%。

其中，光大理财“頤享陽光”定位為混合類非保本浮動收益型，經光大理财内部風險評級為較低風險（二星級），即适合于穩健型投資人。産品投資策略上，采用穩健的資産配置策略，拟投資于債券、非标準化債權類資産、股票、量化中性策略類資産等。該産品面向大衆開放，1元起投、1元遞增，同時執行優惠費率，保持0認購費和銷售服務費，收取0.1%的管理費。

建信理财“安享固收”産品為固定收益類、為中低風險R2級、5年封閉式産品。1元起購，不提超額報酬，運行一年後每月分紅。

招銀理财的“頤養睿遠穩健1号”産品5年封閉，1元起購，單一投資者投資上限300萬元，固收資産投資比例不低于80%，權益資産投資比例不超過20%。該産品成立日後第6個月起，即可根據投資情況按季度分紅。

四隻理财産品均設置了五年封閉的投資期限，不過也設置了贖回機制，例如，在投資者罹患重大疾病或有購房需要等情況下可以提前贖回，不過大都根據持有産品的年限設定了一定的贖回費用。

未來有望拓寬試點地區

過去市場上存在名不符實的、打着“養老”旗号的理财産品，此次試點，四家養老理财試點機構正式發行以養老理财産品冠名的理财産品。

此前，在國新辦舉行的三季度銀行業保險業數據信息暨監管重點工作發布會上，銀保監會首席檢查官、辦公廳主任、新聞發言人王朝弟表示，今年以來，銀保監會把發展系列養老金融産品作為我們國家完善多層次、多支柱養老保險體系的重要内容來抓。按照“小步慢跑，總體漸進”的工作思路，在綜合考慮城市規模、經濟社會發展水平、居民養老需求這些因素的基礎之上，兼顧東、中、西部地區的需要，選擇了武漢、成都、深圳、青島四個城市作為養老理财的試點城市；同時，選擇了工銀理财、建信理财兩家國有大型銀行的理财公司，招銀理财、光大理财兩家股份制銀行的理财公司，共四家理财公司作為這次養老理财産品的試點。

一直以來，中國的養老金以“三支柱”模式存在：第一支柱為法律強制的公共養老金；第二支柱為企業與個人共同繳費的職業養老金；第三支柱為個人養老儲蓄。當前，第一支柱占比過于龐大，第二支柱占比一般，第三支柱占比不足0.01%，與發達國家相比存在顯著差距。

在建信理财主辦的養老金融論壇暨養老理财深圳試點宣傳推廣儀式上，建行副行長紀志宏表示，建行積極開展以養老理财為代表的養老金融産品試點，不僅是貫徹落實國家戰略，踐行創新發展理念，完善養老服務體系，滿足人民對美好生活向往的重要舉措；也是優化基本養老負擔，彌補養老第三支柱短闆，提高養老替代率，增加養老财富積累的重要嘗試；更是為培育養老産業、支持資本市場、服務實體經濟提供長期資金的重要來源，意義十分重大。

建行集團資産管理部總經理張明合稱，發展以養老理财為代表的養老金融業務，主要抓好三件事。一是要更好地理解客戶，分層分群服務客戶養老需求，推出适合不同客戶需求的産品；二是資管業務要回歸長期、價值投資理念，創新全系列養老金融産品适配客戶需求；三是要發揮建行在金融科技方面優勢，加強基礎設施建設，待政策明朗後逐步推廣個人養老金賬戶，運用數字化手段進一步培育健康的養老金融市場，為養老金融戰略做出貢獻。

目前，29家銀行系理财子公司中，僅有四家參與試點，有機構也表達了未來希望加入養老理财市場的願望。招聯金融首席研究員董希淼表示，開展養老理财産品試點，推動理财公司“良币驅逐劣币”，具備積極意義。下一步，監管部門應及時總結養老理财産品試點經驗，适時推廣到更多的地區和理财公司，充分發揮養老理财産品在滿足公衆養老需求等方面的作用。

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