近期，乘聯會公布了2022年4月零售銷量排名快報。4月乘用車銷量96.5萬輛，同比-43.4％，環比-48.2％。2022年4月乘用車批發銷量同比-43.4％，環比2月-48.2％，銷量同環比大幅下滑，4月受疫情影響涉及長三角地區的國産零部件體系供應商生産受到阻礙（其中上海地區最為嚴重），再疊加物流運輸問題突出，無法及時供貨。此外，吉林、上海地區的主力車企正常生産和銷售受到影響，多重結果影響下，國内乘用車銷量持續下滑。

雖然4月國内汽車銷量遭遇了滑鐵盧，但是随着全國疫情形勢巨劍轉好，乘用車銷量已下探到較低區間，後續銷量跌幅有望收窄。目前這輪困境也正是考驗車企經營韌性的時候，本文将從自下而上的角度來分析哪些優質公司有望率先複蘇。

4月比亞迪銷量一枝獨秀，新能源車企保持高景氣度

在4月廠商批發銷量排行榜中，比亞迪4月銷量表現靓麗，同比增速分别為74.9％、136.5％，主要原因是新車型發力貢獻增量再疊加工廠位于非疫情地區受影響較小。比亞迪官方此前表示，自2022年3月起停止燃油汽車的整車生産。未來，在汽車版塊，比亞迪将專注于純電動和插電式混合動力汽車業務，其中DM車型銷售48072輛，EV車型銷售57403輛，EV車型的銷售占比已經超過了DM混動車型。

新能源汽車的熱度依然很高，4月新能源乘用車的滲透率達到27.1％，特斯拉四月份的銷量同比下降，而小鵬汽車的銷量則保持了較高的增長速度。四月份新能源汽車銷售28.0萬輛，同比增長45.0％。其中，純電動乘用車銷量為21.2萬輛，同比增長34.3％；乘用車銷售68,000輛，同比增長95.1％.四月份，新能源汽車滲透率達到27.1％，純電動/插混滲透率分别為20.5％和6.6％。自2021年以來，新能源乘用車銷量持續保持高速增長，主要得益于不斷推出具有競争力的供給端産品。分廠商看，特斯拉4月銷量為1512輛，摩odel3為552輛， model Y為960輛，同比下滑94.1％，主要原因是受上海疫情影響，停産或減産。蔚來汽車、小鵬汽車和理想汽車4月銷量分别為5074輛、9002輛、4167輛。

汽車行業即将迎來新一輪行業周期複蘇，新能源汽車行業洗牌加劇

4月乘用車銷量排行榜對小編最大的感觸便是新能源汽車作為行業新事物所具有的超強生命力。雖然受疫情影響，新能源汽車在2022年4月仍保持快速增長。比亞迪的表現依然強勁，市占率28.7％，已經是一家獨大了。奇瑞汽車憑借“小螞蟻”和“QQ冰激淩”銷量不錯。吉利汽車推出功夫牛EX3，再加上極氪001、睿藍品牌，新能源汽車闆塊遍地開花。受黑貓、白貓等低端新能源汽車停産影響，長城銷量下滑了0.5％，受上海疫情影響最大的上汽乘用車銷量下滑19.5％。前15大汽車制造商的市場份額合計提升至82.4％，2021年數據為81.7％。

随着銷量和車型的增加，新勢力之間的競争也越來越激烈。理想汽車、小鵬汽車相繼推出高端SUVL9、G9車型，與蔚來高端車型展開了短兵相接。另一方面，蔚來迅速下沉，以全新的中高端智能電動汽車品牌在合肥落戶，進入到20-30萬的市場。理想汽車還将于2023年推出20-30萬輛純電動汽車。理想汽車和蔚來汽車的新動作，必然會給小鵬汽車帶來巨大的挑戰。

當然，新能源汽車市場的競争并不隻是蔚小理一家，殘酷的行業洗牌已經開始。BBA，豐田，本田等老牌汽車企業，小米，華為，百度等科技企業加入到這場混戰中。新能源汽車賽道越來越擁擠，強者越來越多，産品質量與技術成為核心競争力的時代已經來臨。

近日，比亞迪CTB技術全球首發，重磅車型海豹上市直面Model 3競争。為了滿足功率密度等需求，“電池機身一體化”技術趨勢也愈發明顯。比亞迪發布的CTB（Cell to Body，電池車身一體化）技術将刀片電池緊密排列，形成蜂窩狀陣列，将電池上蓋與車身地闆合二為一，簡化了車身結構和生産工藝，提升整車安全性。首款搭載CTB技術的e平台3.0車型——海豹，于5月20日當天發布，僅7小時預售訂單就達到22637輛。在CTB技術的加持下，海豹與Model 3直面競争，功率、扭矩、電池容量、NEDC純電續航裡程等優勢明顯，有望帶動比亞迪純電車型銷量進一步攀升。

2022年為汽車行業長短周期共振重要的拐點之年。民生證券認為今年下半年有望開啟新一輪行業周期複蘇。短期疫情令行業4月銷量承壓，複産複工預期下，汽車闆塊有望開啟基于複蘇預期的超跌反彈，而伴随供給的正常化，以及行業中報業績端的盈利下修，後續跟蹤的重點為需求端是否發生類似2020年疫情後“趕工“的現象，這決定了汽車闆塊超跌反彈後的反彈空間和持續性。建議關注複蘇期确認前後乘用車闆塊系統性配置機會。推薦廣汽集團和比亞迪，建議關注長城汽車、長安汽車、和吉利汽車以及零部件藍籌星宇股份和福耀玻璃的估值修複。本輪周期核心為智能化賽道，建議關注線控底盤和域控制器核心賽道。推薦龍頭公司中鼎股份、亞太股份、拓普集團和德賽西威，建議關注産業鍊相關公司經緯恒潤、華陽集團、保隆科技和伯特利。

本文源自證券之星

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